Uma comissária cessante da SEC acabou de lançar uma bomba ao sair. Ela está a traçar paralelos entre os atuais movimentos de desregulação em Wall Street e o que aconteceu mesmo antes da Grande Depressão. Não é exatamente uma comparação subtil.

O seu memorando de despedida? Está carregado. Preocupações sobre a supervisão das criptomoedas estar a ser desmantelada. Medidas de transparência a serem revertidas. E aqui está o ponto crucial — a SEC a funcionar no limite, com uma equipa reduzida a tentar policiar mercados cada vez mais complexos.

O timing parece deliberado. À medida que os quadros regulatórios mudam sob uma nova liderança, alguém que esteve na linha da frente basicamente diz: "Já vimos este filme antes, e não acaba bem." Seja com plataformas de cripto a operar em zonas cinzentas ou com as finanças tradicionais a testar limites, o aviso é claro.

O que torna isto interessante não é apenas a retórica apocalíptica. É o facto de ela apontar para reversões específicas — do tipo que, historicamente, antecedem grandes perturbações de mercado. A questão das criptomoedas importa porque aí a ambiguidade regulatória já é profunda. Combine-se uma supervisão frouxa com um regulador sem pessoal? Receita para o caos.

Os mercados podem aplaudir a desregulação a curto prazo. Mas alguém que passou anos a navegar crises financeiras acabou de emitir um alarme de saída estrondoso. Interprete como quiser.