Esta quinta-feira, será revelada a última reunião de política monetária da Fed deste ano. Os dados do CME FedWatch mostram que a probabilidade de um corte de 25 pontos base já ultrapassou os 85%. Se realmente acontecer, será a terceira redução consecutiva desde setembro, e a taxa dos fundos federais cairá ainda mais para 3,5%-3,75%.

Corte de juros? Parece uma boa notícia para o mercado cripto. Mas não fiques demasiado entusiasmado — o que significa uma probabilidade de 85%? O mercado já incorporou esta expectativa nos preços. O que realmente vale a pena acompanhar não é se haverá corte desta vez, mas sim como a Fed vê a trajetória das taxas para o próximo ano.

A linha temporal está algo confusa. O governo federal dos EUA esteve encerrado durante 43 dias, o que levou ao cancelamento da publicação dos dados do CPI de outubro; os dados de novembro também só serão divulgados a 18 de dezembro — uma semana depois desta reunião. Ou seja, os decisores da Fed estão agora sem dois meses de dados de inflação. Tomar decisões com informação incompleta torna as orientações de política ainda mais vagas e aumenta o espaço para a volatilidade do mercado.

Onde está o principal jogo? No caminho das taxas de juro para 2025 a 2026. Após cada reunião do FOMC, a Fed publica o Resumo das Projeções Económicas (SEP), cujo "dot plot" mostra a distribuição das expectativas dos membros para as taxas de juro futuras. Isso sim é...