Après une chute de 30 % du marché immobilier à Dubaï, s'agit-il de panique ou de cupidité ? Entretien exclusif avec Xu Ying, président-directeur général de Weishi Asset Management | Euro Land Journal

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Par | Ha Qian, de la rubrique “Européenne” depuis Genève, Suisse

Au plus bas la semaine dernière, l’indice des actions immobilières de Dubaï a chuté de près de 30 %, avant de se stabiliser lentement. Cependant, pour de nombreux investisseurs à Dubaï, l’inquiétude persiste quant à l’évolution à venir. Un entrepreneur chinois à Dubaï a déclaré en privé qu’en tant qu’investisseur, son sentiment principal était : “perte de sécurité”.

Ceci n’est qu’un petit exemple, dans ce contexte complexe, que devraient savoir les investisseurs en réévaluant les avantages des pays du Golfe ?

“Européenne” a dialogué avec Xu Ying, présidente exécutive de Weishi Asset Management et cofondatrice du conseil “Super Bridge”. En tant qu’experte en investissements au Moyen-Orient, Xu Ying estime que plus la situation est hautement incertaine, plus il est important de voir la logique sous-jacente, quels sont les éléments à haute certitude dans le changement, et d’organiser en conséquence.

Elle pense donc qu’il est possible d’utiliser une pensée inverse pour analyser dialectiquement le conflit au Moyen-Orient. Au cours des cinq ou six dernières années, les tests de pression mondiaux ont été constants, du conflit russo-ukrainien, Israël et Gaza, jusqu’au récent Israël et Iran. Ce que les gens doivent considérer, c’est quels pays ont la capacité de maintenir l’ordre socio-économique et financier sous chaque test de pression, et d’assurer une vie sociale stable ?

Interrogée sur ses impressions personnelles concernant ce conflit au Moyen-Orient, Xu Ying a avoué : “D’après mon expérience passée, les Émirats ont toujours bien géré l’équilibre géopolitique, et ce conflit montre également la puissance de la défense militaire locale ainsi que la solidité financière sous-jacente. Bien que la situation soit tendue, la vie a continué sans aucune interruption de l’approvisionnement matériel, et il n’y a pas eu de panique sociale, le fonctionnement de la société est bon, les activités commerciales et financières n’ont pas été interrompues.”

Xu Ying estime que ce sont là les aspects positifs à noter sous la pression. C’est également l’évaluation la plus juste à court terme : “Après tout, d’après la situation réelle actuelle, de nombreux résidents estiment que tout est normal. Les entreprises n’ont pas connu d’impact substantiel à court terme.”

Comment le Moyen-Orient construit-il son influence mondiale ?

Il y a 15 ans, en tant que gestionnaire de fonds chinois, Xu Ying a géré les investissements en actions en Chine du fonds souverain des Émirats, et a des liens étroits avec le marché du Moyen-Orient. Elle estime que le rôle du Moyen-Orient dans la géopolitique a considérablement changé au cours des dix dernières années. Autrefois, le Moyen-Orient n’avait que peu de poids dans la géopolitique, le commerce et l’infrastructure financière, et dans les opportunités d’investissement des grandes économies mondiales, il était principalement un suiveur lors des investissements financiers.

Xu Ying explique que le changement important dans la position internationale du Moyen-Orient provient principalement de quatre actions : ils ont établi une alliance de barrières technologiques ; recherché une alliance de ressources clés ; cherché à contrôler le système de circulation financière au niveau des institutions financières et des infrastructures financières ; et utilisé leur avantage géographique pour façonner les règles commerciales.

Dans le cadre de l’alliance technologique, le Moyen-Orient participe principalement à travers des fonds souverains à grande échelle pour investir dans des sociétés technologiques, entrant ainsi dans le système central occidental via les barrières de l’alliance technologique. Cela signifie que bien que les pays du Moyen-Orient ne disposent pas de capacités de R&D (de la science fondamentale à la science appliquée), ils peuvent acquérir une influence en matière de R&D grâce à des investissements profonds. Ils établissent de grands fonds pour investir dans des entreprises technologiques ayant des barrières technologiques.

Deuxièmement, pour établir une alliance de ressources clés, ils exploitent le système de circulation des dollars pétroliers et des ressources pétrolières et gazières bon marché pour réaliser une transition vers des énergies nouvelles, des ressources photovoltaïques et une électricité mobile. Transformer l’avantage pétrochimique en avantage électrique est la clé pour maîtriser les actifs nécessaires aux infrastructures AI futures.

Troisièmement, il y a le système financier. Ces pays riches du Moyen-Orient, en particulier les Émirats et l’Arabie Saoudite, utilisent l’innovation financière numérique pour embrasser le système financier sur blockchain. Xu Ying prévoit qu’à l’avenir, dans le domaine de la finance numérique, les Émirats pourraient devenir un centre financier important, et la future capitale de la finance numérique pourrait être Abou Dhabi.

Enfin, il y a les relations commerciales. Les pays du Golfe sont déjà en avance sur l’accès au marché sud-est asiatique. De plus, il y a des connexions commerciales avec de futurs pays à forte croissance économique, comme les pays africains à forte population, tels que l’Égypte, le Nigeria, le Maroc, l’Afrique du Sud, ainsi que l’Inde et le Pakistan en Asie du Sud.

“Ces piliers n’ont pas changé. Même sous les fluctuations et menaces géopolitiques, ces éléments restent constants. C’est la base et l’opportunité. Ensuite, cela dépend de la nature de l’entreprise, qu’elle soit axée sur les ressources, financière, commerciale ou une entreprise technologique à forte intensité de talents. Chacune peut trouver ses opportunités dans ces quatre secteurs piliers. Ces opportunités n’ont pas disparu.” Xu Ying a déclaré à “Européenne”.

Avantage géographique : accès à d’autres marchés

“Si vous voulez faire des affaires avec des Indiens ou des Africains, vous pouvez tout discuter à Dubaï. C’est comme un hub qui connecte le commerce Est-Ouest et Nord-Sud.” a déclaré Xu Ying. “Le moteur sous-jacent de Dubaï dans le secteur financier est la croissance de l’économie réelle en Afrique et en Asie. Sans la demande de l’économie réelle, le secteur financier ne peut pas se rassembler.”

	Xu Ying a partagé un exemple d'une entreprise indienne de pièces automobiles avec "Européenne". L'Inde bénéficie d'une forte demande de voitures de la classe moyenne urbaine. De plus, leur économie est profondément liée à celle de l'Europe et des États-Unis, dont l'exportation est destinée à ces régions. Beaucoup de gens ne réalisent pas que de nombreux augmentations de capacité proviennent des Émirats et d'autres pays du Moyen-Orient.

	Par exemple, le développement rapide des voitures électriques en Chine a conduit certaines entreprises à commencer à produire et assembler aux Émirats, facilitant ainsi l'accès au marché européen.

	Xu Ying estime qu'auparavant, dans notre système de connaissances, nous nous concentrions davantage sur les opportunités de croissance en Europe et aux États-Unis. Mais aujourd'hui, les opportunités de croissance en Asie islamique et en Afrique ne doivent pas être sous-estimées. Par exemple, l'Égypte, avec une population de 116 millions d'habitants, offre d'énormes opportunités d'investissement en raison de sa base démographique. Le redémarrage du marché immobilier indien nécessite des matériaux de construction en grande quantité, et l'industrie de la fabrication d'acier pour eux est encore un secteur en plein essor. Les entreprises sidérurgiques indiennes ont une marge brute de 30 %, et si elles collaborent avec des entreprises locales au Moyen-Orient, elles peuvent entrer sur le marché des infrastructures en Inde. Au cours des dix prochaines années, il pourrait y avoir le plus grand nombre d'aéroports construits ici.

	"Les infrastructures logistiques, les profilés, les matériaux de construction, les pièces industrielles, ces industries matures continuent d'avoir une forte demande dans de nombreux marchés émergents, et sont rentables. Les exportations des Émirats ont un impact considérable sur le Moyen-Orient, les pays islamiques d'Asie du Sud et les pays africains riches en ressources."

	Xu Ying analyse en disant que les Émirats sont une économie d'exportation. Le département des exportations des Émirats est un département spécialisé qui découle de la partie économique, et ils créent principalement leurs avantages grâce aux avantages institutionnels et à la loi sur la propriété intellectuelle.

	"Les exportations des Émirats passent par des entreprises de portefeuille d'investissement sous les fonds souverains. Elles sont réalisées par des grands groupes industriels mondiaux contrôlés. Cela signifie qu'après avoir acquis des technologies avancées, les usines peuvent être situées en Égypte, au Maroc, en Malaisie, en Indonésie, etc. Mais grâce à l'investissement dans des infrastructures de production, ils ont formé une capacité de production qui exporte depuis les Émirats."

	**Quelles industries existent au Moyen-Orient ?**

	"Dire que le Moyen-Orient ne peut pas développer d'industries est un préjugé. Certains écosystèmes sont très complexes, comme les semi-conducteurs. Ils nécessitent une gestion minutieuse, et l'écologie de la division du travail industriel ne peut pas être entièrement transférée. Mais les industries avec des chaînes de production courtes et des matières premières simples peuvent tout de même se développer dans d'autres régions."

	"Le système industriel des Émirats est centré sur le pétrole et le gaz, et les secteurs comme la chimie et l'industrie lourde (matériaux, ciment) sont des modèles qui ont été développés au cours des 20 ou 30 dernières années, et il y a une différence générationnelle avec les modèles industriels dominants actuels. Cependant, si l'on regarde objectivement l'histoire, les économies émergentes en Afrique, en Asie centrale et en Asie du Sud-Est ont encore un grand besoin de ces modèles."

	Xu Ying explique : "Du point de vue de l'approvisionnement énergétique, la construction de la centrale photovoltaïque de Dubaï a été réalisée par la Chine. Les coûts de production d'électricité photovoltaïque à Dubaï sont devenus les plus bas au monde."

	"Les entreprises de fabrication indiennes n'ont pas de petite échelle localement. Elles ont des ateliers de production aux Émirats, et bien que le degré d'automatisation des pièces automobiles ne soit pas si élevé, le fonctionnement des usines n'est pas différent de celui des usines de Dongguan d'il y a vingt ans. En intégrant les modèles de gestion européens et japonais, le niveau de gestion et de précision n'est pas inférieur à celui de nos entreprises manufacturières des vingt dernières années."

	En termes d'efficacité d'usine, Xu Ying estime qu'en raison des contraintes environnementales locales, les heures de travail peuvent être légèrement inférieures. Mais en regardant le coût global, elles restent compétitives.

	"Faire une usine ne se limite pas à la planification et à l'efficacité de production elle-même. Un coût important est le coût caché de l'accès au marché. Si le marché d'accès est une région à forte croissance et à forte demande, il y a de bons prix et des bénéfices. Par exemple, le Moyen-Orient a un grand avantage relatif sur les droits de douane moyens envers l'Europe et les États-Unis." dit Xu Ying.

	En même temps, pour les économies communautaires qui impactent le bien-être des gens, les services de vie et le commerce électronique, ces modèles existent également aux Émirats.

	"Parce que les Émirats disposent d'une offre de main-d'œuvre peu coûteuse d'Afrique et de l'Inde-Pakistan. Les travailleurs à coût bas et de compétences intermédiaires dans la région sont très bon marché et il y a une grande offre. La proximité géographique. Bien que la taille de la population ne soit pas assez grande, les services de livraison, les livraisons en une heure et en une demi-heure existent également localement. Le coût global peut également être relativement contrôlé."

	Xu Ying a déclaré à "Européenne" que le développement industriel de chaque région se trouve à différents stades, et parfois un changement de perspective peut mener à une compréhension différente, il n'y a pas de distinction absolue entre "retard" et "avancé".

		
		
		

		

		
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		Rédacteur : Song Yafang