O Bitcoin Enfrenta um Ponto de Viragem Crítico enquanto Analistas se Dividem sobre se o Ciclo Está a Mudar

Fonte: ETHNews
Título Original: Bitcoin Enfrenta um Ponto de Viragem Crítico enquanto Analistas se Dividem sobre se o Ciclo Está a Mudar
Link Original: https://www.ethnews.com/bitcoin-faces-a-critical-turning-point-as-analysts-split-on-whether-the-cycle-is-changing/

O Bitcoin entra numa fase decisiva esta semana, com os principais analistas a destacarem sinais contraditórios que atravessam o momentum, fluxos dos ETFs, correlações macroeconómicas e o comportamento dos ciclos de longo prazo.

Recentemente, o preço saltou acima dos $92.000, mas a convicção do mercado permaneceu fraca e empurrou-o de volta para os $90.000, deixando os traders a debater se o BTC se está a preparar para uma nova expansão ou a caminhar para uma correção mais profunda.

Um Mercado a Questionar as Regras do Ciclo Antigo

Lark Davis argumenta que o familiar ciclo de quatro anos pode já não definir a trajetória do Bitcoin. Ele aponta para a corrida de touros de oito anos do ouro após o lançamento do seu ETF como um paralelo histórico, insistindo que a era do ETF do Bitcoin parece ser ainda mais transformadora.

Os ETFs spot de Bitcoin geraram entradas sem precedentes, superando a adoção inicial do ETF de ouro e colocando o BTC profundamente nas carteiras institucionais. Fundos de riqueza, tesourarias corporativas e até entidades soberanas estão a acelerar a exposição. A mensagem central de Davis: Wall Street já não está apenas a experimentar o Bitcoin, está a abrir os portões.

O ciclo de 4 anos morreu.

Pensa nisto:

Quando o Ouro teve um ETF, iniciou uma corrida de 8 anos.

O ETF spot de Bitcoin é muitooo mais bem-sucedido do que o ETF de ouro.

E a adoção do Bitcoin por instituições, fundos de riqueza e Estados-nação está a acontecer muito mais rápido do que com o ouro.

Não é…

Esta perspetiva alimenta uma crença crescente de que a acumulação impulsionada pelo macro, e não pelo ritmo dos halvings, poderá dominar o próximo capítulo do Bitcoin.

Rácio BTC/Ouro Atinje Zona Histórica Associada a Fundos de Ciclo Anteriores

Um dado separado de AshCrypto reforça a ideia de uma inflexão macro. O RSI de 2 semanas do BTC/Ouro caiu para o seu nível mais baixo desde 2022, atingindo este extremo apenas três vezes nos últimos onze anos: em 2014, 2022 e agora em 2025.

O RSI de 2 semanas BTC/Ouro atingiu o seu nível mais baixo desde 2022.

Nos últimos 11 anos, só atingiu este nível três vezes.

2014, 2022 e agora 2025.

As duas últimas marcaram o fundo do ciclo.

Irá acontecer novamente?

As duas descidas anteriores alinharam-se com fundos de ciclo importantes. Se esse padrão se vai repetir é incerto, mas a raridade deste sinal obriga à atenção. O Bitcoin parece historicamente subvalorizado em relação ao ouro num momento em que as entradas institucionais continuam a transformar a sua estrutura de mercado.

Saídas dos ETFs Refletem Hesitação, Não Acumulação

Em contraponto à narrativa otimista, a análise de Ali destaca uma persistente falta de compras por parte dos ETFs spot de Bitcoin dos EUA. Só na semana passada, 1.160 BTC saíram destes produtos, totalizando cerca de $105 milhões em saídas.

Ainda não há sinais de acumulação pelos ETFs de Bitcoin!

Na semana passada registaram-se saídas de 1.160 BTC, cerca de $105 milhões.

O timing é notável: o BTC tentou recuperar, mas a procura dos ETFs enfraqueceu em simultâneo, sugerindo que os grandes players estão a proteger-se, a rodar para posições defensivas ou à espera de clareza em vez de aumentarem a exposição.

Isto está em linha com a observação da Glassnode de que o momentum melhorou, mas os principais indicadores de posicionamento, como o Spot CVD e o open interest, enfraqueceram. Os traders participam, mas a convicção ainda não regressou em pleno.

Banda de Suporte Aproxima-se enquanto o Mercado Aguarda uma Correção

DaanCryptoTraders sublinha o quadro técnico: o Bitcoin está a estagnar enquanto a sua banda de suporte de mercado de touros converge lentamente com o preço. Historicamente, o BTC quase sempre revisita esta zona, mesmo durante fortes tendências de subida.

BTC a estagnar enquanto a sua banda de suporte do mercado de touros se aproxima.

Está a cerca de ~14% de distância para o fundo da banda. Normalmente, verias pelo menos um reteste da banda, mesmo num cenário bearish de maior prazo.

Importa estar atento quando isso acontecer. Isto pode…

A banda está cerca de 14% abaixo dos níveis atuais. Um reteste não quebraria a estrutura bullish mais ampla, mas poderia eliminar alavancagem, redefinir o sentimento e oferecer uma base mais sustentável para a continuação da tendência. O timing permanece incerto, e o eventual reteste pode ocorrer a diferentes níveis de preço, dependendo de como o Bitcoin negociar nas próximas semanas.

Sinais On-Chain Mistos Pintam um Mercado Cauteloso e de Transição

O mais recente Market Pulse da Glassnode destaca a mesma tensão:

• Alteração no realized cap mostra uma melhoria modesta, mas sem fortes entradas.
• O rácio realized profit/loss sugere recuperação de sentimento, mas não otimismo total.
• Os spreads de volatilidade continuam comprimidos, muitas vezes prenúncio de movimentos maiores.
• O delta skew das opções mostra procura por proteção contra quedas.

Em conjunto, estes indicadores retratam um mercado a preparar-se para um movimento decisivo, mas ainda sem compromisso claro com a direção.

O Que se Segue?

O Bitcoin encontra-se num momento raro em que as narrativas colidem:

• Adoção institucional acelera
• O comportamento dos ETFs torna-se cauteloso
• Correlações macro sinalizam possíveis fundos
• Estrutura técnica de longo prazo aproxima-se de um teste-chave de suporte
• Dados on-chain mostram momentum a melhorar, mas posicionamento bullish a enfraquecer

A próxima fase dependerá provavelmente do comportamento dos ETFs quando o preço se aproximar da banda de suporte ou quando a volatilidade aumentar. Saídas contínuas reforçariam a necessidade de uma consolidação mais profunda. Novas entradas poderiam inverter rapidamente o sentimento e restabelecer a pressão ascendente.

Por agora, o Bitcoin atravessa um cruzamento definido pela incerteza, mas também pela oportunidade, já que os analistas concordam que as próximas semanas poderão revelar se o BTC está a resetar ou a preparar-se para a próxima perna de expansão.