Artikel ini memilah perbedaan antara Gravita dan Liquity dalam hal jenis agunan, tarif biaya, mekanisme likuidasi dan penebusan, dan membantu semua orang mengevaluasi risiko protokol dan membuat keputusan investasi yang rasional.
Judul Asli: "Loan Stablecoin Protokol Gravita Bebas Bunga LSD——Kelahiran Xinshen Stablecoin GRAI"
Ditulis oleh: darkforest
Untuk investor dalam lingkaran mata uang yang optimis tentang Ethereum untuk waktu yang lama, itu adalah pilihan yang baik untuk memegang semacam token janji cair Ethereum LST (liquid staking token), yang mencakup wstETH LIDO yang terkenal, rETH dari rocketpool , dan cbETH dari pertukaran terpusat , bETH et al. Namun, meskipun manfaat memegang LST cukup besar, toh orang tetap harus makan, dan kami tetap tidak bisa melakukannya tanpa tiket hijau itu.
Inovasi Protokol Gravita adalah untuk memberikan solusi on-chain untuk pinjaman tanpa bunga dan pinjaman stablecoin untuk Proyek Derivatif Taruhan Likuiditas Ethereal (LSD), memberi Anda opsi baru untuk menikmati hidup sambil mendapatkan penghasilan dari taruhan.
Gravita adalah proyek garpu Liquity, dan desain mekanisme stablecoin protokol telah lulus uji pasar dalam dua tahun terakhir. Menurut pendapat saya, Gravita memecahkan masalah utama Liquity setelah peningkatan Ethereum Shanghai, yang merupakan biaya peluang untuk menyimpan ETH. Karena, jika ETH Anda dapat menghasilkan 4-6% pendapatan janji APR setiap tahun, maka Anda akan kehilangan pendapatan ini secara terselubung jika Anda menyetor Ethereum asli di Liquity untuk meminjam $LUSD. Dari pengakuan Liquity proyek stablecoin terdesentralisasi teratas, pengguna yang memasuki Gravita akan menurunkan ambang kepercayaan, tetapi yang ingin saya katakan adalah bahwa ini adalah dua proyek yang berbeda, dari tim yang berbeda, jadi DYOR.
Dalam artikel ini, saya telah memilah perbedaan antara Gravita dan Liquity dalam hal jenis agunan, tingkat biaya, mekanisme likuidasi dan penebusan, untuk membantu setiap orang mengevaluasi risiko protokol dan membuat keputusan investasi yang rasional.
1. Barang hipotek
Dibandingkan dengan Liquity, Protokol Gravita memperluas jenis agunan, termasuk Ethereum asli (WETH) dan token jaminan cair (LST), termasuk wstETH LIDO, rETH rocketpool, dan Proyek yang terkait erat dengan Liquity - pemercepat pendapatan stablecoin Blusd dari ChickenBonds, siswa yang tidak akrab dengan Liquity dan chickenBonds dapat merujuk ke artikel saya sebelumnya untuk informasi lebih lanjut.
Dalam artikel ini, saya menyebutkan keterbatasan Liquity dalam perluasan protokol dan kurangnya skenario penggunaan eksternal untuk protokol oleh chickenBonds. Kedua masalah ini tampaknya telah diselesaikan dalam Protokol Gravita.Ini dapat secara efektif menangani Pasar Derivatif Taruhan Likuiditas Ethereal (LSD) yang sangat besar saat ini, dan juga meningkatkan penggunaan blusd chickenBonds, yang dapat digambarkan sebagai membunuh dua burung dengan satu batu.
Gravita menyiapkan kumpulan pinjaman independen (kapal, setara dengan CDP MakerDao, dan harta likuiditas) untuk setiap jenis agunan, sehingga mengisolasi risiko antara berbagai jenis agunan. Setiap jenis agunan memiliki garis likuidasi yang berbeda. Misalnya, ketika ETH Ketika harganya 2000 pisau, Anda dapat meminjamkan hingga 2000*0.9=1800GRAI (sistem akan selalu menetapkan 1GRAI=1$), dan Anda akan dilikuidasi jika harga Ethereum lebih rendah dari 2000.
Risiko LST sendiri akan lebih tinggi daripada ETH asli, jadi Gravita menetapkan LTV (Rasio Pinjaman terhadap Nilai) yang lebih rendah untuk LST. Misalnya, jika Anda menyetor 2.000 pisau di wstETH, Anda dapat meminjamkan hingga 2.000\ * 0.85=1700GRAI, jika nilai agunan dibawah $2000, kapal anda akan dilikuidasi.
Mekanisme ini lebih mirip dengan makerDao, lagipula, ini adalah stablecoin (MAI) yang dihasilkan oleh multi-collateral daripada single-collateral (SAI).
Jaminan lain yang menarik untuk Gravita adalah pemercepat hasil stablecoin Blud dari ChickenBonds. Sederhananya, blusd adalah mata uang stabil dengan APR lebih tinggi daripada Anda hanya memegang lusd dan memasukkannya ke dalam kumpulan likuiditas untuk ditambang (LQTY. Ini memiliki batas nilai yang lebih rendah, yaitu harga dasar, yang ditentukan oleh mekanisme protokol dan\ )lusd value dijamin bersama.
Harga pasar blusd saat ini adalah 1,19, harga dasar adalah 1,144, dan blusd yang disimpan di Gravita sebagai jaminan dianggap sebagai 1,00(, sehingga LTV dari kumpulan blusd dapat mencapai 99% dan tidak akan ada risiko likuidasi di kesepakatan, karena Mekanisme protokol ChickenBonds menjamin bahwa harga blusd tidak boleh turun di bawah 1,00).
Di bawah mekanisme ini, pemegang blusd memiliki cara meminjam dan meminjamkan stablecoin dengan efisiensi pemanfaatan modal yang sangat tinggi dan tanpa risiko likuidasi. Menurut pendapat saya, ini akan sangat meningkatkan skenario penggunaan blusd dan mempromosikan ChickenBonds untuk kembali memasuki siklus positif. Dari harga pasar blusd, kita juga bisa melihat kenaikan harga yang stabil akhir-akhir ini. Dari perspektif permintaan pasar, setiap kali Gravita membuka batas baru untuk setiap kategori agunan, kumpulan blusd selalu menjadi yang pertama diisi, yang menunjukkan permintaan pasar yang kuat.
Di akhir artikel ini, saya akan menganalisis peluang investasi terkait ChickenBonds.
2. Mekanisme Tarif
Ketika datang ke hipotek LST yang sama untuk meminjam stablecoin, mengapa saya harus memilih Gravita daripada MakerDao? Alasannya adalah dua poin:
(1) Lini likuidasi lebih rendah dan tingkat penggunaan modal lebih tinggi. LTV Gravita adalah 85%, rasio konversi ke kol. hanya 116%, yang jauh lebih rendah daripada garis likuidasi MakerDao setidaknya 160%. Misalnya, jika Anda menggadaikan stETH $1.600 di makerdao, Anda hanya dapat meminjamkan hingga $1.000 di dai, tetapi jika ETH turun sedikit, Anda akan dilikuidasi. Di Gravita, jika Anda juga meminjam GRAI sebesar $1.000, Anda dapat membayar nilai steth yang digadaikan untuk turun menjadi $1.160.
Ada perbedaan besar dalam efisiensi modal antara kedua perjanjian tersebut.
(2) Pinjaman tanpa bunga dan pinjaman berbunga Meminjam stablecoin melalui Gravita hanya perlu membayar Biaya Pinjaman satu kali paling banyak 0,5%, sedangkan makerdao memiliki biaya tahunan mulai dari tahun ke tahun, dan agunan untuk meminjam di tarif terendah adalah reTH, coll Rasio harus tetap lebih besar dari 170%, dan iuran tahunan adalah 0,75% per tahun. Dua lainnya adalah pinjaman terhadap steTH sebagai jaminan.
Disatukan menjadi satu tabel dapat lebih jelas melihat perbedaan efisiensi penggunaan modal dan biaya antara kedua perjanjian tersebut.
Perlu dijelaskan bahwa dengan menggunakan protokol Gravita dapat menikmati pinjaman tanpa bunga, dan untuk posisi di atas 6 bulan, biaya maksimum satu kali hanya 0,5%. Untuk pengguna yang melunasi utangnya sebelum jatuh tempo enam bulan (kurang lebih 182 hari), biaya pinjaman tetap sebesar 0,5% akan dikembalikan secara proporsional dengan waktu yang digunakan, dikenakan bunga minimal satu minggu.
Sampai batas tertentu, mekanisme biaya Gravita untuk pinjaman jangka pendek lebih baik daripada likuiditas, yang sangat mengurangi biaya pinjaman bagi pengguna yang hanya membutuhkan beberapa hari untuk perputaran modal, dan meningkatkan biaya pinjaman jangka pendek Gravita dibandingkan daya saing likuiditas.
3. Likuidasi dan penebusan
Gravita memiliki mekanisme likuidasi dan penebusan yang kurang lebih sama dibandingkan dengan likuiditas, perbedaannya adalah meskipun terdapat kumpulan stabil umum pada protokol Gravita, setiap jenis agunan memiliki status sistem yang independen. Dengan demikian, jenis agunan tertentu dapat dalam mode pemulihan sementara yang lain tetap dalam keadaan normal.
Mode pemulihan (sayang untukmu, arsenik untukmu):
Mode pemulihan adalah mekanisme yang paling efektif untuk menjamin nilai stablecoinnya dalam protokol likuiditas. Ini terjadi hanya selama dua hari pasar ekstrem pada 19 Mei selama dua tahun operasi likuiditas. Efektivitas mekanisme juga diperoleh di waktu itu Setelah verifikasi, CR global sistem dengan cepat pulih lebih dari 150%, dan LUSD dengan cepat kembali ke jangkar. Sebagai stablecoin terdesentralisasi teratas, LUSD menjadi terkenal di pertempuran pertama, dan telah mengukuhkan statusnya sebagai raja dalam insiden badai stablecoin (LUNA, USDC) berikutnya.
Sebagai proyek garpu Likuiditas, Gravita secara alami mewarisi mekanisme luar biasa ini. Tetapi bagi peminjam hipotek, ini harus menjadi peristiwa yang harus ditangani dengan hati-hati. Ini seperti jentikan jari Thanos yang membersihkan dunia yang bermasalah. Benar-benar putih dan bersih, tetapi saya berbicara tentang posisi Anda.
Tentu saja, jika Anda dapat membuat LTV posisi Anda kurang dari 71,4% selama mode pemulihan, maka Anda dapat bertahan. Namun, cukup sulit untuk mencapainya dalam kondisi pasar yang ekstrem, dan Anda perlu melakukan manajemen risiko yang sangat baik pada waktu-waktu biasa.
LTV 71,4% setara dengan Coll.Ratio 140%. Nilai ini dipicu ketika CR global turun menjadi 150% likuiditas. Dalam indikator ini, Gravita Protocol lebih agresif daripada likuiditas, dan CR yang lebih rendah akan memicu likuidasi global.
Meski recovery mode membuat peminjam hipotek sangat ketakutan, namun bagi mereka yang siap, seperti pemegang GRAI yang menyetor di pool stabilitas, ini benar-benar peluang untuk mengambil banyak hal.
Laba Likuidasi (Madu Anda)
Ketika Kapal WETH dilikuidasi, pengguna dapat mengharapkan untuk mendapatkan WETH dengan diskon sekitar 10% di bawah harga pasar. Untuk Kapal LST yang memungkinkan pengguna meminjam GRAI dengan TVL 85%, penyedia stablecoin dapat mengharapkan untuk menerima LST ini dengan diskon pasar sekitar 15% setelah likuidasi.
Singkatnya, laba likuidasi berbanding terbalik dengan LTV jenis agunan yang dilikuidasi di Gravita. Ini berarti bahwa dalam kondisi pasar yang ekstrim (mengacu pada penurunan tajam di pasar, bukan badai petir di LST tertentu dalam jaminan perjanjian), pengguna yang melakukan deposit di Stability Pool dapat membeli LST dengan diskon 15%, yang dapat dikatakan sangat lezat.
Mekanisme Stabil
Sebagai seorang likuidator, tidak mungkin menikmati excess return yang bebas risiko Poin risikonya adalah apakah mata uang stabil GRAI yang dihasilkan oleh protokol Gravita dapat selalu stabil. Dalam hal ini, Gravita juga mewarisi mekanisme luar biasa Liquity - penebusan, yang juga dapat kita sebut:
Pasak keras
Protokol dapat menebus GRAI seharga $0,97 dengan imbalan agunan (yaitu 1 GRAI untuk agunan senilai $0,97), yang membentuk harga dasar untuk stablecoin GRAI. Untuk memperjelas, 0,97 berarti biaya penebusan 3% dibayarkan kepada peminjam yang ditebus.
Pada saat yang sama, GRAI yang dicetak dengan LTV 90% yang dijamin oleh WETH dapat menciptakan batas harga melalui peluang arbitrase. Misalnya, ketika harga pasar GRAI adalah 1,2(, pemegang ETH dapat menggadaikan Ethereum dan mencetak GRAI dengan LTV 90% dan menjualnya di pasar untuk arbitrase. Keuntungan arbitrase dapat mencapai hampir 8% (0,9\* 1.2).Jadi secara teori, GRAI bergerak sekitar 1) di kisaran -3%/+10% di pasar terdesentralisasi. Tapi itu tidak berarti koin berada dalam kisaran ini sepanjang waktu.
mempertaruhkan:
Menurut pendapat saya, munculnya GRAI tidak dapat menggoyahkan status LUSD sebagai raja stablecoin terdesentralisasi, tetapi dapat sangat meningkatkan skalabilitas stablecoin terdesentralisasi.Harga yang harus dibayar untuk peningkatan skalabilitas adalah tingkat Penurunan desentralisasi, karena terlepas dari apakah peningkatan agunan adalah steTH atau reTH, sebagai proyek LSD itu sendiri, itu adalah keberadaan terpusat, karena tidak peduli seberapa terdesentralisasi itu dalam tautan verifikasi simpul, kunci pribadi untuk penarikan bagaimanapun juga ada di sisi proyek, dan Hanya ada beberapa pengendali proyek yang sebenarnya, dan perjanjian juga dapat ditingkatkan.
Tentu saja, setiap stablecoin di pasar tidak perlu terdesentralisasi seperti LUSD. Pilihan yang beragam pada akhirnya merupakan hal yang baik bagi pengguna.
Risiko besar lainnya berasal dari garis likuidasi berbeda yang ditetapkan oleh kapal dari jaminan yang berbeda.Jika pasar jatuh dengan cepat, terutama ketika jenis LST tertentu terjadi peristiwa risiko, pemegang GRAI dapat segera menebus (redemption) Native Ethereum WETH, sekali lagi ke menebus blusd pada satu tingkat, ketika kedua underlying asset ini tidak lagi menjadi batu pemberat yang menjadi jaminan nilai GRAI, keruntuhan GRAI tidak akan terelakkan.
peluang
Inovasi utama Gravita dibandingkan dengan proyek LSDfi lainnya adalah penggabungan ChickenBonds, aset obligasi yang lebih stabil, yang bersama dengan Ethereum asli telah menjadi landasan nilai GRAI, yang lebih stabil daripada hanya menggunakan satu atau beberapa LST sebagai jaminan. lebih bermanfaat bagi ekologi daripada banyak proyek untuk meningkatkan pengaruh LST tanpa berpikir.
Saya juga menemukan beberapa peluang potensial di dalamnya. Lusd yang masih dalam keadaan pending ChickenBonds adalah 3,74M, dan total suplai blusd adalah 10M. Diantaranya, sudah ada 2M blusd di Gravita. Jika Gravita terus membuka tutup mint dari blusd , Blud di pasar akan cepat terkuras, dan hanya ada satu saluran untuk membuat blusd, yaitu untuk mendapatkan sedikit keuntungan dengan mengadakan ChickenBonds, ikatan yang sangat istimewa selama hampir 2 bulan (kali ini disesuaikan secara dinamis), Ini sangat besar perbedaan antara sisi penawaran dan sisi permintaan dapat mendorong apresiasi blusd lebih lanjut, dan juga akan sangat mempersingkat siklus keuntungan pemegang ChickenBonds, dan mempercepat pasokan blusd ke pasar. Untuk mekanisme operasi khusus ChickenBonds, silakan merujuk ke artikel saya sebelumnya.
Saat ini, cadangan $lusd di kumpulan stabilitas Liquity yang menghasilkan APR kecil telah mencapai 179 juta Cadangan ini kemungkinan akan berpartisipasi dalam pembuatan ChickenBonds dan pembuatan blusd, yang berarti ruang besar untuk pertumbuhan Gravita dan ChickenBonds.
Menurut pendapat saya, defi composability antara Liquity, Gravita dan ChickenBonds melengkapi loop tertutup dari logika produk untuk pertama kalinya ChickenBonds mempromosikan penerbitan stablecoin LUSD Liquity, Gravita mempromosikan penerbitan obligasi ChickenBonds, dan mekanisme penerbitan stablecoin Liquity menjamin Stabilitas pengoperasian protokol Gravita dan saling menguntungkan dan situasi win-win dari ketiga protokol telah menciptakan kemungkinan efek roda gila Adapun apakah roda gila dapat berputar, mari kita tunggu dan lihat.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pelajari tentang proyek Liquity fork Gravita: perjanjian stablecoin peminjaman bebas bunga LSD
Judul Asli: "Loan Stablecoin Protokol Gravita Bebas Bunga LSD——Kelahiran Xinshen Stablecoin GRAI"
Ditulis oleh: darkforest
Untuk investor dalam lingkaran mata uang yang optimis tentang Ethereum untuk waktu yang lama, itu adalah pilihan yang baik untuk memegang semacam token janji cair Ethereum LST (liquid staking token), yang mencakup wstETH LIDO yang terkenal, rETH dari rocketpool , dan cbETH dari pertukaran terpusat , bETH et al. Namun, meskipun manfaat memegang LST cukup besar, toh orang tetap harus makan, dan kami tetap tidak bisa melakukannya tanpa tiket hijau itu.
Inovasi Protokol Gravita adalah untuk memberikan solusi on-chain untuk pinjaman tanpa bunga dan pinjaman stablecoin untuk Proyek Derivatif Taruhan Likuiditas Ethereal (LSD), memberi Anda opsi baru untuk menikmati hidup sambil mendapatkan penghasilan dari taruhan.
Gravita adalah proyek garpu Liquity, dan desain mekanisme stablecoin protokol telah lulus uji pasar dalam dua tahun terakhir. Menurut pendapat saya, Gravita memecahkan masalah utama Liquity setelah peningkatan Ethereum Shanghai, yang merupakan biaya peluang untuk menyimpan ETH. Karena, jika ETH Anda dapat menghasilkan 4-6% pendapatan janji APR setiap tahun, maka Anda akan kehilangan pendapatan ini secara terselubung jika Anda menyetor Ethereum asli di Liquity untuk meminjam $LUSD. Dari pengakuan Liquity proyek stablecoin terdesentralisasi teratas, pengguna yang memasuki Gravita akan menurunkan ambang kepercayaan, tetapi yang ingin saya katakan adalah bahwa ini adalah dua proyek yang berbeda, dari tim yang berbeda, jadi DYOR.
Dalam artikel ini, saya telah memilah perbedaan antara Gravita dan Liquity dalam hal jenis agunan, tingkat biaya, mekanisme likuidasi dan penebusan, untuk membantu setiap orang mengevaluasi risiko protokol dan membuat keputusan investasi yang rasional.
1. Barang hipotek
Dibandingkan dengan Liquity, Protokol Gravita memperluas jenis agunan, termasuk Ethereum asli (WETH) dan token jaminan cair (LST), termasuk wstETH LIDO, rETH rocketpool, dan Proyek yang terkait erat dengan Liquity - pemercepat pendapatan stablecoin Blusd dari ChickenBonds, siswa yang tidak akrab dengan Liquity dan chickenBonds dapat merujuk ke artikel saya sebelumnya untuk informasi lebih lanjut.
Dalam artikel ini, saya menyebutkan keterbatasan Liquity dalam perluasan protokol dan kurangnya skenario penggunaan eksternal untuk protokol oleh chickenBonds. Kedua masalah ini tampaknya telah diselesaikan dalam Protokol Gravita.Ini dapat secara efektif menangani Pasar Derivatif Taruhan Likuiditas Ethereal (LSD) yang sangat besar saat ini, dan juga meningkatkan penggunaan blusd chickenBonds, yang dapat digambarkan sebagai membunuh dua burung dengan satu batu.
Gravita menyiapkan kumpulan pinjaman independen (kapal, setara dengan CDP MakerDao, dan harta likuiditas) untuk setiap jenis agunan, sehingga mengisolasi risiko antara berbagai jenis agunan. Setiap jenis agunan memiliki garis likuidasi yang berbeda. Misalnya, ketika ETH Ketika harganya 2000 pisau, Anda dapat meminjamkan hingga 2000*0.9=1800GRAI (sistem akan selalu menetapkan 1GRAI=1$), dan Anda akan dilikuidasi jika harga Ethereum lebih rendah dari 2000.
Risiko LST sendiri akan lebih tinggi daripada ETH asli, jadi Gravita menetapkan LTV (Rasio Pinjaman terhadap Nilai) yang lebih rendah untuk LST. Misalnya, jika Anda menyetor 2.000 pisau di wstETH, Anda dapat meminjamkan hingga 2.000\ * 0.85=1700GRAI, jika nilai agunan dibawah $2000, kapal anda akan dilikuidasi.
Mekanisme ini lebih mirip dengan makerDao, lagipula, ini adalah stablecoin (MAI) yang dihasilkan oleh multi-collateral daripada single-collateral (SAI).
Jaminan lain yang menarik untuk Gravita adalah pemercepat hasil stablecoin Blud dari ChickenBonds. Sederhananya, blusd adalah mata uang stabil dengan APR lebih tinggi daripada Anda hanya memegang lusd dan memasukkannya ke dalam kumpulan likuiditas untuk ditambang (LQTY. Ini memiliki batas nilai yang lebih rendah, yaitu harga dasar, yang ditentukan oleh mekanisme protokol dan\ )lusd value dijamin bersama.
Harga pasar blusd saat ini adalah 1,19, harga dasar adalah 1,144, dan blusd yang disimpan di Gravita sebagai jaminan dianggap sebagai 1,00(, sehingga LTV dari kumpulan blusd dapat mencapai 99% dan tidak akan ada risiko likuidasi di kesepakatan, karena Mekanisme protokol ChickenBonds menjamin bahwa harga blusd tidak boleh turun di bawah 1,00).
Di bawah mekanisme ini, pemegang blusd memiliki cara meminjam dan meminjamkan stablecoin dengan efisiensi pemanfaatan modal yang sangat tinggi dan tanpa risiko likuidasi. Menurut pendapat saya, ini akan sangat meningkatkan skenario penggunaan blusd dan mempromosikan ChickenBonds untuk kembali memasuki siklus positif. Dari harga pasar blusd, kita juga bisa melihat kenaikan harga yang stabil akhir-akhir ini. Dari perspektif permintaan pasar, setiap kali Gravita membuka batas baru untuk setiap kategori agunan, kumpulan blusd selalu menjadi yang pertama diisi, yang menunjukkan permintaan pasar yang kuat.
Di akhir artikel ini, saya akan menganalisis peluang investasi terkait ChickenBonds.
2. Mekanisme Tarif
Ketika datang ke hipotek LST yang sama untuk meminjam stablecoin, mengapa saya harus memilih Gravita daripada MakerDao? Alasannya adalah dua poin:
(1) Lini likuidasi lebih rendah dan tingkat penggunaan modal lebih tinggi. LTV Gravita adalah 85%, rasio konversi ke kol. hanya 116%, yang jauh lebih rendah daripada garis likuidasi MakerDao setidaknya 160%. Misalnya, jika Anda menggadaikan stETH $1.600 di makerdao, Anda hanya dapat meminjamkan hingga $1.000 di dai, tetapi jika ETH turun sedikit, Anda akan dilikuidasi. Di Gravita, jika Anda juga meminjam GRAI sebesar $1.000, Anda dapat membayar nilai steth yang digadaikan untuk turun menjadi $1.160.
Ada perbedaan besar dalam efisiensi modal antara kedua perjanjian tersebut.
(2) Pinjaman tanpa bunga dan pinjaman berbunga Meminjam stablecoin melalui Gravita hanya perlu membayar Biaya Pinjaman satu kali paling banyak 0,5%, sedangkan makerdao memiliki biaya tahunan mulai dari tahun ke tahun, dan agunan untuk meminjam di tarif terendah adalah reTH, coll Rasio harus tetap lebih besar dari 170%, dan iuran tahunan adalah 0,75% per tahun. Dua lainnya adalah pinjaman terhadap steTH sebagai jaminan.
Disatukan menjadi satu tabel dapat lebih jelas melihat perbedaan efisiensi penggunaan modal dan biaya antara kedua perjanjian tersebut.
Perlu dijelaskan bahwa dengan menggunakan protokol Gravita dapat menikmati pinjaman tanpa bunga, dan untuk posisi di atas 6 bulan, biaya maksimum satu kali hanya 0,5%. Untuk pengguna yang melunasi utangnya sebelum jatuh tempo enam bulan (kurang lebih 182 hari), biaya pinjaman tetap sebesar 0,5% akan dikembalikan secara proporsional dengan waktu yang digunakan, dikenakan bunga minimal satu minggu.
Sampai batas tertentu, mekanisme biaya Gravita untuk pinjaman jangka pendek lebih baik daripada likuiditas, yang sangat mengurangi biaya pinjaman bagi pengguna yang hanya membutuhkan beberapa hari untuk perputaran modal, dan meningkatkan biaya pinjaman jangka pendek Gravita dibandingkan daya saing likuiditas.
3. Likuidasi dan penebusan
Gravita memiliki mekanisme likuidasi dan penebusan yang kurang lebih sama dibandingkan dengan likuiditas, perbedaannya adalah meskipun terdapat kumpulan stabil umum pada protokol Gravita, setiap jenis agunan memiliki status sistem yang independen. Dengan demikian, jenis agunan tertentu dapat dalam mode pemulihan sementara yang lain tetap dalam keadaan normal.
Mode pemulihan (sayang untukmu, arsenik untukmu):
Mode pemulihan adalah mekanisme yang paling efektif untuk menjamin nilai stablecoinnya dalam protokol likuiditas. Ini terjadi hanya selama dua hari pasar ekstrem pada 19 Mei selama dua tahun operasi likuiditas. Efektivitas mekanisme juga diperoleh di waktu itu Setelah verifikasi, CR global sistem dengan cepat pulih lebih dari 150%, dan LUSD dengan cepat kembali ke jangkar. Sebagai stablecoin terdesentralisasi teratas, LUSD menjadi terkenal di pertempuran pertama, dan telah mengukuhkan statusnya sebagai raja dalam insiden badai stablecoin (LUNA, USDC) berikutnya.
Sebagai proyek garpu Likuiditas, Gravita secara alami mewarisi mekanisme luar biasa ini. Tetapi bagi peminjam hipotek, ini harus menjadi peristiwa yang harus ditangani dengan hati-hati. Ini seperti jentikan jari Thanos yang membersihkan dunia yang bermasalah. Benar-benar putih dan bersih, tetapi saya berbicara tentang posisi Anda.
Tentu saja, jika Anda dapat membuat LTV posisi Anda kurang dari 71,4% selama mode pemulihan, maka Anda dapat bertahan. Namun, cukup sulit untuk mencapainya dalam kondisi pasar yang ekstrem, dan Anda perlu melakukan manajemen risiko yang sangat baik pada waktu-waktu biasa.
LTV 71,4% setara dengan Coll.Ratio 140%. Nilai ini dipicu ketika CR global turun menjadi 150% likuiditas. Dalam indikator ini, Gravita Protocol lebih agresif daripada likuiditas, dan CR yang lebih rendah akan memicu likuidasi global.
Meski recovery mode membuat peminjam hipotek sangat ketakutan, namun bagi mereka yang siap, seperti pemegang GRAI yang menyetor di pool stabilitas, ini benar-benar peluang untuk mengambil banyak hal.
Laba Likuidasi (Madu Anda)
Ketika Kapal WETH dilikuidasi, pengguna dapat mengharapkan untuk mendapatkan WETH dengan diskon sekitar 10% di bawah harga pasar. Untuk Kapal LST yang memungkinkan pengguna meminjam GRAI dengan TVL 85%, penyedia stablecoin dapat mengharapkan untuk menerima LST ini dengan diskon pasar sekitar 15% setelah likuidasi.
Singkatnya, laba likuidasi berbanding terbalik dengan LTV jenis agunan yang dilikuidasi di Gravita. Ini berarti bahwa dalam kondisi pasar yang ekstrim (mengacu pada penurunan tajam di pasar, bukan badai petir di LST tertentu dalam jaminan perjanjian), pengguna yang melakukan deposit di Stability Pool dapat membeli LST dengan diskon 15%, yang dapat dikatakan sangat lezat.
Mekanisme Stabil
Sebagai seorang likuidator, tidak mungkin menikmati excess return yang bebas risiko Poin risikonya adalah apakah mata uang stabil GRAI yang dihasilkan oleh protokol Gravita dapat selalu stabil. Dalam hal ini, Gravita juga mewarisi mekanisme luar biasa Liquity - penebusan, yang juga dapat kita sebut:
Pasak keras
Protokol dapat menebus GRAI seharga $0,97 dengan imbalan agunan (yaitu 1 GRAI untuk agunan senilai $0,97), yang membentuk harga dasar untuk stablecoin GRAI. Untuk memperjelas, 0,97 berarti biaya penebusan 3% dibayarkan kepada peminjam yang ditebus.
Pada saat yang sama, GRAI yang dicetak dengan LTV 90% yang dijamin oleh WETH dapat menciptakan batas harga melalui peluang arbitrase. Misalnya, ketika harga pasar GRAI adalah 1,2(, pemegang ETH dapat menggadaikan Ethereum dan mencetak GRAI dengan LTV 90% dan menjualnya di pasar untuk arbitrase. Keuntungan arbitrase dapat mencapai hampir 8% (0,9\* 1.2).Jadi secara teori, GRAI bergerak sekitar 1) di kisaran -3%/+10% di pasar terdesentralisasi. Tapi itu tidak berarti koin berada dalam kisaran ini sepanjang waktu.
mempertaruhkan:
Menurut pendapat saya, munculnya GRAI tidak dapat menggoyahkan status LUSD sebagai raja stablecoin terdesentralisasi, tetapi dapat sangat meningkatkan skalabilitas stablecoin terdesentralisasi.Harga yang harus dibayar untuk peningkatan skalabilitas adalah tingkat Penurunan desentralisasi, karena terlepas dari apakah peningkatan agunan adalah steTH atau reTH, sebagai proyek LSD itu sendiri, itu adalah keberadaan terpusat, karena tidak peduli seberapa terdesentralisasi itu dalam tautan verifikasi simpul, kunci pribadi untuk penarikan bagaimanapun juga ada di sisi proyek, dan Hanya ada beberapa pengendali proyek yang sebenarnya, dan perjanjian juga dapat ditingkatkan.
Tentu saja, setiap stablecoin di pasar tidak perlu terdesentralisasi seperti LUSD. Pilihan yang beragam pada akhirnya merupakan hal yang baik bagi pengguna.
Risiko besar lainnya berasal dari garis likuidasi berbeda yang ditetapkan oleh kapal dari jaminan yang berbeda.Jika pasar jatuh dengan cepat, terutama ketika jenis LST tertentu terjadi peristiwa risiko, pemegang GRAI dapat segera menebus (redemption) Native Ethereum WETH, sekali lagi ke menebus blusd pada satu tingkat, ketika kedua underlying asset ini tidak lagi menjadi batu pemberat yang menjadi jaminan nilai GRAI, keruntuhan GRAI tidak akan terelakkan.
peluang
Inovasi utama Gravita dibandingkan dengan proyek LSDfi lainnya adalah penggabungan ChickenBonds, aset obligasi yang lebih stabil, yang bersama dengan Ethereum asli telah menjadi landasan nilai GRAI, yang lebih stabil daripada hanya menggunakan satu atau beberapa LST sebagai jaminan. lebih bermanfaat bagi ekologi daripada banyak proyek untuk meningkatkan pengaruh LST tanpa berpikir.
Saya juga menemukan beberapa peluang potensial di dalamnya. Lusd yang masih dalam keadaan pending ChickenBonds adalah 3,74M, dan total suplai blusd adalah 10M. Diantaranya, sudah ada 2M blusd di Gravita. Jika Gravita terus membuka tutup mint dari blusd , Blud di pasar akan cepat terkuras, dan hanya ada satu saluran untuk membuat blusd, yaitu untuk mendapatkan sedikit keuntungan dengan mengadakan ChickenBonds, ikatan yang sangat istimewa selama hampir 2 bulan (kali ini disesuaikan secara dinamis), Ini sangat besar perbedaan antara sisi penawaran dan sisi permintaan dapat mendorong apresiasi blusd lebih lanjut, dan juga akan sangat mempersingkat siklus keuntungan pemegang ChickenBonds, dan mempercepat pasokan blusd ke pasar. Untuk mekanisme operasi khusus ChickenBonds, silakan merujuk ke artikel saya sebelumnya.
Saat ini, cadangan $lusd di kumpulan stabilitas Liquity yang menghasilkan APR kecil telah mencapai 179 juta Cadangan ini kemungkinan akan berpartisipasi dalam pembuatan ChickenBonds dan pembuatan blusd, yang berarti ruang besar untuk pertumbuhan Gravita dan ChickenBonds.
Menurut pendapat saya, defi composability antara Liquity, Gravita dan ChickenBonds melengkapi loop tertutup dari logika produk untuk pertama kalinya ChickenBonds mempromosikan penerbitan stablecoin LUSD Liquity, Gravita mempromosikan penerbitan obligasi ChickenBonds, dan mekanisme penerbitan stablecoin Liquity menjamin Stabilitas pengoperasian protokol Gravita dan saling menguntungkan dan situasi win-win dari ketiga protokol telah menciptakan kemungkinan efek roda gila Adapun apakah roda gila dapat berputar, mari kita tunggu dan lihat.