**يوري فاينانس، انخفاض صافي الأرباح وارتفاع نسبة رأس المال إلى مستوى قياسي جديد... يُركز على نمو القطاع غير المصرفي**

مجموعة ووري المالية شهدت انخفاضًا في صافي أرباح الربع الأول من هذا العام، لكنها في المقابل عززت من سلامة رأس مالها، مما يدل على تزامن تباطؤ الربحية وتحسن الهيكل المالي.

أعلنت مجموعة ووري المالية في 24 من الشهر عن أن صافي أرباح الربع الأول من عام 2026 بلغ 6038 مليار وون كوري، بانخفاض نسبته 2.1% على أساس سنوي. هذا الرقم أقل بكثير من توقعات السوق التي كانت حوالي 8150 مليار وون كوري. على الرغم من أن الأداء الظاهر لم يلبِ التوقعات، إلا أن التفاصيل تظهر أن إيرادات الفوائد والإيرادات غير الفوائد من أنشطتها الأساسية قد شهدت نموًا. بلغ دخل الفوائد في الربع الأول 2.3032 تريليون وون كوري، بزيادة 2.3%؛ كما وصل الدخل غير الفوائد إلى 4546 مليار وون كوري، بزيادة 26.7%. خاصة أن الهامش الصافي للفائدة (NIM - مقياس لربحية الفرق بين معدلات القروض والودائع) للبنك ارتفع من 1.49% في الربع الرابع من العام الماضي إلى 1.51% في الربع الأول من هذا العام، مما يشير إلى أن أساس الأرباح قد استقر إلى حد ما في ظل تغيرات بيئة أسعار الفائدة.

الانخفاض في صافي الأرباح يعود بشكل رئيسي إلى تأثير التكاليف المؤقتة والمتغيرات الخارجية. تأثرت الأرباح من الأوراق المالية وأسعار الصرف بانخفاض بسبب الحرب في الشرق الأوسط، كما تم احتساب مخصصات لمرة واحدة لمكاتب ووري الخارجية بحوالي 1000 مليار وون كوري. بالإضافة إلى ذلك، بلغ مصروف التقاعد الشرفي في الربع الأول 1830 مليار وون كوري، وارتفعت مصاريف الإدارة والمبيعات إلى 1.4228 تريليون وون كوري، بزيادة 9.0%. كما زادت مخصصات خسائر القروض إلى 5268 مليار وون كوري، بزيادة 20.9%. تُعد مخصصات خسائر القروض مصاريف تُخصص مسبقًا لمواجهة احتمالية عدم استرداد القروض، وعادةً ما تزداد عندما يتباطأ الاقتصاد أو يضعف عبء سداد المقترضين الضعفاء. وأكدت الشركة أن هذا الانخفاض ناتج عن عوامل مؤقتة ناتجة عن البيئة الخارجية، وشرحت أنه بمجرد استقرار مؤشرات السوق، من المتوقع أن يتعافى الأداء.

أما مؤشرات القوة المالية فشهدت تباينًا. ارتفع معدل القروض الثابتة للمجموعة من 0.63% في نهاية العام الماضي إلى 0.68% في نهاية الربع الأول من هذا العام، وهو مؤشر على جودة الأصول. كما ارتفعت معدلات التخلف عن السداد للبنك إلى 0.38%، ومعدلات التخلف عن السداد لبطاقات الائتمان إلى 1.80%. ارتفاع معدلات التخلف يعني أن قدرة الأسر والشركات على السداد قد تضعفت جزئيًا، وهو ما يثير اهتمام القطاع المالي. من ناحية أخرى، تحسنت قوة رأس المال بشكل ملحوظ. بلغ معدل كفاية رأس المال من الدرجة الأولى (CET1 - مؤشر أساسي لامتصاص الخسائر) في نهاية الربع الأول 13.6%، مرتفعًا بمقدار 0.7 نقطة مئوية عن نهاية العام الماضي، مسجلًا أعلى مستوى على الإطلاق. بالنسبة لشركات المجموعات المالية، كلما ارتفع هذا المعدل، زادت القدرة على مواجهة الأزمات، وزاد المجال لتوزيع الأرباح أو توسيع الاستثمارات. وأكدت ووري أن هذا المعدل يتجاوز هدفها المتوسط والطويل الأمد البالغ 13%، وهو ما يعكس هذا السياق.

كما يُنظر إلى توسع القطاع غير المصرفي كاتجاه مهم في الأداء. حققت بطاقة ووري الائتمانية صافي ربح قدره 439 مليار وون كوري في الربع الأول، بزيادة 33.8%؛ وبلغ رأس مال ووري المالي 400 مليار وون كوري، بزيادة 30.7%. حققت شركة توميو للضمانات حياة بقيمة 250 مليار وون كوري من الأرباح الصافية بعد استحواذها في العام الماضي، بينما سجلت شركة ووري للاستثمار في الأوراق المالية 140 مليار وون كوري، بزيادة مذهلة بلغت 976.9%، نتيجة لارتفاع سوق الأسهم. تخطط ووري لزيادة رأس مال شركة ووري للاستثمار في الأوراق المالية بحوالي 1 تريليون وون كوري، وتعتزم دمج شركة توميو للحياة بشكل كامل عبر تبادل الأسهم الشامل. ومن المتوقع أن يؤدي توسيع رأس مال ووري للاستثمار في الأوراق المالية إلى حوالي 2.2 تريليون وون كوري، ليحتل المركز الحادي عشر تقريبًا في الصناعة، مع إمكانية أن يلعب دورًا رئيسيًا في استثمار رأس المال المخاطر داخل المجموعة ودعم التمويل المؤسسي. بعد تحويل شركة توميو للحياة إلى شركة تابعة بنسبة 100%، يمكن أن تبقى الأرباح داخل المجموعة بالكامل، مما يعزز أيضًا من محفظة الاستثمارات غير المصرفية.

كما تم توسيع سياسة عائد المساهمين. قرر مجلس إدارة ووري المالية تحديد توزيعات الأرباح للربع الأول عند 220 وون كوري للسهم، بزيادة قدرها 10% عن العام الماضي، وسيتم دفعها معفاة من الضرائب. على الرغم من أن الأداء لم يلبِ التوقعات، إلا أن هذه الخطوة فُسرت على أنها، نظرًا لتحسن كفاية رأس المال، فإن المجموعة تهدف إلى تعزيز قدراتها على تقديم العائد للمساهمين. بشكل عام، يُظهر تقرير الربع الأول أنه على الرغم من الضغوط الناتجة عن أعباء التكاليف وإشارات تدهور القوة المالية، فإن ارتفاع نسبة رأس المال والتوسع في القطاع غير المصرفي يسيران جنبًا إلى جنب في تغييرات هيكلية. وإذا استمرت هذه الاتجاهات، وعندما تستقر المتغيرات الخارجية وإدارة الأصول غير الجيدة، قد تتمكن ووري من التخلي عن الاعتماد على الهيكل الربحي القائم على البنوك، والتحول إلى نظام أكثر تنوعًا للمجموعات المالية.