No dia 2 de dezembro, todo o universo das criptomoedas parecia ter carregado no botão de colapso.

O Bitcoin liderou com uma queda em mergulho, rompendo diretamente o patamar dos 84.000 dólares, registando uma queda superior a 8% em 24 horas. Ainda mais dramático foi o número total de liquidações na rede – 974 milhões de dólares evaporaram, com mais de 260.000 contas a ficarem a zeros, sendo que as liquidações em posições longas representaram 851 milhões. Um banho de sangue destes faz tremer até os investidores mais experientes.

E o culpado? As pistas vêm do Banco do Japão. De repente, deixaram escapar que podem aumentar as taxas de juro em dezembro, e a taxa de câmbio dólar/iene saltou imediatamente entre os 155 e os 160, um claro sinal de aperto de liquidez. Um dos cofundadores da Threshold Network foi direto ao ponto: esta jogada retira o tapete por baixo dos ativos de risco, abalando os seus alicerces.

Como se não bastasse, ainda surgiram mais problemas. A empresa Strategy, devido à fraqueza do preço do Bitcoin, foi alvo de rumores de que teria de vender moedas para pagar dividendos. Felizmente, a empresa desmentiu rapidamente, anunciando que já tinha 1,44 mil milhões de dólares em reservas (provenientes da venda de ações Classe A) e que garantiria pelo menos 12 meses de pagamento de dividendos, com o objetivo de criar uma almofada financeira para mais de 24 meses. Isto acalmou um pouco o pânico.

Mas, no universo das stablecoins, houve mais complicações. A S&P baixou a classificação do USDT da Tether, alegando receio de que uma nova queda do Bitcoin prejudique as garantias. Arthur Hayes foi ainda mais longe: "Se as posições em ouro + BTC caírem 30%, o USDT fica insolvente." No entanto, o CEO da Tether respondeu de imediato, afirmando que o grupo tem quase 30 mil milhões de dólares em ativos próprios e que a S&P não considerou os lucros adicionais provenientes de ativos próprios e de obrigações do tesouro.

No fundo, o ambiente geral está tudo menos positivo. Cortes nas taxas de juro a curto prazo? Esqueçam. A inflação não cede, o mercado laboral está a enfraquecer, a geopolítica pode criar problemas a qualquer momento, e a pressão sobre os consumidores é enorme – o desempenho dos ativos de risco nos últimos dois meses diz tudo. O fundador da Cardiff foi direto: a reunião da Fed está quase aí, os dados da inflação ainda não são claros, e os investidores institucionais estão a reduzir a exposição ao risco à velocidade máxima. Quem é que se atreve a tocar num ativo tão volátil como o Bitcoin? Se o Powell ainda fizer um discurso agressivo, não será mais do que mais um golpe brutal.

Esta tempestade das criptomoedas no início de dezembro expôs todas as fragilidades do mercado.