A ver por este cenário, as expectativas de corte de juros pela Fed já foram completamente assimiladas pelo mercado — actualmente, a previsão de corte em setembro disparou para 86%, um número que é quase uma certeza.

Mas aqui surge o problema: estas expectativas já foram totalmente digeridas pelo “dinheiro inteligente” há muito tempo. Vê-se que as bolsas norte-americanas subiram consistentemente nos últimos três meses, o Bitcoin disparou dos 60 mil para os 120 mil, e o grande capital já entrou e está bem sentado. Quando chegar realmente o dia do corte de juros, é muito provável que vejamos o clássico cenário de “vende-se ao concretizar-se a boa notícia”.

Fazendo uma analogia talvez pouco adequada: é como alguém deixar escapar que haverá um benefício numa promoção à meia-noite, e toda a gente vai para lá fazer fila de madrugada. Quando chega a hora, descobre-se que as vagas são ridiculamente poucas — os primeiros na fila perderam o sono em vão, e os de trás nem sequer tiveram hipótese. O mercado funciona assim — depois de tanto especular sobre a expectativa, a realidade raramente corresponde à imaginação.

Se olharmos para os dados históricos, veremos que quando a expectativa de corte de juros ultrapassa os 80% e se concretiza, o S&P 500 tem mais de 60% de probabilidade de corrigir na semana seguinte. Os mais prejudicados são aqueles que entraram com alavancagem elevada — o benefício de um corte de 25 pontos base pode nem chegar para cobrir as perdas das liquidações.

Portanto, a expectativa de corte de juros é uma faca de dois gumes. Não vá atrás da notícia para apostar tudo sem pensar — o mercado nunca falta com “apanhadores de topo”. Espero que a tua alocação de carteira seja suficientemente robusta para aguentar a pressão das vendas quando a notícia se materializar.

(Este artigo é apenas uma observação de mercado e não constitui qualquer recomendação de investimento)