#美联储联邦公开市场委员会决议 a divulgação da decisão da Fed às 3 da manhã não é tanto suspense, mas depende de como o presidente da Fed conta a história. O corte de 25 pontos base na taxa já está escrito de forma evidente há muito tempo, e o que realmente determina o mercado de seguimento é a redação – por trás de cada palavra há espaço para interpretação do mercado.

Olhando para trás para a ação de 25 pontos base em outubro, Powell alertou que a inflação poderia recuperar, afirmando de forma direta que a decisão de dezembro "ainda não estava finalizada." A inflação não caiu abaixo da linha alvo de 2% do Fed desde março de 2021. Recentemente, dados fracos do mercado de trabalho e o PCE também mostram sinais de desaceleração da inflação, tudo isto reforçando as expectativas do mercado sobre cortes nas taxas de juro. No entanto, os pedidos iniciais de subsídio de desemprego da semana passada atingiram o mínimo em mais de três anos, o que aliviou as preocupações sobre a rápida deterioração do mercado de trabalho, mas colocou a investigação e o julgamento de política do Fed numa situação de dilema devido à divergência dos dados.

Fatores externos elevaram a tomada de decisões vários níveis: dúvidas fiscais causadas pelos enormes cortes fiscais e pelo plano de despesa do governo, incerteza sobre a política tarifária, preocupações com a independência da Reserva Federal e o encerramento governamental de 43 dias que bloqueou diretamente a divulgação de dados económicos chave, tudo o que agravou a confusão na direção das políticas.

Se Powell lançar um sinal mais dovish desta vez, o mercado acionista dos EUA e o círculo cambial poderão unir forças para puxar uma onda, e este impulso poderá manter-se até meados de dezembro. Mas não se esqueça que o Japão pode aumentar as taxas de juro nessa altura, e o risco de cisne-negro não é pequeno.