Quando terminará a paralisação nos Estados Unidos?

Nas últimas semanas, a paralisação do governo dos EUA tem sido como uma peça de teatro que se prolonga continuamente, desde o Departamento do Tesouro até ao sistema aeroportuário, quase todos os setores foram forçados a colocar a pausa. Até agora, a paralisação dura cerca de 36 dias, tornando-se a mais longa da história dos EUA.

O mercado consegue sentir, além do impasse político, uma sensação de “liquidez sendo cortada”. A paralisação quebrou recordes. Os gastos do Departamento do Tesouro estão congelados, parte do orçamento não pode ser executada, e a liquidez do mercado continua a apertar-se. Na semana passada, a taxa SOFR (taxa de financiamento overnight garantido) subiu repentinamente, indicando aumento nos custos de empréstimos de curto prazo, e o sistema bancário começou a ficar mais apertado. A dificuldade no fluxo de fundos é um sinal muito sensível do sistema financeiro, e a recente alta na volatilidade do mercado de ações dos EUA reflete exatamente isso.

O problema não se limita ao setor financeiro. O relógio político de novembro está a contar: dia 4 é o dia das eleições, dia 7 o Congresso entra em recesso, e no final do mês há o pico de viagens do Dia de Ação de Graças. Se os controladores de tráfego aéreo e os funcionários da TSA continuarem sem receber salários, o sistema de voos dos EUA pode entrar em colapso. Nesse momento, a pressão da opinião pública será muito maior do que as negociações fiscais, e o impasse político também se tornará insustentável.

Olhar para a história mostra que as paralisações governamentais geralmente só terminam quando a situação sai do controle. Em 2019, foi exatamente assim: atrasos nos aeroportos, salários não pagos provocaram uma reação pública que acabou levando a um acordo. E o contexto atual é ainda mais complicado, com um déficit fiscal maior, o limite da dívida mais próximo e uma liquidez de mercado mais frágil.

Com base no tempo e na pressão, a linha de limite entre política e economia quase se sobrepõe no início de novembro. Se a paralisação continuar até antes do Dia de Ação de Graças, os EUA não enfrentarão apenas caos no transporte, mas também uma possível segunda onda de queda na confiança do mercado. Com base nos sinais atuais, minha previsão é que o governo provavelmente chegará a um acordo provisório de financiamento nos próximos 7 a 10 dias, encerrando essa paralisação.