الهيئات قد باعت أكثر من تريليون دولار من الأسهم الأمريكية، غولدمان ساكس: نافذة الانتعاش في أبريل قد تكون تفتح بصمت

تجتاح موجة تخفيض الرافعة المالية سوق الأسهم الأمريكية، ويقول المحللون إن قوة الدببة قد اقتربت من حدودها القصوى.

انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5.8% في الشهر الماضي، مسجلاً أسوأ أداء شهري منذ ديسمبر 2022. يعتقد فريق تداول جولدمان ساكس أنه مع انتهاء المستثمرين المؤسسيين من تخفيضات كبيرة، أصبح السوق جاهزًا للانتعاش، لكن المخاطر الجيوسياسية لا تزال تتطلب من المستثمرين الحفاظ على التحوط.

أشار محللو جولدمان ساكس غايل هافيف، وبراين غاريت، ولي كوبرسميث في تقريرهم الأخير إلى أن مستشاري تداول السلع المعتمدين على الزخم (CTA) قاموا ببيع ما يقرب من 55 مليار دولار من الأسهم الأمريكية منذ بداية مارس، كما خفضت المؤسسات المالية نحو 51 مليار دولار من مراكز S&P 500 خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، بينما قلصت صناديق التحوط نسبة سادسة من مراكز الشراء الخاصة بها. وحذر المحللون الثلاثة المستثمرين من القيام بعمليات بيع قصيرة في الوقت الحالي، بسبب المخاطر الكبيرة التي تواجه المراكز القصيرة.

تشير هذه التخفيضات الكبيرة في الرافعة المالية إلى أن السوق قد يشهد انتعاشًا حادًا بمجرد ظهور إشارات إيجابية. يقدر فريق جولدمان أن مستشاري تداول السلع قد يشترون أسهمًا أمريكية تصل قيمتها إلى 86 مليار دولار خلال الشهر المقبل إذا استمر السوق في التحسن.

في الوقت نفسه، تتغير استراتيجيات تداول الصناديق المعدلة حسب التقلبات. كان التجار مضطرين لبيع الخيارات للتحوط من المخاطر خلال انخفاض السوق، مما زاد من حدة الهبوط؛ والآن، تغير الوضع، حيث بدأت تعديلات مراكز التجار تلعب دورًا في استقرار السوق في كل من الاتجاهين.

تقترب مؤسسات التخفيض من نهايتها، ولا تزال الجغرافيا هي العامل الحاسم الذي يؤثر على السوق

تشير بيانات جولدمان ساكس إلى أن مستشاري تداول السلع يمتلكون حاليًا نحو 18.4 مليار دولار من المراكز القصيرة الصافية في الأسهم الأمريكية، وفي غياب صدمات كبيرة، فإن المساحة المتاحة لمزيد من البيع محدودة للغاية. قال المحللون الثلاثة: “المراكز الحالية قد تؤدي بسهولة إلى ضغط قصير عند ظهور أخبار إيجابية”، وأوصوا بوضوح المستثمرين بعدم الانتقال إلى البيع القصير.

فيما يتعلق بصناديق التحوط، توقعت جولدمان أن تستمر عملية تخفيض الرافعة المالية، لكن “التأثير سيكون محدودًا”. بشكل عام، دخلت تخفيضات المؤسسات في المراكز مرحلة النهاية، وتراجع الضغط البيعي الهامشي في السوق.

بالمقابل، فإن المستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة قد خفضوا تخصيصهم للأسهم بحوالي 1% فقط من ذروته. أشار فريق جولدمان إلى أن المستثمرين الأفراد يتجهون بسرعة نحو ضخ الأموال في الصناديق السلبية، وأن الفجوة بين تدفقات الأموال النشطة والسلبية تتقلص بسرعة.

“إذا كان هناك من يقوم بشراء الانخفاضات، فإن الإجابة على هذا السؤال واضحة بالفعل”، كتب المحللون الثلاثة، “العملاء المؤسسيون يواصلون تخفيض الرافعة المالية، بينما يقوم المستثمرون الأفراد بسرعة بضخ الأموال في الصناديق السلبية.”

شدد فريق جولدمان أيضًا على أن الوضع الجيوسياسي لا يزال العامل الحاسم الذي يؤثر على اتجاه السوق. وقد شهد مؤشر S&P 500 تصحيحًا كبيرًا هذا الشهر نتيجة تصاعد الصراع في الشرق الأوسط.

قال المحللون إن المستثمرين يجب أن يحافظوا على التحوط تجاه التطورات الجيوسياسية، ويحتاج السوق إلى “التحوط والتكيف بمرونة مع المعلومات الجديدة”. وهذا يعني أنه على الرغم من أن التحليل الفني والمالي يشير إلى انتعاش محتمل، فإن أي صدمة جيوسياسية كبيرة لا تزال قادرة على قطع هذه العمليات.

تحذير من المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق يحمل مخاطر، يجب أن تكون الاستثمارات حذرة. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ بعين الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة، أو الوضع المالي، أو الاحتياجات الفردية. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة توافق أوضاعهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك، يكون على مسؤوليتهم.