Lido: انخفاض الإيرادات بنسبة 40%، والحصة السوقية لا تزال ثابتة – تقرير جديد يسلط الضوء على إشارات متباينة

مقدم خدمة تخزين الإيثيريوم “ليدو” أفاد بتراجع في الإيرادات السنوية، مشيرًا إلى مشهد اقتصادي صعب وتنافس شديد.

في تقريرها السنوي لعام 2025، قالت مؤسسة ليدو إن إجمالي إيرادات البروتوكول كان 40.5 مليون دولار، انخفاضًا من 52.4 مليون دولار التي تم الوصول إليها في 2024 - بانخفاض نسبته 23% في الإيرادات على أساس سنوي.

المصدر: ليدو

مواجهة ليدو لتحديات السوق

وعلقت ليدو على تراجع الإيرادات قائلة،

2025 تطورت تحت ضغط مكافآت ناتج عن تدفقات التخزين وتراجع شامل في معدل العائد السنوي للتخزين.

فيما يتعلق بتدفقات التخزين، أشارت البروتوكول إلى أن ذلك كان مدفوعًا أيضًا بتحول هيكلي نحو التخزين في البورصات والمؤسسات.

تحول رأس المال بعيدًا عن LST البسيط نحو التخزين في البورصات والمؤسسات، وزيادة التنافس، قلل من حجم القطاع الذي تحتفظ فيه ليدو بزعامة الفئة.

المصدر: ليدو

حسنًا، الطلب على التخزين قد ارتفع في الأشهر الأخيرة، حيث وصل إلى رقم قياسي قدره 30.7% من إجمالي عرض الإيثيريوم (38.2 مليون إيثيريوم مخزن). كان الارتفاع مدفوعًا بصناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم (ETFs) والشركات المالية التي تفعيل خاصية العائد لمستثمريها.

في المقابل، لم تتراجع تدفقات ليدو حتى في عام 2026. في مارس وحده، قادت ليدو تدفقات التخزين، حيث غادر البروتوكول ما يقرب من 310 ألف إيثيريوم.

المصدر: ديوان

ومع ذلك، حافظت ليدو على حصتها السوقية المهيمنة بنسبة 24% (8.8 مليون إيثيريوم مخزن). ومع ذلك، ستركز على التنويع في عام 2026.

سيتضمن ذلك زيادة التركيز على قنوات التوزيع المؤسسية لقطاعات التخزين منخفضة المخاطر (مثل، عبر “WisdomTree Physical Lido Staked Ether”)، وتوسيع منتج “ليدو إيرن”، وتوسيع سوق المدققين.

المصدر: ليدو

خطط توافق رمز LDO

كما أشارت ليدو إلى أنها ستعزز “توافقًا اقتصاديًا أقوى” بين أداء البروتوكول و LDO. وفقًا للنقاشات الجارية، ستتضمن خطة تراكم الرموز جزءًا من إعادة شراء الرموز بشكل آلي عبر “صندوق فائض الخزانة”.

تم اقتراح هذه الخطة في نوفمبر الماضي، مع ميزانية سنوية قدرها 10 ملايين دولار لبرنامج إعادة الشراء. من المتوقع أن يتم صياغة خطة رسمية لذلك في الربع الثاني من عام 2026، لكن يبقى أن نرى كيف سيتفاعل رمز LDO، الرمز الأصلي للبروتوكول، مع التحديث.

عند كتابة هذا المقال، تم تداول LDO بسعر 0.299 دولار وكان قد انخفض بنسبة 80% عن أعلى مستوى له في النصف الثاني من عام 2025 والبالغ 1.5 دولار.

الملخص النهائي

• تراجعت إيرادات ليدو بنسبة 23% إلى 40.5 مليون دولار وسط زيادة المنافسة في التخزين من صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم، والشركات المالية، والبورصات المركزية.
• من المتوقع أن يتم صياغة توافق رمز LDO وبرنامج إعادة الشراء بقيمة 10 ملايين دولار في الربع الثاني من عام 2026.