XREAL冲刺港股：AR眼镜年收入4亿 公司亏4.6亿

سؤال عن AI · شركة XREAL خسائر عالية ولكن معدل الخسارة يتناقص، كيف يمكن تحسين هيكل التكاليف وراء ذلك؟

لي دي网 لي جيان بينغ 2 أبريل

شركة نظارات الواقع المعزز XREAL قدمت مؤخرًا طلب الإدراج، استعدادًا للاكتتاب في بورصة هونغ كونغ.

تقوم XREAL بتصميم وتطوير وتصنيع وبيع نظارات الواقع المعزز تحت علامتها التجارية الخاصة، وتوفر منتجات وخدمات ذات صلة. بفضل قدراتها في الهندسة البصرية، ودمج المعالجات الطرفية، وتطوير الخوارزميات والبرمجيات، أصبحت منتجات XREAL تتجه من أجهزة تركز على العرض إلى تجارب حساب فضائية أكثر تنوعًا، وتوسعت بشكل أكبر لتشمل تجارب قابلة للارتداء مدعومة بالذكاء الاصطناعي.

تظهر وثيقة الطرح أن إيرادات XREAL في 2023 و2024 و2025 ستكون على التوالي 390 مليون، 390 مليون، و516 مليون يوان؛ والأرباح الإجمالية ستكون 73.32 مليون، 87.3 مليون، و181 مليون يوان؛ ونسب هامش الربح الإجمالي ستكون 18.8%، 22.1%، و35.2%.

من مبيعات المنتجات، في عام 2025، بلغت إيرادات XREAL من نظارات الواقع المعزز 400 مليون يوان، بنسبة 78.1%؛ ومن الملحقات 72.75 مليون يوان، بنسبة 14.1%؛ ومن الخدمات والإيرادات الأخرى 40.41 مليون يوان، بنسبة 7.8%.

يمكن تصنيف خطوط منتجات XREAL إلى ثلاثة فئات رئيسية: سلسلة Air، وسلسلة One، وخط منتجات Light-Ultra-Aura.

في عام 2025، بلغت مبيعات سلسلة One إجمالًا 111,355 وحدة، ومتوسط سعر البيع 3196 يوان؛ وبلغت مبيعات سلسلة Air 17,403 وحدة، وسعر البيع 1656 يوان؛ وبيع خط Light-Ultra-Aura 4973 وحدة، ومتوسط سعر 3665 يوان.

بالنسبة لمصدر الإيرادات، في عام 2025، جاءت 71% من الإيرادات من الخارج، مع الولايات المتحدة كمصدر رئيسي؛ حيث بلغت إيراداتها 1.9 مليار يوان، بنسبة 36.9%؛ وبلغت إيرادات اليابان 75.12 مليون يوان، بنسبة 14.6%؛ وإيرادات أوروبا 70.96 مليون يوان، بنسبة 13.8%.

في عام 2025، بلغت إيرادات الصين الداخلية 1.5 مليار يوان، بنسبة 29%.

خسائر التشغيل لـ XREAL في 2023 و2024 و2025 كانت على التوالي 458 مليون، 373 مليون، و245 مليون يوان؛ والخسائر خلال العام كانت 882 مليون، 709 مليون، و456 مليون يوان؛ ونسب خسائر العام كانت 226%، 179.7%، و88.4%.

وفي عام 2023 و2024 و2025، كانت الخسائر الصافية المعدلة 437 مليون، 375 مليون، و250 مليون يوان.

حتى 31 ديسمبر 2025، كانت السيولة النقدية وما يعادلها لدى XREAL تبلغ 63.63 مليون يوان.

——————————————

لي دي، مؤسس وسائل الإعلام لي جيان بينغ، يرجى ذكر المصدر عند إعادة النشر.