Hoje o sector dos valores mobiliários foi abalado por uma grande bomba — o principal responsável da CMVM, Wu Qing, deixou palavras duras numa conferência do sector, anunciando que toda a forma de operar das corretoras vai mudar radicalmente.

Resumindo: o velho esquema de guerra de preços e luta por descontos já não funciona. Agora, o que conta é a força real — o que consegues trazer de valor concreto para o cliente.

Vamos ver que sinais foram passados neste discurso.

**Competição por segmentos: grandes e pequenas empresas já não disputam o mesmo caminho**

Para os gigantes do sector, o regulador foi claro: têm de integrar recursos e caminhar para o nível das principais instituições financeiras internacionais, tornando-se referências globais. As corretoras pequenas e médias? Esqueçam competir diretamente com os grandes; foquem-se nos vossos nichos — pode ser serviços de banca de investimento para certos sectores, ou uma cobertura profunda de determinadas regiões. Tornem-se especialistas "pequenos mas excelentes".

É como na restauração: uns fazem cadeias gigantes, outros apostam em restauração de autor; cada um tem o seu espaço.

**Nova abordagem regulatória: os bons alunos recebem prémios**

A partir de agora, as corretoras sólidas e de boa reputação vão receber benefícios concretos do regulador — menos restrições de capital, maior alavancagem permitida. Ou seja, mais munições para expandir o negócio de forma flexível.

As pequenas e médias, assim como as estrangeiras, não precisam de entrar em pânico: haverá políticas diferenciadas para as apoiar a trilhar o seu próprio caminho. Mas claro, quem tiver problemas continua sujeito a sanções, sem exceção.

**Nova missão: não pensem só em lucros rápidos**

O foco das corretoras passa a ser o serviço à economia real, apostando em investigação, análise e gestão de risco. Especial destaque para a gestão de património: é preciso oferecer soluções de investimento realmente úteis para diferentes clientes, crescer e lucrar em conjunto com eles — não apenas explorar os pequenos investidores.

**Para o investidor comum, o que muda?**

As grandes corretoras, com elevada classificação e capital robusto, receberam luz verde para crescerem ainda mais. Podem gerir recursos de forma mais flexível, expandir as operações e provavelmente aumentar os lucros. As suas ações merecem atenção.

Já as pequenas e médias especializadas — por exemplo, em banca de investimento para o mercado tecnológico, serviços para clientes de elevado património ou fintech — podem agora brilhar. Sem necessidade de competir em escala, podem apostar na excelência e ver as suas ações surpreender.

Com o sector a passar da guerra de preços para a competição por valor, as corretoras vão ter melhorias reais na rentabilidade. A longo prazo, isto beneficia o desenvolvimento saudável do sector e obriga a repensar toda a lógica de investimento nas corretoras.

O discurso de Wu Qing marca o fim de uma era neste sector. A fase da expansão selvagem e da concorrência indiferenciada chegou ao fim; agora começa uma etapa de desenvolvimento por categorias e de especialização. Quem investe em ações de corretoras terá de mudar de estratégia.