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El precio de Bitcoin soportó otro episodio de volatilidad durante el fin de semana, perdiendo un 5% el domingo para caer por debajo de la marca de USD 80,000, antes de establecerse cerca de USD 82,000. Este último descenso sitúa a la criptomoneda aproximadamente un 25% por debajo de su máximo histórico de 109.900 dólares. Los analistas atribuyen la desaceleración a las tensiones comerciales en curso, vinculadas a las últimas medidas arancelarias del presidente Donald Trump, y a los temores de una recesión inminente.
Mientras tanto, el debilitamiento del índice del dólar estadounidense (DXY), que ha caído de 110 a 103 desde mediados de enero, coincidiendo con el segundo mandato de Trump en el cargo y podría ser un potencial catalizador alcista para el precio de Bitcoin. En una serie de publicaciones en X, Jamie Coutts, analista jefe de criptomonedas de Realvision, ofrece una mirada al entorno actual del mercado, destacando dos métricas clave que podrían dar forma a la política del banco central y, por extensión, a la trayectoria de Bitcoin. "Bitcoin es como jugar al Chicken con los bancos centrales", escribe Coutts.
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Explicó que, si bien la reciente caída del dólar respalda un marco alcista para Bitcoin, el aumento de la volatilidad de los bonos del Tesoro (tracked por el Index) MOVE y la ampliación de los diferenciales de los bonos corporativos están causando preocupación: Coutts enfatizó el papel de los bonos del Tesoro de EE. UU. como activo colateral global. Cualquier aumento en su volatilidad, argumentó, obliga a los prestamistas a imponer mayores recortes en las garantías, lo que reduce la liquidez. "El aumento de la volatilidad obliga a los prestamistas a aplicar recortes en las garantías, lo que reduce la liquidez. […] Por encima de 110 [en el índice MOVE] y sospecho que habrá algunas preocupaciones en los niveles de los planificadores centrales".
! Bitcoin vs. macro y liquidezPanel macro y de liquidez de Real Vision | Fuente: X @Jamie1CouttsOver las últimas tres semanas, los diferenciales de los bonos corporativos de grado de inversión de EE. UU. se han ampliado, un cambio que Coutts considera una señal de que los activos de riesgo, incluido Bitcoin, podrían enfrentar presión: "Esto sugiere que la demanda que mantiene los rendimientos comprimidos en relación con los bonos del Tesoro se está desvaneciendo, y una mayor ampliación podría ser negativa para los activos de riesgo".
A pesar de estas señales de advertencia, Coutts sigue siendo optimista sobre las perspectivas a medio plazo de Bitcoin, principalmente debido al "rápido declive" del dólar. Señaló que la caída del dólar en marzo, una de las caídas mensuales más significativas en 12 años, históricamente ha coincidido con puntos de inflexión alcistas en el precio de Bitcoin. Según su investigación, "todos han ocurrido en los valles del mercado bajista de Bitcoin (inflection points) o en los mercados alcistas de mitad de ciclo (trend continuations)".
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Si bien reconoce el limitado conjunto de datos históricos de Bitcoin, Coutts también citó catalizadores clave que cree que podrían impulsar el activo digital al alza:
Adopción de Estados-Naciones: "Está en marcha una carrera global de Estados-Naciones", escribió Coutts, describiendo un escenario en el que los países incluyen a Bitcoin en sus reservas estratégicas o aumentan los esfuerzos de minería.
Acumulación corporativa: Señala la posibilidad de que las empresas, en particular las de estrategia (MSTR), agreguen entre 100,000 y 200,000 BTC este año.
Posiciones en ETF: Los fondos cotizados en bolsa pueden "duplicar sus posiciones", impulsando aún más las entradas institucionales.
Dinámica de liquidez: En palabras de Coutts, "la especia debe fluir".
Coutts también mencionó que Bitcoin parece estar "llenando un gran vacío" y reiteró su opinión de que una caída por debajo del rango alto de USD 70,000 señalaría un cambio fundamental en el mercado. Mientras tanto, prevé que los banqueros centrales se acerquen a una posible intervención a medida que aumentan la volatilidad de los bonos del Tesoro y los diferenciales de crédito: "Si la volatilidad de los bonos del Tesoro y los diferenciales de los bonos siguen aumentando, los precios de los activos continuarán su caída. Mientras tanto, es probable que esto empuje a los planificadores centrales a actuar".
! Brecha de liquidez de BitcoinBrecha de liquidez de Bitcoin | Fuente: X @Jamie1CouttsIn cierre, Coutts ofreció un resumen conciso de por qué cree que Bitcoin está efectivamente atrapado en un enfrentamiento con los bancos centrales: "Piense en Bitcoin como un juego de gallina de alto riesgo con los planificadores centrales. Con sus opciones disminuyendo, y suponiendo que los HODLers permanezcan sin apalancamiento, las probabilidades están cada vez más a favor del propietario de Bitcoin".
Por ahora, la criptomoneda más grande del mundo parece estar pisando una línea entre los vientos en contra macroeconómicos, destacados por un mercado de bonos volátil, y los vientos de cola de un dólar debilitado. Que Bitcoin siga retrocediendo o reanude su ascenso a largo plazo dependerá probablemente de cómo respondan los responsables políticos mundiales a las crecientes presiones del mercado de bonos, y de si los tenedores están dispuestos a seguir jugando a la "gallina" con los planificadores centrales.
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a USD 82,091.
! Precio de BitcoinPrecio de BTC, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com
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Bitcoin juega a la gallina con los bancos centrales mientras cae el dólar, según un experto
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El precio de Bitcoin soportó otro episodio de volatilidad durante el fin de semana, perdiendo un 5% el domingo para caer por debajo de la marca de USD 80,000, antes de establecerse cerca de USD 82,000. Este último descenso sitúa a la criptomoneda aproximadamente un 25% por debajo de su máximo histórico de 109.900 dólares. Los analistas atribuyen la desaceleración a las tensiones comerciales en curso, vinculadas a las últimas medidas arancelarias del presidente Donald Trump, y a los temores de una recesión inminente.
Mientras tanto, el debilitamiento del índice del dólar estadounidense (DXY), que ha caído de 110 a 103 desde mediados de enero, coincidiendo con el segundo mandato de Trump en el cargo y podría ser un potencial catalizador alcista para el precio de Bitcoin. En una serie de publicaciones en X, Jamie Coutts, analista jefe de criptomonedas de Realvision, ofrece una mirada al entorno actual del mercado, destacando dos métricas clave que podrían dar forma a la política del banco central y, por extensión, a la trayectoria de Bitcoin. "Bitcoin es como jugar al Chicken con los bancos centrales", escribe Coutts.
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A pesar de estas señales de advertencia, Coutts sigue siendo optimista sobre las perspectivas a medio plazo de Bitcoin, principalmente debido al "rápido declive" del dólar. Señaló que la caída del dólar en marzo, una de las caídas mensuales más significativas en 12 años, históricamente ha coincidido con puntos de inflexión alcistas en el precio de Bitcoin. Según su investigación, "todos han ocurrido en los valles del mercado bajista de Bitcoin (inflection points) o en los mercados alcistas de mitad de ciclo (trend continuations)".
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Por ahora, la criptomoneda más grande del mundo parece estar pisando una línea entre los vientos en contra macroeconómicos, destacados por un mercado de bonos volátil, y los vientos de cola de un dólar debilitado. Que Bitcoin siga retrocediendo o reanude su ascenso a largo plazo dependerá probablemente de cómo respondan los responsables políticos mundiales a las crecientes presiones del mercado de bonos, y de si los tenedores están dispuestos a seguir jugando a la "gallina" con los planificadores centrales.
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a USD 82,091.
! Precio de BitcoinPrecio de BTC, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com