لذا فإن نتفليكس منخفضة بحوالي 40٪ من ذروتها الصيف الماضي ويستمر الناس في سؤالي عن سبب انخفاض الأسهم بهذا الشكل. القصة الحقيقية هنا هي أن عملية الاستحواذ الضخمة بقيمة 82.7 مليار دولار التي تحاول نتفليكس تنفيذها مع أصول وارنر براذرز ديسكفري. هذا هو الشيء الرئيسي الذي يثير قلق المستثمرين الآن.

إليك ما يضغط على الناس: تمتلك نتفليكس حوالي $9 مليار دولار فقط من السيولة النقدية، لذلك ستحتاج إلى اقتراض ديون كبيرة لتمويل صفقة نقدية بالكامل بهذا الحجم. هذا قدر كبير من الرافعة المالية، والسوق متوتر بشأن ما إذا كانت نتفليكس تستطيع تنفيذ ذلك دون أن تجهد الميزانية العمومية.

ما هو مثير للاهتمام هو قصة التقييم التي تطورت. قبل هذا الانخفاض، كانت نتفليكس تتداول بمضاعفات جنونية - نحن نتحدث عن 60 ضعف الأرباح الماضية، و50 ضعف التوقعات المستقبلية. كان ذلك مكلفًا لشركة تنمو إيراداتها بنسبة منتصف العشرينات، خاصة عندما تنمو شركات الذكاء الاصطناعي بنسبة 50%+ بتقييمات أرخص. الآن بعد انخفاض 40٪، تتداول نتفليكس بشكل أكثر توافقًا مع أسماء التكنولوجيا الكبرى الأخرى، مما يغير الحساب.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت إدارة نتفليكس تستطيع فعلاً دمج أصول وارنر براذرز وخلق قيمة حقيقية. إذا نجحوا في ذلك، فإن هذا يبدو قيمة قوية عند الأسعار الحالية. إذا أخفقوا، فقد يواجهون عبء الديون لسنوات. ربما لهذا السبب انخفضت الأسهم كثيرًا - إنها في الواقع رهانه على التنفيذ في هذه المرحلة. لقد أثبتت الشركة من قبل أنها تعرف كيف تعظم الأصول، لكن هذه هي أكبر محاولة لها حتى الآن.