Toko Emas Lama Dorong Perpindahan Dompet di Industri Barang Mewah

30 Maret, Morgan Stanley merilis sebuah laporan riset industri barang mewah China berjudul “Kembali dari China: Poin Utama”. Laporan tersebut berpendapat bahwa merek lokal China Lao Pu Huangjin (06181.HK) sedang mendorong terjadinya “perpindahan dompet” dalam industri barang mewah, dan dalam satu tahun ke depan, posisi teratas industri barang mewah China mungkin akan diduduki oleh merek China. Di balik ini adalah perubahan tren jangka panjang dalam konsumsi barang mewah China: lebih menekankan nilai konsumsi di balik bahan dan desain, bukan sekadar LOGO.

Berdasarkan data laporan keuangan terbaru, pendapatan penjualan Lao Pu Huangjin mencapai 31,37 miliar yuan pada tahun 2025, dan kuartal pertama 2026 bahkan terus tumbuh, dengan pencapaian penjualan sebesar 19 miliar—20 miliar yuan. Lao Pu tidak hanya mempertahankan pertumbuhan yang sangat cepat, tetapi juga menunjukkan sebuah epik dari keberhasilan merek China.

Menurut statistik dari Frost & Sullivan, berdasarkan peringkat pendapatan keseluruhan grup barang mewah di daratan China pada tahun 2025, Lao Pu Huangjin telah menempati posisi kedua, mengungguli perusahaan barang mewah Prancis Hermès, dan mendekati grup barang mewah terbesar dunia LVMH. Pada saat yang sama, kinerja toko tunggal Lao Pu Huangjin mendekati 1 miliar yuan, dan di pasar merek mewah global di China daratan, efisiensi toko dan luas toko menduduki peringkat pertama. Berdasarkan data terkait, estimasi pendapatan LVMH, Lao Pu Huangjin, dan Hermès di China daratan pada tahun 2025 masing-masing berkisar antara 35 miliar—38 miliar yuan, 26 miliar—28 miliar yuan, dan 23,5 miliar—26 miliar yuan.

Pada 28 Februari, Lao Pu Huangjin mengumumkan penyesuaian harga pertama untuk tahun 2026, dengan kenaikan sebesar 20%—30%. Bulan Maret biasanya adalah musim sepi di pusat bisnis, tetapi Lao Pu Huangjin secara tidak biasa tetap mencapai kinerja sebesar 3 miliar yuan. Selama Festival Qingming yang baru berlalu, platform sosial menunjukkan antrean kembali di toko-toko seperti SKP Beijing, Hangzhou Dasha, Yuyuan Shanghai, dan Hang Lung Shanghai. Sebaliknya, barang mewah internasional, bahkan Hermès yang biasanya menunjukkan pertumbuhan yang lebih tinggi, mengalami pertumbuhan kuartal pertama yang jelas lebih rendah dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

Morgan Stanley mengutip data dari Bain & Company yang menyatakan bahwa pada tahun 2025, konsumsi barang mewah pribadi global dari konsumen China menyusut sebesar 7,5 miliar dolar AS (menjadi 73,5 miliar dolar AS). Namun, anggaran yang hilang ini tidak benar-benar menguap, melainkan “berpindah”. Laporan riset secara khusus menyebutkan bahwa merek perhiasan high-end lokal seperti Lao Pu Huangjin telah mencapai bagian pertumbuhan yang “tidak proporsional” dalam industri. Basis pelanggan mereka sangat tumpang tindih dengan raksasa Eropa seperti LV dan Hermès (bukti dari data kartu anggota mal), yang menunjukkan bahwa Lao Pu Huangjin bukanlah membuka pasar pelanggan baru, melainkan langsung “mengambil alih” VIP utama dari barang mewah top-tier. Morgan Stanley juga memperhatikan bahwa, “Banyak pelanggan Hermès mungkin telah menghabiskan banyak uang di Lao Pu untuk perhiasan dalam beberapa bulan terakhir.” Perlu dicatat bahwa Morgan Stanley secara khusus memprediksi bahwa pendapatan global dari merek LVMH dari konsumen China pada 2026 akan sekitar 6,8 miliar dolar AS (termasuk penjualan luar negeri), sementara Lao Pu Huangjin pada 2026 dan 2027 masing-masing akan mencapai 6 miliar dolar AS (42.2B yuan) dan 7 miliar dolar AS (49.6B yuan), yang berarti posisi teratas industri barang mewah China dalam satu tahun ke depan akan diduduki oleh merek China.