#美联储重启降息步伐 A taxa de câmbio do USDT face ao Renminbi caiu abaixo de 6,95 — este número levou muitos detentores de criptomoedas a reavaliarem as stablecoins que possuem. Entretanto, $ETH registou uma valorização diária superior a 10% e o Bitcoin continua a subir de forma constante.

O mercado apresenta um paradoxo interessante: a taxa de câmbio das stablecoins desce, mas os preços dos ativos cripto continuam a subir.

**Dois indícios estão a cruzar-se**

Primeiro, há uma mudança subtil no sinal da política da Reserva Federal norte-americana. Circulam rumores no mercado de que Powell poderá ser substituído por Hassett, que tem uma posição mais agressiva em relação ao afrouxamento monetário. Segundo os futuros de taxas de juro da Chicago Mercantile Exchange, a probabilidade de um corte de juros em dezembro já se aproxima dos 90%. Se esta expectativa se concretizar, a pressão sobre o índice do dólar será praticamente inevitável. O renminbi irá fortalecer-se em conformidade e a descida do câmbio do USDT torna-se facilmente compreensível.

Em segundo lugar, os reguladores estão a apertar o controlo sobre os fluxos de capital transfronteiriços. Recentemente, as autoridades competentes implementaram medidas de fiscalização mais rigorosas relativamente à utilização de stablecoins em transferências ilícitas de fundos. Com a limitação de alguns canais, aumentou temporariamente a pressão vendedora sobre o USDT no mercado, provocando um desequilíbrio entre oferta e procura que levou a uma descida da taxa de câmbio.

**O que está por detrás desta contradição?**

Enquanto o USDT está sob pressão, as principais criptomoedas como $DOGE mantêm-se fortes — este fenómeno sugere, na verdade, uma alteração no fluxo de capitais. Quando as expectativas de desvalorização do dólar se tornam claras e a liquidez global pode voltar a aumentar, as criptomoedas tendem a tornar-se um dos principais destinos do capital.

Olhando para ciclos anteriores, antes de cada bull market, a taxa de câmbio das stablecoins passou sempre por um período de volatilidade. No final de 2020, por exemplo, o preço do USDT no mercado OTC chegou a cair para perto de 6,8, e nos meses seguintes o mercado registou uma subida massiva. É certo que a história não se repete de forma simples, mas o ritmo é digno de análise.

**As reações dos diferentes grupos são notoriamente distintas**

Os investidores recém-chegados tendem a entrar em pânico: "As stablecoins já não são estáveis?" Já os veteranos que passaram por vários ciclos começaram a acumular USDT a preços baixos — esperando que a taxa volte a superar os 7,2, podendo assim lucrar apenas com a diferença cambial.

Esta diferença de perceção é frequentemente a janela de oportunidade que surge quando a eficiência de precificação do mercado é insuficiente.

**Qual seria a tua escolha?**

O USDT a cair abaixo de 7 não é um acontecimento isolado — está ligado a múltiplas dimensões como a política monetária, medidas regulatórias e o sentimento do mercado. Neste momento, será preferível aproveitar para comprar stablecoins a preços baixos ou continuar a manter ativos voláteis? Cada pessoa terá a sua resposta.

O mercado nunca dá respostas certas, apenas coloca escolhas.