Je viens de voir que l'action Zillow a été fortement pénalisée aujourd'hui - en baisse d'environ 17% après avoir donné des prévisions de bénéfices plus faibles. Intéressant parce que leur activité réelle semble solide. Les revenus locatifs ont augmenté de 45% et le secteur hypothécaire a crû de 39% au T4, donc l'histoire de croissance est clairement là. Le chiffre d'affaires a atteint $654 millions, en hausse de 18% d'une année sur l'autre. Mais voici ce qui a effrayé les investisseurs : la direction indique que les coûts juridiques vont réduire leur marge EBITDA de 2 points de pourcentage au T1. Wall Street s'attendait à environ $184 millions d'EBITDA ajusté, et Zillow prévoit plutôt entre 160 et 175 millions de dollars. C'est une déception significative. Les segments location et hypothécaire de l'entreprise font clairement le gros du travail - leur EBITDA ajusté a en fait augmenté de 33% pour atteindre $149 millions au T4. La direction semble confiante quant à leur position juridique, disant qu'ils n'attendent pas d'impact à long terme significatif. Mais le marché ne l'a pas acheté aujourd'hui. Un cas classique de fondamentaux solides éclipsés par des vents contraires à court terme. À suivre de près pour voir comment cela évolue au T1.