Отраслевые показатели акций: одни растут, другие падают — 5 компаний с двойным ростом, 4 с двойным снижением, скрытые перемены в позициях

Почему только три банка демонстрируют обратный рост чистой процентной маржи в условиях противотечения?

Отчет о результатах деятельности банков-корпораций за 2025 год раскрыт, у одних радость, у других — тревога.

На сегодняшний день из 12 банков-корпораций, за исключением Guangfa Bank, все остальные 11 уже опубликовали годовые отчеты за 2025 год. По данным журналистов Southern Metropolitan Bay Finance Society, совокупный доход этих 11 банков достиг 300M юаней, снизившись по сравнению с 2024 годом на 1,51%; совокупная чистая прибыль по материнской компании составила 91.91B юаней, практически не изменившись по сравнению с прошлым годом, увеличившись всего на 0,07%.

Особенно заметна дифференциация: 5 банков — China Merchants Bank, Industrial Bank, Shanghai Pudong Development Bank, Bank of Bohai и Hengfeng Bank — показали рост как по выручке, так и по чистой прибыли по сравнению с прошлым годом; банки Ping An, Everbright, Huaxia и Zhejiang — столкнулись с двойным снижением. В оставшихся двух банках: CITIC Bank увеличил прибыль, но не выручку, Minsheng Bank — увеличил выручку, но не прибыль.

По факторам влияния, в прошлом году снижение чистой процентной маржи в большинстве банков-корпораций было в целом менее выраженным, три из них даже показали обратный рост, что способствовало улучшению чистого процентного дохода в целом, число организаций с тенденцией к снижению заметно уменьшилось по сравнению с 2024 годом; кроме того, благодаря активной деятельности на рынке капитала и спросу со стороны населения на управление богатством, большинство банков в прошлом году показали положительный рост комиссионных доходов, что лучше, чем в 2024 году.

Выручка:

Industrial и CITIC «гоняются» друг за другом

Hengfeng и Minsheng — наибольший рост выручки

По масштабу выручки, 11 банков-корпораций можно условно разделить на четыре группы.

В первой группе — China Merchants Bank, которая в прошлом году достигла выручки 30B юаней, являясь единственным банком среди корпораций, превысившим 22.57B. Еще два — Industrial Bank и CITIC Bank — почти равны по выручке, составляют 100.13B и 18.32B юаней соответственно, разница менее 3 млрд. Стоит отметить, что в 2024 году CITIC Bank имел чуть больше выручки, чем Industrial Bank, сейчас же положение поменялось, и борьба за лидерство среди крупнейших банков перешла в «миллиметровый» режим.

Во второй группе — Bank of Pudong, Minsheng Bank, Ping An Bank и Everbright Bank — все с выручкой свыше 50B юаней. По сравнению с 2024 годом, их позиции в рейтинге также изменились: Minsheng Bank обошел Ping An Bank и занял пятое место.

В третьей и четвертой группах — банки с выручкой менее 30.56B юаней, среди них Huaxia Bank и Zhejiang Bank с выручкой 42.63B и 12.07B соответственно, а также Hengfeng Bank и Bank of Bohai, у которых выручка менее 300 млрд.

По росту выручки, 6 банков показали положительный рост, 5 — снижение. Лидером по росту стал Hengfeng Bank с 5,37%, на втором месте — Minsheng Bank с 4,82%. Эти два банка демонстрируют значительный рост благодаря увеличению как чистого процентного дохода, так и комиссионных доходов.

По отчетам, Hengfeng Bank в прошлом году получил чистый процентный доход 225,72 млрд юаней, что на 8,72% больше предыдущего года. В условиях сужения процентной маржи в отрасли, его чистая процентная маржа выросла на 4 базисных пункта, достигнув 1,56%. В части нефинансовых доходов, в прошлом году комиссия и сборы составили 25,73 млрд юаней, увеличившись на 10,00%, что связано с ростом консультационных и расчетных услуг.

Minsheng Bank в прошлом году получил чистый процентный доход 8.26B юаней, что на 1,46% больше, чем в предыдущем году. Основной причиной роста является увеличение масштабов и стабилизация чистой процентной маржи, которая в прошлом году составила 1,40%, увеличившись на 1 базисный пункт. В части нефинансовых доходов, комиссия и сборы достигли 183,21 млрд юаней, увеличившись на 0,42%.

Данные о выручке и чистой прибыли по материнской компании за 2025 год. Источник: Enterprise Warning Pass, банковские отчеты

Чистая прибыль по материнской компании:

Прибыль China Merchants Bank в два раза превышает второе место

П Pudong и Hengfeng — лидеры по росту

По чистой прибыли по материнской компании, позиции в рейтинге меняются. China Merchants Bank с 1501,81 млрд юаней занимает первое место среди банков-корпораций, почти в два раза опережая вторую — Industrial Bank. CITIC Bank и Shanghai Pudong Development Bank также имеют прибыль свыше 5.91B юаней.

Хотя Minsheng Bank по выручке обогнал Ping An Bank, по чистой прибыли он отстает — 305,63 млрд юаней против 5.5B у Ping An, разница — 12.52B. Также по сравнению с Everbright Bank, у которого прибыль меньше на 82,63 млрд.

Малые по объему чистой прибыли банки — Huaxia и Zhejiang — имеют 358M и 129,31 млрд юаней соответственно. Hengfeng и Bank of Bohai — 59,07 млрд и 54,98 млрд юаней.

По росту чистой прибыли, лидируют Shanghai Pudong Development Bank с 10,52%, что является единственным показателем роста свыше 10% среди банков-корпораций. Второе место — Hengfeng Bank с 8,31%. В связи с высоким ростом, председатель правления этого банка Xin Shuren в годовом отчете отметил: «Прошлых 5 лет — это период выздоровления Hengfeng Bank, восстановления сил и укрепления, а также роста и развития после испытаний». Третье место занимает Bank of Bohai с ростом 4,61%.

Остальные банки — China Merchants Bank, Industrial Bank, CITIC Bank — показали рост менее 3%.

В целом, из 11 банков — 5 показали рост как по выручке, так и по чистой прибыли: China Merchants Bank, Industrial Bank, Shanghai Pudong Development Bank, Bank of Bohai и Hengfeng Bank; 4 — снижение обоих показателей: Ping An, Everbright, Huaxia и Zhejiang; остальные — у которых выручка снизилась, а прибыль выросла, или наоборот.

Процентный доход:

Общий сдвиг в сторону сужения процентной маржи

3 банка показали обратный рост чистой процентной маржи

Несмотря на то, что в целом показатели деятельности банков-корпораций улучшаются незначительно, при разборе структуры видно, что основные источники дохода — процентный доход и комиссионные — демонстрируют признаки улучшения.

По чистому процентному доходу, из 11 банков 4 (CITIC, Ping An, Everbright, Zhejiang) показали снижение по сравнению с прошлым годом, остальные 7 — рост. В 2024 году 8 банков показывали снижение, из них 4 — двузначное.

Данные о чистом процентном доходе банков за прошлый год. Источник: Enterprise Warning Pass, банковские отчеты

Одним из факторов, поддерживающих улучшение чистого процентного дохода, является сокращение сужения процентной маржи. В 11 банках 3 — Hengfeng, Minsheng и Bank of Bohai — показали обратный рост чистой процентной маржи, один — Pudong — остался без изменений, остальные 7 — снизились. В 2024 году у 10 из 11 банков наблюдалось снижение. Согласно данным Управления финансового регулирования, к концу 2025 года средняя чистая процентная маржа банков-корпораций составила 1,56%, снизившись на 5 базисных пунктов, в то время как в 2024 году снижение было на 15 базисных пунктов.

Данные о чистой процентной марже банков за прошлый год. Источник: Enterprise Warning Pass, банковские отчеты

Аналитик из Orient Securities Qu Jun считает, что в 2026 году доходность активов, вероятно, снизится менее заметно, а за счет продолжения переоценки депозитов и ужесточения саморегуляции межбанковских депозитов, улучшение стоимости пассивов останется значительным, что поддержит устойчивость чистой процентной маржи.

Отчет Huatai Securities также указывает, что признаки стабилизации в сужении процентной маржи уже наблюдаются, и в 2026 году, при дальнейшем снижении доходности активов и улучшении пассивов, можно ожидать стабилизации и возвращения к росту чистого процентного дохода.

Доходы от посреднических операций:

Многие банки показывают восстановление комиссионных доходов

Рост доходов от управления активами и агентских операций — основные причины

По комиссионным доходам, из 11 банков 7 показали рост по сравнению с прошлым годом, среди них Hengfeng Bank с наибольшим приростом — 10%, что связано с увеличением доходов от консультационных и расчетных услуг.

4 банка — Shanghai Pudong Development Bank, Bank of Bohai, Ping An и Zhejiang — показали снижение комиссионных доходов, соответственно на 16,38% и 22,90%.

Стоит отметить, что в целом в 2025 году комиссионные доходы банков-корпораций демонстрируют тенденцию к восстановлению. В 2024 году только Hengfeng Bank показал рост, остальные 10 — снижение, причем у 7 банков снижение превысило 10%.

Наиболее заметное восстановление комиссионных доходов наблюдается у лидера розничных банков — China Merchants Bank, где доходы выросли на 4,39% до 1.49B юаней, впервые с 2022 года рост превысил нулевую отметку.

Данные о комиссионных доходах банков за прошлый год. Источник: Enterprise Warning Pass, банковские отчеты

Какие конкретные операции способствовали росту комиссионных доходов? В отчетах указано, что многие банки увеличили доходы от агентских и управленческих услуг. Например, в прошлом году Huaxia Bank увеличил комиссионные за управление активами на 61,41%; China Merchants Bank — доходы от управления богатством выросли на 21,39%, доходы от управления активами — на 10,94%; CITIC Bank — комиссионные за управление активами выросли на 45,17%, агентские услуги — на 24,77%; Huaxia Bank — доходы от агентских операций выросли на 29,74%; Shanghai Pudong Development Bank — доходы от агентских операций увеличились на 16,30%.

Аналитик Huatai Securities считает, что при сохранении активности на рынке капитала в 2026 году, рост доходов от управленческих и инвестиционных операций будет поддерживать восстановление посреднических доходов банков. В условиях комплексного развития и наличия лицензий у дочерних компаний, банки с полным набором лицензий будут иметь преимущества.

Аналитик Yu Zheqi из Ping An Securities также полагает, что в 2026 году, благодаря устранению регуляторных факторов за последние два года и восстановлению рынка ценных бумаг, сектор управления богатством может начать восстановление.

Качество активов:

Рост уровня просроченной задолженности у Minsheng и Everbright

П Pudong и Hengfeng — снижение в течение нескольких лет

По размеру активов, к концу 2025 года CITIC Bank и Shanghai Pudong Development Bank успешно преодолели отметку в 10 трлн юаней, увеличив число участников «клуба триллионных» банков в составе корпораций до 4, включая China Merchants Bank и Industrial Bank.

По уровню просроченной задолженности, среди 11 банков, у China Merchants Bank он самый низкий — 0,94%, что является единственным показателем ниже 1%. У Ping An и Industrial Bank показатели также низкие — 1,05% и 1,08%.

Самый высокий уровень — у Bank of Bohai — 1,66%. В отчете указано, что на конец прошлого года просроченная задолженность по корпоративным кредитам и кредитам под залог составляла 1,15%, увеличившись на 0,04 пункта; по личным кредитам — 3,80%, снизившись на 0,35 пункта, хотя и остается высоким по отрасли.

Динамика просроченной задолженности показывает, что 8 из 11 банков снизили уровень просроченной задолженности по сравнению с концом прошлого года, среди них Hengfeng Bank — снижение на 14 базисных пунктов. По данным отчета, на конец прошлого года просроченная задолженность Hengfeng составила 125,15 млрд юаней, снизившись на 3,58 млрд по сравнению с концом предыдущего года; уровень просроченной задолженности снизился за 7 лет подряд, с 28,44% до 1,35%.

Shanghai Pudong Development Bank также снизил уровень просроченной задолженности на 10 базисных пунктов, продолжая снижение уже 6 лет, с 2,05% в 2019 году до 1,26% в конце 2025 года.

Три банка — Minsheng, Huaxia и Zhejiang — зафиксировали рост уровня просроченной задолженности. Minsheng Bank поднял его с 1,47% до 1,49%, увеличившись на 2 базисных пункта. В отчете указано, что на конец прошлого года корпоративные кредиты имели уровень просроченной задолженности 1,24%, снизившись на 2 базисных пункта; по личным кредитам — 1,92%, что на 12 базисных пунктов выше уровня прошлого года. В сегменте кредитных карт просроченная задолженность выросла с 3,28% до 3,87%; по микрокредитам — с 1,54% до 1,63%; по ипотечным кредитам — снизилась с 0,96% до 0,77%.

На пресс-конференции заместитель председателя Minsheng Bank Huang Hongri отметил, что основное давление в сегменте розничных кредитов связано с кредитными картами, поскольку из-за внешних факторов у части клиентов снизился доход и ухудшилась платежеспособность, что создает риски для кредитных карт. Банк намерен активно корректировать стратегию, вводя строгие критерии для новых клиентов, усиливая контроль за существующими, увеличивая сборы и взыскание долгов, чтобы как можно скорее стабилизировать качество активов в розничном секторе.

Уровень просроченной задолженности в Everbright Bank также вырос на 2 базисных пункта. В отчете указано, что на конец прошлого года объем просроченных кредитов составил 507,42 млрд юаней, увеличившись на 14,90 млрд по сравнению с концом предыдущего года; уровень просроченной задолженности — 1,27%, что на 2 базисных пункта выше.

Заместитель председателя Everbright Bank Qi Ye в ходе презентации отметил, что по корпоративным кредитам в сегменте новых просрочек наблюдается снижение по сравнению с прошлым годом. В розничном сегменте качество активов в сфере недвижимости и кредитных карт остается под давлением. Банк сосредоточится на контроле и управлении рисками, установит механизмы для предотвращения новых просрочек, усилит контроль за заемщиками и внедрит меры по управлению рисками.

Кроме того, в Industrial Bank уровень просроченной задолженности вырос на 1 базисный пункт до 1,08%, хотя и остается в пределах хороших отраслевых показателей. Председатель правления Lu Jiajin отметил, что в прошлом году банк усилил управление рисками, внедрил систему трех линий защиты, создал механизмы одобрения и анализа, чтобы глубже интегрировать риск-менеджмент с бизнес-процессами. Также были усовершенствованы внутренние механизмы контроля и мониторинга рисков в ключевых сегментах.

Автор: журналист Liu Lanlan из Southern Metropolitan Bay Finance Society