O saldo de ETH nas exchanges atinge mínimo histórico — será que a compressão da oferta pode desencadear uma reversão de preço?

[BlockBeats] Um sinal digno de nota surgiu a 7 de dezembro: o saldo de Ethereum nas plataformas de negociação centralizadas caiu para o nível mais baixo de sempre.

Os dados são bastante impressionantes — na quinta-feira passada, a percentagem de ETH nas exchanges era apenas 8,7% do total em circulação, o valor mais baixo desde o lançamento do Ethereum em 2015. No domingo, subiu ligeiramente para 8,8%, mas mantém-se, basicamente, numa faixa extrema. Ainda mais surpreendente, desde julho até agora, a quantidade de ETH nas exchanges foi reduzida a menos de metade, caindo 43%. Ao mesmo tempo, o ritmo de acumulação por parte de instituições e entidades de custódia de ativos digitais acelerou claramente.

A empresa de pesquisa Milk Road apresentou uma avaliação: “O ETH está a entrar na situação de maior escassez de oferta da sua história — algo nunca visto antes.” Para comparação, o saldo de Bitcoin nas exchanges ainda representa 14,7%, uma diferença bastante evidente.

Porquê esta situação? O motivo é que grande parte do ETH está bloqueado em locais de difícil liquidez: protocolos de staking e restaking, atividades do ecossistema Layer2, cofres de custódia, ciclos de colateralização, contas de hodlers de longo prazo… O ponto comum destes cenários é a baixa liquidez.

A lógica da Milk Road é muito direta: o sentimento de mercado pode ser negativo, mas o sentimento não altera a estrutura de oferta. Quando o sentimento de mercado e a realidade da oferta divergem, o preço acabará por seguir a oferta. O analista Sykodelic acrescentou ainda um detalhe técnico — o indicador de fluxo de energia do Ethereum, (OBV), já rompeu a resistência, mas o preço está temporariamente pressionado. Esta divergência costuma indicar que há compras ocultas a acumular força, o que pode estar a preparar movimentos futuros no mercado.