Perspectiva da volatilidade do grande bolo sob a disputa de políticas: Informação favorável limitada, pressão ainda presente

Do ponto de vista da política, a gradual retirada do processo de aperto quantitativo (QT) em 1 de dezembro injetou uma dose de "informação favorável" no mercado de ativos de risco — este sinal de alívio marginal na liquidez poderia ter sido um fator de suporte para os preços dos ativos. No entanto, o feedback do mercado na realidade apresenta características de jogo claramente definidas: a declaração da Reserva Federal em relação à política monetária de dezembro permanece acometida, e a subida de 7 pontos base (bps) nos rendimentos dos títulos do governo a 2 anos, contracorrente, liberou um sinal claro: as expectativas do mercado em relação a cortes rápidos na taxa de juros diminuíram significativamente.

Este padrão de "Informação favorável limitada e pressão ainda presente" está a exercer uma restrição bidirecional sobre os mercados de ativos: por um lado, a amplitude do afrouxamento da liquidez não corresponde às expectativas, limitando diretamente o espaço de valorização dos ativos de risco e dificultando a formação de um impulso de alta sustentável; por outro lado, as expectativas de política monetária restritiva e o aumento dos rendimentos dos títulos também estão a enfraquecer efetivamente a aversão ao risco dos participantes do mercado, fazendo com que a alocação de capital em ativos de alta volatilidade se torne mais cautelosa.

Eu acredito que, neste complexo ambiente de políticas e de mercado, a volatilidade do Bitcoin pode se tornar um evento de alta probabilidade. Como um ativo que é altamente sensível à liquidez e ao sentimento do mercado, sua tendência de preços dificilmente se beneficiará totalmente da informação favorável do QT, e continuará a ser pressionada pelas expectativas de políticas mais rigorosas, com a luta entre forças compradoras e vendedoras ampliando ainda mais a amplitude das flutuações de preços a curto prazo.
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