Что сейчас больше всего похоже на ситуацию между Ираном и США? Как будто одна сторона говорит: «Сегодня мы помиримся», а другая поднимает кулак еще выше. Дипломаты в Тегеране ведут переговоры, а в Пентагоне звучат сообщения о наращивании войск и переброске сил. Чем ближе к 21 апреля — сроку «перерыва в огне» — тем больше рынок напоминает игру на эмоциях: новые рекорды S&P, восстановление рискованных активов, энтузиазм в крипте. Вопрос в том — это рассвет или предвестник бури?
Сначала проясним главный конфликт: возможен ли мирный договор — не вопрос «хотим ли мы пожать друг другу руки», а вопрос поиска решений по жестким условиям — срокам обогащения урана, ограничениям ядерной деятельности, снятию санкций, которые обе стороны смогут объяснить внутри страны. Экономическая выгода, конечно, — катализатор: никто не хочет, чтобы цены на нефть взлетели, инфляция вернулась, а капиталы утекли. Но не стоит забывать и о другом: на переговорах важны и военные меры — увеличение войск, сдерживание, заявления о красных линиях. Чем ближе к дедлайну, тем активнее стороны пытаются проверить друг друга, усиливая давление.
Логика предварительной эйфории на рынке тоже проста: она основана на «самом комфортном сценарии» — договоренности, снижение цен на нефть, ослабление инфляционного давления, более уверенные ожидания по снижению ставок, рост рискованных активов. Но именно в этом и кроется риск: ожидания опережают реальность. Когда все говорят о мире, а цена уже заложила в цену «успешный договор», — в момент реализации может произойти классический «реализационный эффект»: не обязательно разворот тренда, но краткосрочный откат и фиксация прибыли — очень вероятные события. И наоборот, если переговоры не идут по плану или внезапно появляются новости о конфликте, рынок мгновенно переключается на другой сценарий: скачок цен на нефть, укрепление доллара, массовое снижение рискованных активов — вы увидите, как «одни и те же люди с одинаковой скоростью переходят от оптимизма к панике».
Как торговать в период колебаний? Я дам более практичный «трехуровневый подход», не стремясь к точному прогнозу, а к большей стабильности:
Первый уровень: держите наличные/боезапас.
Самое ценное в периоды колебаний — ликвидность. Не заполняйте полностью позиции, оставляйте пространство для реагирования на внезапные колебания, чтобы не быть вынужденным продавать под влиянием эмоций.
Второй уровень: разделяйте основные и вспомогательные позиции.
Основные позиции — защитные: крупные активы, наличные, низковолатильные инструменты, чтобы противостоять волатильности; вспомогательные — атакующие: тематические активы, активы с гибкостью, с малыми позициями для ожиданий. Разделение «хочу заработать больше» и «не хочу сильно потерять» поможет сохранить спокойствие.
