شركة تيانكي للليثيوم تتوقع أن ينخفض إيرادها بنسبة تزيد عن 20% في عام 2025، وصافي الربح العائد للمساهمين يبلغ 460 مليون يوان بعد تحقيق أرباح وخسائر | أخبار وتقارير مالية

في عام 2025، حيث لا يزال قطاع الليثيوم في فترة ركود، قدمت شركة “تشي تشي ليثيوم” تقريرها السنوي مع عبارة “الإيرادات تحت الضغط، الأرباح في عملية الاستعادة”:

سجلت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 10.346 مليار يوان، بانخفاض نسبته 20.80% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغت الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين 463 مليون يوان، مقارنة بخسارة كبيرة بلغت 7.905 مليار يوان في عام 2024، محققة تحولًا إيجابيًا، حيث عادت الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين بعد خصم العناصر غير المتكررة إلى 359 مليون يوان.

من حيث وتيرة الربحية، كان الانتعاش واضحًا “متأخرًا”. حققت الشركة في الربع الرابع من العام وحده أرباحًا صافية منسوبة إلى المساهمين بلغت 283 مليون يوان، مما يمثل أكثر من 60% من إجمالي الأرباح السنوية؛ وعادت نسبة العائد على حقوق الملكية المتوسطة المرجحة (ROE) إلى 1.10%، محققة تحسنًا ملحوظًا مقارنة بـ -16.92% في عام 2024، ولكن لا يزال هناك فجوة مقارنة بمستويات الأرباح العالية في عام 2023.

تخطط الشركة لعدم توزيع أرباح نقدية في عام 2025، وعدم توزيع أسهم إضافية، وعدم تحويل احتياطي الأرباح إلى زيادة في رأس المال. وبهذه الترتيبات، والتي تعكس أن الشركة لا تزال في مرحلة استعادة الأرباح، وزيادة القدرة الإنتاجية، والتأثيرات المتداخلة للحقوق الخارجية، فإن هذا التوجه يميل أكثر نحو “تأمين حافة نقدية”.

الأداء: تراجع الإيرادات، العودة إلى الأرباح ولكن لا تزال في “مرحلة الاستعادة منخفضة المستوى”

تشير المؤشرات المالية الأساسية الواردة في ملخص التقرير السنوي إلى أن الكلمات الرئيسية لشركة “تشي تشي ليثيوم” في عام 2025 هي “تحول من الخسارة” ولكن ليست “انتعاشًا قويًا”:

• الإيرادات التشغيلية: 10.346 مليار يوان (انخفاض سنوي -20.80%؛ كانت 13.063 مليار يوان في 2024، و40.503 مليار يوان في 2023)
• الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين: 463 مليون يوان (كانت -7.905 مليار يوان في 2024؛ و72.97 مليون يوان في 2023)
• الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين بعد خصم العناصر غير المتكررة: 359 مليون يوان (كانت -7.923 مليار يوان في 2024)
• الأرباح الأساسية/المخففة لكل سهم: 0.28 يوان (كانت -4.82 يوان في 2024)
• ROE المرجح: 1.10% (كانت -16.92% في 2024)

مع استمرار تراجع الإيرادات على أساس سنوي، فإن العودة إلى الأرباح الصغيرة من خسائر كبيرة تعني أن الصراع الرئيسي في جانب الأرباح قد تحول من “تصفية الخسائر” إلى “التحقق من مرونة الأرباح واستمراريتها”.

الأداء الربعي: الربع الرابع “يحمل الراية”، تركيز عالٍ للأرباح السنوية

من حيث الأداء الربعي، لم يكن تحسين الأرباح متساويًا:

• الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين في الربع الأول: 104 مليون يوان
• الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين في الربع الثاني: -20 مليون يوان
• الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين في الربع الثالث: 95 مليون يوان
• الأرباح الصافية المنسوبة إلى المساهمين في الربع الرابع: 283 مليون يوان

يمثل الربع الرابع أكثر من 60% من الأرباح، مما يبرز تحسن الأداء في النصف الثاني من العام، ويدعو أيضًا المستثمرين إلى الحذر: إذا ظهرت تقلبات في أسعار الصناعة أو معدلات التشغيل أو التكاليف، فإن مرونة الأرباح وتقلبها قد تتضخم معًا.

القدرة الإنتاجية والمشاريع: بدء تشغيل مشروع 30,000 طن من هيدروكسيد الليثيوم في Zhangjiagang، وبدء التوسع في المرحلة الثالثة من Taliessen

في منتصف السلسلة (أملاح الليثيوم)، يُعتبر مشروع “إنتاج 30,000 طن من هيدروكسيد الليثيوم المائي من الدرجة البطارية في قاعدة Zhangjiagang” أحد الزيادات الرئيسية في عام 2025:

• إجمالي الاستثمار في المشروع لا يتجاوز 2 مليار يوان
• من المقرر الانتهاء من البناء في 30 يوليو 2025 والدخول في مرحلة التشغيل التجريبي
• تم تأكيد أن أول دفعة من المنتجات تلبي معايير هيدروكسيد الليثيوم من الدرجة البطارية في 17 أكتوبر 2025
• يمتلك القدرة على التحويل المرن لإنتاج كربونات الليثيوم من الدرجة البطارية
• ولكن الشركة تنبه: المشروع لم يصل بعد إلى طاقته الإنتاجية الكاملة، ولا يزال يحتاج إلى مزيد من الضبط والتحسين

في الجزء العلوي (خام الليثيوم)، دخل مشروع توسيع الإنتاج للخام الكيميائي في المرحلة الثالثة من Taliessen، المرتبط بمنجم Greenbushes، بعد تأخير طويل إلى فترة التحقق من الإنتاج:

• من المقرر الانتهاء من البناء في 18 ديسمبر 2025 وبدء التشغيل التجريبي رسميًا
• من المتوقع إنتاج أول دفعة من خام الليثيوم الكيميائي المطابق للمعايير في 30 يناير 2026
• سيتم بعد ذلك إجراء زيادة القدرة الإنتاجية واستقرار الإنتاج التجريبي

من وجهة نظر المستثمرين، النقطة المشتركة بين هذين المشروعين ليست “ما إذا كان سيتم تشغيلهما”، ولكن “سرعة الزيادة، ومعدل الجودة، وقدرة الإنتاج المستمر المستقرة”، وما إذا كانت يمكن أن تتحول إلى مزايا مستدامة في الشحن والتكاليف خلال تقلبات الصناعة.

رأس المال والتحفيز: تعديل استخدام الأسهم المعادة وإلغائها، تأثير محدود على الحجم

كشفت الشركة عن العديد من التعديلات على استخدام الأسهم المعادة في عام 2022: تم استخدام جزء منها في خطة ملكية الموظفين وتحفيز الأسهم المقيدة، وأخيرًا تم تغيير الجزء المتبقي إلى إلغاء وتخفيض رأس المال.

• في أكتوبر 2025، تم الانتهاء من إلغاء 26,600 سهم من الأسهم المعادة
• بلغت قيمة الإلغاء حوالي 2.9879 مليون يوان
• بعد الإلغاء، انخفض إجمالي عدد الأسهم من 1,641,221,583 سهم إلى 1,641,194,983 سهم

حجم الإلغاء هذا صغير جدًا، وتأثيره محدود على مؤشرات السهم، ويعكس بشكل أكبر “أعمال التسوية” في الإدارة وترتيبات التحفيز.

تنبيه المخاطر وبيان الإعفاء

        السوق تنطوي على مخاطر، يجب على المستثمرين توخي الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لمستخدمين معينين. يجب على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك، يكون المسؤولية على عاتقهم.