Recentemente, reparei num produto de rendimento bastante interessante — não se detém stablecoins diretamente, mas consegue-se obter rendimento denominado em dólares.

A essência destes produtos passa por integrarem ativos RWA de nível institucional (ativos do mundo real), mas ao nível do produto eliminam logo o risco cambial e o risco do emissor. Não tens de te preocupar se uma stablecoin vai descolar do dólar de repente, nem de estar sempre a verificar os relatórios das reservas do emissor — a gestão do risco é incorporada desde a conceção do produto.

Segundo os dados históricos, esta estrutura tem apresentado um desempenho realmente sólido. Comparando com simplesmente deixar stablecoins a render juros, ou comprar diretamente obrigações do Tesouro dos EUA, a curva de rendimento tende a ser mais estável. Isto deve-se, claro, ao facto de os RWA institucionais terem uma relação risco/retorno mais otimizada e ao produto aplicar várias camadas de isolamento de risco.

Resumindo: queres rendimento em dólares, mas não queres suportar o risco sistémico das stablecoins? Estes produtos oferecem uma alternativa. Mas, como em qualquer investimento, há sempre trade-offs — o essencial é perceber a que tipo de risco és mais sensível.