Os tokens alavancados são semelhantes aos produtos ETF no mercado financeiro tradicional, acompanhando as oscilações de um ativo subjacente, geralmente com uma magnitude três ou cinco vezes maior que a do mercado do ativo subjacente. Ao contrário do trading alavancado tradicional, os usuários não precisam pagar qualquer margem ao fazer trade de tokens alavancados. Eles alcançam o trading alavancado simplesmente comprando e vendendo moedas. Cada produto ETF alavancado corresponde a uma posição de contrato gerenciada pelo gestor de fundos da plataforma, permitindo que os usuários construam facilmente seu próprio portfólio de investimentos com alavancagem constante sem precisar entender os mecanismos específicos.
1. O que são Tokens ETF Alavancados?
Os tokens alavancados são ativos sintéticos que replicam a performance de ativos subjacentes por meio de um conjunto de instrumentos financeiros, como contratos futuros, amplificando seus ganhos e perdas. Existem vários tipos de tokens alavancados, incluindo os longos e curtos. Por exemplo, BTC3S-USDT representa um curto de 3x para BTC, onde “S” indica curto.
2. Como Funcionam os Tokens ETF Alavancados?
Os tokens ETF alavancados mantêm sua alavancagem alvo através de um mecanismo de reequilíbrio dinâmico. Por exemplo, BTC3S-USDT alcança três vezes o lucro quando o preço do BTC cai, mantendo uma quantidade correspondente de contratos futuros. Para manter essa proporção de alavancagem, o gestor do ETF ajusta regularmente as posições para lidar com as flutuações do mercado.
Especificamente, isso inclui:
2.1 Multiplicador de Alavancagem: Os tokens alavancados são projetados para acompanhar as mudanças de preço de um ativo subjacente e amplificar essas mudanças. Por exemplo, um token alavancado longo 3x (3L) aumentará em 3% se o preço do ativo subjacente aumentar em 1%; da mesma forma, um token alavancado curto 3x (3S) aumentará em 3% se o preço do ativo subjacente cair em 1%.
2.2 Rebalanceamento Diário: Os tokens alavancados normalmente se rebalanceiam diariamente para manter a alavancagem designada. Isso significa que o gestor do fundo ajusta as posições diariamente para garantir uma proporção de alavancagem constante. Esse mecanismo de rebalanceamento diário faz com que o desempenho dos leveraged tokens seja baseado em retornos diários, em vez de retornos de longo prazo.
2.3 Custo de Decaimento: Devido ao rebalanceamento diário (os lucros e perdas diários serão contabilizados como lucros e perdas realizados em vez de flutuantes), esse mecanismo leva ao chamado “custo de decaimento,” especialmente em mercados voláteis. Os custos de decaimento surgem da compra e venda frequentes e das taxas de gestão, acumulando-se durante o rebalanceamento diário e podendo desviar o desempenho de longo prazo dos leveraged tokens das expectativas.
Estudo de Caso: Token Alavancado Curto
Suponha que uma criptomoeda como o BTC esteja atualmente cotada a $10.000. Você compra um token alavancado curto 3x (BTC3S) com um investimento inicial de $1.000. Se o preço do BTC cair 10% para $9.000, o desempenho do BTC3S seria o seguinte:
BTC Cai 10%: O ativo subjacente cai 10%.
Alavancagem Curta 3x: Sendo um token alavancado curto 3x, o token deve subir 30%.
Valor do Token: O investimento inicial de $1.000 sobe 30%, atingindo um novo valor de $1.300.
No entanto, se o preço do BTC se recuperar 10% para $11.000, o desempenho do BTC3S seria o seguinte:
BTC Sobe 10%: O ativo subjacente sobe 10%.
Alavancagem Curta 3x: Sendo um token alavancado curto 3x, o token deve cair 30%.
Valor do Token: O investimento inicial de $1.000 cai 30%, atingindo um novo valor de $700.
3. Tokens Alavancado vs. Contratos Futuros Tradicionais
Contratos Futuros Tradicionais:
Durante o período de detenção dos contratos futuros, os ganhos e perdas não realizados flutuam com as variações de preço do mercado, conhecidos como lucros e perdas flutuantes. Por exemplo: Comprar um BTC com 1000 USDT e no dia seguinte o preço do BTC cair para 800 USDT. Sua perda flutuante é de 200 USDT porque você ainda não vendeu. Se o preço subir para 1000 USDT no terceiro dia, seu valor contábil permanece em 1000 USDT.
Ao fechar uma posição, os lucros e perdas flutuantes se tornam lucros e perdas realizados. Por exemplo: Comprar um BTC por 1000 USDT e vendê-lo no dia seguinte quando o preço cair para 800 USDT, resulta em uma perda realizada de 200 USDT. Mesmo que o preço suba para 1200 USDT no terceiro dia, seu valor contábil permanece em 800 USDT.
Tokens Alavancados (ETFs):
Os tokens alavancados rebalanceiam diariamente, liquidando os lucros e perdas diários.
Por exemplo: Mantendo um token alavancado, se o preço cair de 1000 USDT para 800 USDT, resultando em uma perda flutuante de 200 USDT, essa perda é realizada devido ao rebalanceamento diário.
Mesmo que o preço suba novamente para 1000 USDT no dia seguinte, seu valor contábil permanece em 800 USDT porque a perda anterior foi realizada.
4. Convenção de Nomenclatura dos Tokens Alavancados ETF
Os tokens alavancados ETF geralmente têm sufixos numéricos e alfabéticos que indicam seu multiplicador de alavancagem e direção. Por exemplo, “3S” representa um curto de 3x, “5S” representa um curto de 5x, e “3L” representa um longo de 3x. Através desses sufixos, os traders podem facilmente identificar as características dos tokens.
5. Usando Estratégias de Smart Rebalance para Short Leveraged Tokens
5.1 O que é a Estratégia de Rebalanceamento Smart? O Rebalanceamento Smart é uma estratégia de trading derivada da filosofia de investimento baseada em ativos. Ela envolve ajustar a posição da carteira para manter a proporção de ativos digitais dentro de um determinado intervalo, permitindo que a carteira retorne à sua configuração inicial. Quando um ativo digital mostra forte impulso de alta, o Rebalanceamento Smart distribui lucros para outros ativos digitais na carteira, estabilizando os retornos gerais. Em uma tendência de baixa, a queda da carteira pode ser menor do que a de um ativo digital específico, alcançando retornos relativamente estáveis.
5.2 Vantagens da Estratégia de Rebalanceamento Smart
Existem várias vantagens em usar o Smart Rebalance:
Gestão de Risco: Ao ajustar dinamicamente as posições, a estratégia controla efetivamente o risco, evitando perdas significativas devido às flutuações do mercado.
Retornos Otimizados: O Rebalanceamento Smart ajusta as posições de forma oportuna de acordo com as tendências do mercado, maximizando os retornos.
Facilidade de Operação: O mecanismo de rebalanceamento automatizado reduz a complexidade e os erros das operações manuais.
Estudo de Caso
Suponha que o Usuário A prevê que o preço do BTC (BTC) vai cair ao longo de um período. Para maximizar os lucros, ele decide usar o Smart Rebalance para short leveraged tokens e escolhe BTC3S-USDT (token short de 3x para BTC).
Passo 1: Escolher o Token de Alavancagem Certo Selecione o token de alavancagem BTC3S-USDT, significando que o preço do token mudará três vezes mais rápido na direção oposta ao preço do BTC. Se o preço do BTC cair 1%, o preço do token BTC3S-USDT subirá 3%.
Passo 2: Determinar a Posição Inicial
Assuma que o preço do BTC é 30.000 USDT e o Usuário A investe 10.000 USDT em tokens BTC3S-USDT quando o preço do token é 10 USDT, comprando 1.000 tokens.
Passo 3: Monitoramento do Mercado e Rebalanceamento Smart
Com o tempo, o preço do BTC começa a cair. Para maximizar os lucros e reduzir o risco, o Usuário A implementa uma estratégia de Smart Rebalance.
Cenário Inicial:
Preço do BTC: 30.000 USDT
Preço do Token BTC3S-USDT: 10 USDT
Posição: 1.000 tokens
Valor da Posição: 10.000 USDT
Quando o preço do BTC cai 10% (para 27.000 USDT):
Preço do Token BTC3S-USDT sobe para 13 USDT (aumenta 30%).
Valor da Posição se torna 13.000 USDT (1.000 tokens * 13 USDT).
A estratégia do Rebalanceamento Smart vende 300 tokens, bloqueando um lucro de 3.900 USDT e mantendo a posição restante em 700 tokens, no valor de 9.100 USDT.
Quando o preço do BTC continua a cair 5% (para 25.650 USDT):
Preço do Token BTC3S-USDT sobe para 15,6 USDT (aumenta 20%).
O valor dos 700 tokens restantes se torna 10.920 USDT (700 tokens * 15,6 USDT).
A estratégia do Rebalanceamento Smart vende mais 200 tokens, bloqueando um lucro de 3.120 USDT e mantendo a posição restante em 500 tokens, no valor de 7.800 USDT.
Passo 4: Realizando os Lucros Finais
Suponha que o preço do BTC eventualmente caia para 24.000 USDT, e os tokens restantes sejam vendidos: Preço do Token BTC3S-USDT sobe para 18 USDT (aumenta 15%).
O valor dos 500 tokens se torna 9.000 USDT (500 tokens * 18 USDT).
Resumo dos Lucros
Através do Rebalanceamento Smart, o Usuário A bloqueou lucros ao longo do processo, reduzindo o impacto das flutuações de preço. Seus lucros totais são calculados da seguinte forma:
Investimento Inicial: 10.000 USDT
Primeiro Rebalanceamento: Vendeu 300 tokens, ganhou 3.900 USDT
Segundo Rebalanceamento: Vendeu 200 tokens, ganhou 3.120 USDT
Venda Final: Vendeu 500 tokens, ganhou 9.000 USDT
Lucro Total: 3.900 USDT + 3.120 USDT + 9.000 USDT = 16.020 USDT
Lucro Líquido: 16.020 USDT - 10.000 USDT = 6.020 USDT
6. Conclusão
Ao usar tokens alavancados e estratégias de rebalanceamento smart, os traders podem operar curto no mercado spot de forma mais eficiente. Isso não apenas simplifica o processo operacional, mas também melhora a gestão de risco e a otimização de lucros por meio do rebalanceamento smart. No entanto, é importante notar que os tokens alavancados vêm com riscos mais altos, então os usuários devem entender completamente seus mecanismos e riscos potenciais ao utilizar essas ferramentas.
A Gate reserva a interpretação final deste produto.
