مؤخرًا لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام يحدث في نظام الطبقة الثانية. في 18 فبراير الماضي، إعلان تم إيصاله بحذر شديد أدى إلى رد فعل حاد في السوق. هبط رمز OP بنسبة 28% خلال 48 ساعة، مع ارتفاع حجم المبيعات بنسبة 157%. حتى الآن، انخفض السعر بنسبة 89.8% على مدى عام، ويتم تداوله عند 0.12 دولار فقط، بعيدًا عن ذروته البالغة 4.85 دولارات في مارس 2024.

تبين أن أكبر سلسلة تم بناؤها باستخدام OP Stack—دعونا نسميها "السلسلة الرائدة"—أعلنت أنها ستترك Superchain. ستقوم بدمج الكود المصدري بالكامل، وتسرع دورة التطوير من 3 إلى 6 تحديثات رئيسية سنويًا، وتسيطر على لجنة الأمان الخاصة بها. الأسباب التقنية تبدو معقولة، لكن هناك منطق تجاري أعمق هنا.

كنت أعتقد سابقًا أن Superchain هو تحالف حقيقي ذو قيمة حقيقية لجميع الأعضاء. الواقع؟ إنها قصة كلاسيكية لإعادة تكرار مصدر مفتوح. أطلقت Optimism OP Stack بموجب رخصة MIT الأكثر تساهلاً—يمكن لأي شخص أن يأخذ، يعدل، وحتى يفرع بدون دفع أي شيء. المنطق بسيط: خفض حواجز الاعتماد إلى الصفر، ودع الجميع يبني السلسلة بدون إذن. هذه الاستراتيجية نجحت بشكل مذهل. بحلول منتصف 2025، كانت OP Stack تتعامل مع 69.9% من جميع رسوم Layer 2، مع وجود 34 سلسلة حية.

لكن هنا المشكلة. تقدم Superchain قابلية التشغيل البيني كقيمة تبادل—ادفع 2.5% من الإيرادات أو 15% من الأرباح الصافية، وتحصل على وصول إلى شبكة متكاملة مع سيولة ومستخدمين يتحركون بسلاسة بين السلاسل. فكرة جيدة على الورق. لكن، لم يتم إطلاق قابلية التشغيل البيني أبدًا. كانت مخططة في بداية 2025، لكنها لم تحدث. لذلك، يدفع الأعضاء "ضرائب" على منتج لا يزال نظريًا.

وفي الوقت نفسه، تستمر السلسلة الرائدة في النمو بسرعة. في يناير 2026، كانت تساهم بنسبة 96.5% من جميع رسوم الغاز التي تدخل إلى مجموعة Optimism—تقريبًا كل شيء. معاملاتهم أكبر بأربع مرات من شبكة OP الرئيسية، حجم DEX أكبر بمقدار 144 مرة، وإيرادات الغاز أكبر بمقدار 80 مرة. من بين 14,000 ETH التي تلقتها المجموعة طوال حياتها، ساهمت السلسلة الرائدة بـ 8,387 ETH. وتستمر مساهمتها الشهرية في الاقتراب من 100%.

هنا تظهر أهم سؤال—مصلحة الربح للأعمال. عندما ينمو الشريك الأكبر بمثل هذا الحجم، يبدأون في التساؤل: ماذا سأحصل؟ لديهم مستخدمون خاصون، وخريطة طريق رمزية خاصة، وأسباب قوية لامتلاك البنية التحتية بالكامل. لا توجد آلية في البروتوكول تربطهم. الوعد بقابلية التشغيل البيني غير كافٍ. لذلك، يذهبون.

فهم Arbitrum هذا الديناميكية منذ البداية. اختاروا ترخيص مصدر الأعمال لسلسلة Orbit الخاصة بهم، حيث يتم قفل توزيع الإيرادات في العقد، وليس بشكل طوعي. أما Optimism فاختار خيارًا مختلفًا—وهو مثالي للفوز بالمعيار، لكنه سيء لالتقاط القيمة من هذا الفوز.

الآن، دعونا نوسع المنظور. طوال 2024، هناك أكثر من 50 Layer 2 تتنافس. بنهاية 2025؟ سيطرة Base وArbitrum وOptimism على حوالي 90% من معاملات Layer 2. انخفض نشاط التجميعات الصغيرة بنسبة 61% منذ يونيو. أدى تحسين Dencun إلى انخفاض الرسوم بنسبة 90%، وضاقت هوامش أرباح الصناعة. سنة 2025، كانت هناك سلسلة واحدة فقط مربحة.

السلاسل التي تصمد ليست الأكثر تقدمًا من الناحية التقنية. هي تلك التي تمتلك بنية للحفاظ على المستخدمين. السلاسل المدعومة من البورصات تملك توزيع الرافعة من 100 مليون مستخدم موجود. السلاسل الأصلية للتمويل اللامركزي تحافظ على مكانتها من خلال سيولة لا يمكن نقلها. التكنولوجيا قابلة للنسخ. أثبتت OP Stack ذلك. ما لا يمكن نسخه هو العلاقة مع ملايين المستخدمين أو المليارات من الدولارات في المراكز المفتوحة.

اتخذت Optimism قرارًا صحيحًا بإصدار OP Stack برخصة مفتوحة. هذا أدى إلى أوسع اعتماد، وجعلها معيار البنية التحتية لتوسيع نطاق إيثيريوم. بدون ذلك، ربما لم تكن هناك سلسلة رائدة. لكن القرار الذي جعل كل شيء ممكنًا أيضًا جعل الانفصال بدون تكلفة. مصلحة الربح للأعمال في النهاية أقوى من التزام التحالف.

بالنسبة لـ Optimism، لا يزال هناك شبكة OP الرئيسية بقيمة إجمالية مقفلة تبلغ 1.5 مليار دولار. قبل بضعة أسابيع، أعلن بروتوكول كبير للزراعة العائدية عن انتقاله إلى شبكة OP الرئيسية مع 70,000 بطاقة نشطة و$160 مليون TVL. وافقت المجموعة مؤخرًا على خطة إعادة الشراء، باستخدام 50% من إيرادات المكون لإعادة شراء OP شهريًا. لكن المساهمة السنوية من الشراكة الجديدة كانت فقط $13 مليون، بينما حققت السلسلة الرائدة أرباحًا بقيمة $55 مليون في 2025.

لقد اختفت الآن أساسيات إيرادات خطة إعادة الشراء. لا يزال المستثمرون يفتحون $32 مليون شهريًا. قد يكون التحول إلى خدمات الأعمال هو الطريق الصحيح. تمتلك OP Labs تمويلًا بقيمة $175 مليون، وموظفين هندسيين من الطراز الأول، وطلبًا حقيقيًا من المؤسسات لإدارة تنفيذ OP Stack. يمكن أن يكون هذا عملًا خدميًا مربحًا. لكنه يختلف تمامًا عن الشبكة التي تولد إيرادات البروتوكول من الشركاء.

السعر الحالي للرمز 0.12 دولار هو تقييم السوق لهذا الوضع بأكمله. تفوقت Optimism في معركة المعايير، لكن المعيار نفسه لا يملك آلية لالتقاط القيمة التي يخلقها. هذه درس قاس حول اقتصاديات المصدر المفتوح في البلوكشين. مصلحة الربح للأعمال في النهاية تتغلب دائمًا على أيديولوجية التحالف.