Longteng Semiconductor Melanjutkan Kembali IPO di Pasar A

Setiap Mingguan Reporter: Zhang Wenyu    Editor: He Juanjuan

Setelah lebih dari empat tahun, Longteng Semiconductor Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Longteng Semiconductor”) kembali melancarkan serangan ke pasar modal A-share.

Baru-baru ini, situs resmi CSRC mengungkapkan bahwa perusahaan telah mengirimkan bahan pendaftaran bimbingan ke Biro Pengawasan Seksi Shaanxi, berencana untuk menerbitkan saham secara terbuka kepada investor yang memenuhi syarat dan masuk pasar, dengan lembaga bimbingan adalah Guoxin Securities.

Ini bukan kali pertama Longteng Semiconductor mencoba IPO. Pada Agustus 2020, Longteng Semiconductor menandatangani perjanjian bimbingan dengan Guoxin Securities; pada Juni tahun berikutnya, permohonan pencatatan masuk ke Bursa Shanghai diterima; pada akhir Desember, Longteng Semiconductor secara aktif menarik kembali permohonan tersebut, mengalami dua putaran tanggapan pertanyaan.

Yang perlu diperhatikan adalah, Longteng Semiconductor juga sedang mencoba jalur modal lain.

Pada November 2025, Zhonglian Development Holdings yang bergerak di bidang fesyen kulit dan pakaian (0264.HK) mengumumkan bahwa mereka telah menandatangani nota kesepahaman yang tidak mengikat secara hukum dengan orang yang mengendalikan Longteng Semiconductor, Xu Xichang, berencana untuk mengakuisisi hingga 100% saham Longteng Semiconductor dengan valuasi antara 4,5 miliar hingga 9 miliar HKD, dan menetapkan periode eksklusivitas selama tiga bulan.

Tak lama sebelum memulai kembali bimbingan A-share ini, kedua belah pihak menandatangani perjanjian tambahan yang memperpanjang periode eksklusivitas selama tiga bulan lagi.

Di satu sisi ada kemungkinan “mengakuisisi melalui shell” di pasar saham Hong Kong, di sisi lain ada kemajuan substansial dalam bimbingan A-share. Kedua jalur ini berjalan bersamaan, dan rasa urgensi Longteng Semiconductor untuk masuk pasar sangat jelas.

Gagal Meluncurkan di STAR Market

Longteng Semiconductor didirikan pada Juli 2009, adalah perusahaan teknologi tinggi yang mencakup seluruh rantai desain, pengembangan, produksi, dan pengujian perangkat semikonduktor daya.

Semikonduktor daya adalah komponen inti dalam perangkat elektronik yang merealisasikan konversi energi listrik dan pengendalian rangkaian, dikenal sebagai “CPU” dari perangkat elektronika daya. Secara sederhana, fungsi utamanya adalah melakukan penyearahan, inverter, konversi tegangan, frekuensi, saklar, dan penguatan energi listrik, sehingga listrik digunakan dalam bentuk yang paling efisien dan terkendali.

Sejak awal berdiri, Longteng Semiconductor fokus pada jalur niche MOSFET super junction.

Saat ini, perusahaan telah membentuk tujuh seri produk utama: MOSFET super junction tegangan tinggi, transistor bipolar dengan gerbang isolasi (IGBT) dan modulnya, MOSFET trench (saluran) SGT, MOSFET trench (saluran) menengah dan rendah tegangan, MOSFET planar tegangan tinggi, serta SiC JBS & MOSFET, yang banyak digunakan di bidang otomotif elektronik, pembangkit energi baru, penyimpanan energi, industri, dan elektronik konsumen.

Berdasarkan laporan pendaftaran bimbingan terbaru, pendiri dan ketua dewan Longteng Semiconductor, Xu Xichang, mengendalikan 35,99% saham perusahaan melalui kepemilikan langsung, tidak langsung, dan pengaturan aksi bersama.

Sumber: Laporan pendaftaran bimbingan listing

Di industri, Longteng Semiconductor memiliki banyak label: “Little Giant” inovatif tingkat nasional, perusahaan utama rantai industri semikonduktor di Shaanxi, dan perusahaan cadangan A-tier yang akan go public di Shaanxi.

Dari daftar perusahaan cadangan tingkat provinsi tahun 2025, Xi’an Yicai, Taijin Xinneng, Shaanxi Tourism telah lebih dulu masuk ke pasar A-share; perusahaan A-tier seperti Xintong Pharmaceuticals, Unigroup Guoxin, Xigong Titanium, Shiyang Agriculture & Science juga telah masuk ke proses bimbingan dan review. Sementara itu, Longteng Semiconductor baru saja memulai kembali pendaftaran bimbingan tidak lama ini.

Faktanya, ini bukan kali pertama perusahaan ini mencoba masuk pasar A-share.

Sumber: Situs resmi Shanghai Stock Exchange

Pada Agustus 2020, Longteng Semiconductor menandatangani perjanjian bimbingan dengan Guoxin Securities; pada Juni tahun berikutnya, permohonan listing diterima oleh Shanghai Stock Exchange, saat itu dianggap sebagai calon IPO paling dinantikan dari perusahaan Shaanxi. Namun, mendekati akhir tahun, perusahaan secara aktif menarik kembali permohonan tersebut.

Upaya “mengakuisisi shell” di pasar saham Hong Kong

Setelah gagal di STAR Market, Longteng Semiconductor mencoba masuk pasar modal melalui metode “shell”.

Pada 21 November 2025, Zhonglian Development Holdings yang terdaftar di Hong Kong mengumumkan bahwa mereka telah menandatangani nota kesepahaman yang tidak mengikat secara hukum dengan Xu Xichang, ketua Longteng Semiconductor, berencana untuk mengakuisisi hingga 100% saham Longteng Semiconductor dengan harga 4,5 miliar hingga 9 miliar HKD. Periode eksklusivitas dimulai dari tanggal nota tersebut selama tiga bulan.

Sumber: Pengumuman Zhonglian Development Holdings

Zhonglian Development Holdings bergerak di bidang produk kulit, ritel pakaian, dan layanan otomotif, dengan skala yang relatif kecil. Kali ini, mereka berencana mengakuisisi perusahaan yang jauh lebih besar, yaitu Longteng Semiconductor, yang secara substansial merupakan “shell” untuk go public.

Pada Januari 2026, Zhonglian Development Holdings mengumumkan bahwa mereka telah menandatangani nota kesepahaman tidak mengikat dengan anak perusahaan sepenuhnya, Borui Limited, dan berencana membangun pusat R&D teknologi semikonduktor daya di Hong Kong, mencakup teknologi wide bandgap seperti SiC dan GaN.

Pada Februari, kedua belah pihak menandatangani perjanjian tambahan yang memperpanjang periode eksklusivitas selama tiga bulan lagi, dari tanggal nota selama enam bulan, dan telah menugaskan tim profesional untuk melakukan due diligence.

Sumber: Pengumuman Zhonglian Development Holdings

Namun, tidak lama setelah perpanjangan tersebut, Longteng Semiconductor memulai bimbingan listing di A-share. Menurut rencana bimbingan, dari Maret hingga Juni 2026, lembaga bimbingan akan melakukan due diligence menyeluruh, menyusun rencana, membantu perusahaan memahami regulasi, memperbaiki tata kelola dan pengendalian internal, serta melakukan evaluasi komprehensif terhadap kelayakan penerbitan dan pencatatan.

Perlu dicatat bahwa batas waktu periode eksklusivitas adalah akhir Mei, yang hampir bersamaan dengan tahap penting dari bimbingan listing. Ini berarti, jika akuisisi akhirnya gagal, Longteng Semiconductor akan menyelesaikan bimbingan dan mengajukan prospektus IPO di A-share.

Menghidupkan kembali bimbingan A-share juga menunjukkan bahwa “shell” Hong Kong bukan lagi satu-satunya atau prioritas utama bagi Longteng Semiconductor.

Dari pengumuman, nota kesepahaman tersebut sendiri tidak memiliki kekuatan hukum. Perjanjian kedua belah pihak secara tegas menyatakan “saran transaksi tidak harus terlaksana,” dan transaksi masih harus melalui due diligence, penandatanganan perjanjian resmi, serta persetujuan regulator, sehingga banyak variabel yang masih bisa berubah.

“Memilih diakuisisi dan listing tidak saling bertentangan.” Menurut pakar keuangan Qu Fang, siklus listing yang panjang dan ketidakpastian yang tinggi membuat perusahaan mempertahankan banyak jalur sebagai strategi normal. Sebagai perusahaan utama di bidang semikonduktor daya, Longteng Semiconductor berpotensi mendapatkan rasio P/E yang lebih tinggi dan efek merek yang lebih besar di pasar A-share.

“Perkembangan kembali bimbingan ini lebih sebagai sinyal yang jelas bahwa mereka kembali ke jalur utama. Meskipun kemajuan substansial dalam bimbingan tidak secara langsung meningkatkan kepastian pengajuan berikutnya, hal ini secara tidak langsung memperkuat posisi tawar Longteng Semiconductor dalam negosiasi shell di Hong Kong.” tambah Qu Fang.

Langkah Listing yang Mendesak

Kedua jalur berjalan bersamaan, membuat langkah listing Longteng Semiconductor tampak cukup mendesak.

Melihat kembali, perusahaan telah menyelesaikan dua putaran tanggapan pertanyaan sebelum menarik kembali permohonan listing di STAR Market, dengan fokus utama pada skala pendapatan dan daya saing produk. Saat itu, Longteng Semiconductor berencana mengumpulkan dana sebesar 1,18 miliar yuan melalui IPO, untuk proyek manufaktur semikonduktor daya 8 inci (fase satu), dengan tujuan bertransformasi dari Fabless ke IDM.

Sumber: Prospektus Longteng Semiconductor

Setelah menarik kembali permohonan, menghadapi kekurangan dana dari proyek tersebut, perusahaan melakukan tiga putaran pendanaan, dengan masuknya institusi lokal seperti Tangxing Capital, Xi’an Financial Gold, Xi’an Investment Holding, dan lainnya.

Awal 2023, proyek manufaktur semikonduktor daya 8 inci (fase satu) mencapai produksi penuh, dengan kapasitas tahunan 3,6 juta wafer silikon 8 inci; akhir 2024, proyek manufaktur perangkat semikonduktor daya 8 inci (fase dua) disetujui dan dimulai, dengan rencana kapasitas tahunan 600k wafer.

Dengan kapasitas yang mulai terwujud dan skala yang meningkat, kepercayaan Longteng Semiconductor untuk kembali ke jalur IPO tentu semakin kuat.

Namun, jumlah putaran pendanaan yang meningkat juga memperpanjang periode pengembalian investasi. Data perusahaan menunjukkan bahwa hingga saat ini, perusahaan telah menyelesaikan enam putaran pendanaan, tiga di antaranya antara 2019 dan 2021. Institusi yang paling awal masuk, seperti Shaanxi Integrated Circuit, Xigao Investment, Shaanxi Hongchuang, telah memegang saham selama lebih dari enam tahun.

Pada Agustus 2020, perusahaan menyelesaikan putaran pendanaan Pre-IPO sebesar 387 juta yuan, dengan banyak investor besar seperti Xi’an Jinda Assets, DeepFlow Capital, Shandong Railway Development Fund, New Era Fund, Archimedes, Yunze Capital, Shaanxi Financial Holding Group, dan Xi投控股.

Sumber: Tianyancha

Beberapa institusi yang masuk awal menghadapi tekanan keluar, dan listing menjadi jalur utama untuk mengurangi tekanan tersebut.

Sementara itu, langkah ekspansi kapasitas Longteng Semiconductor tidak berhenti.

Selain proyek fase dua yang sedang berlangsung, pada 2025, proyek pembangunan jalur封装 dan pengujian modul IGBT resmi dimulai, dengan target kapasitas produksi massal 600k modul kendaraan dan 2,4 juta modul industri per tahun. Listing tentu menjadi jalur tercepat untuk mendapatkan dana.

Sumber: WeChat resmi Longteng Semiconductor

Dari sudut pandang industri, memilih untuk kembali menghidupkan IPO saat ini bertujuan untuk memanfaatkan jendela waktu di mana banyak perusahaan semikonduktor sedang go public. Sejak 2025, perusahaan seperti Shenghe Jingwei, Yuexin Semiconductor, Jiangsu Zhanxin, dan Pinjun Laser telah melakukan listing atau sedang dalam proses review, mencakup rantai industri utama seperti pengemasan, manufaktur, dan desain.

Dari segi kebijakan, CSRC meluncurkan reformasi “STAR Market 1+6”, termasuk pendirian lapisan pertumbuhan teknologi dan membuka kembali jalur listing perusahaan yang belum menguntungkan, memberikan perusahaan “teknologi keras” akses pendanaan yang lebih mudah.

Bagi Longteng Semiconductor, saat ini pendaftaran bimbingan hanyalah tahap awal IPO, dan mereka masih harus melewati proses verifikasi bimbingan, pengajuan, review, dan pertanyaan dari regulator. Persaingan industri sangat ketat, dan perusahaan harus menghadapi tantangan dalam skala pasar, lini produk, dan bidang aplikasi untuk membuktikan daya saing berkelanjutan.

Mengenai urusan bimbingan listing, wartawan “Daily Economic News” juga mengirimkan daftar pertanyaan ke email resmi Longteng Semiconductor, tetapi hingga saat penulisan, belum menerima balasan.

Daily Economic News