Bitwise: لماذا قد يصل البيتكوين في النهاية إلى مليون دولار، والعوامل التي قد تعطل هذه العملية

كتابة: Bitcoin Magazine Pro

ترجمة: بلوكتشين بلغة بسيطة

أداء البيتكوين قوي هذا الأسبوع، حيث ارتفعت بنسبة تقارب 10%، والزيادة الحالية حوالي 9.38%. هذا الاتجاه يعكس انتعاش السوق بعد فترة من عدم اليقين الأخيرة.

مع بدء تهدئة الصدمات الأولية للتوترات الجيوسياسية، يعيد بعض المستثمرين تقييم دور البيتكوين في البيئة الحالية. عادةً ما تؤدي فترات الصراع إلى زيادة الإنفاق الحكومي، مما يزيد من التضخم.

في ظل هذا السياق، يصبح عرض الأصول الثابتة أكثر جاذبية. الحد الأقصى لعرض البيتكوين البالغ 21 مليون وحدة يعني أنه لن يتضخم مثل العملات التقليدية بسبب انخفاض القيمة، مما يجعله أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن حماية طويلة الأمد من التضخم.

الشكل 1: البيتكوين يتجه نحو الارتفاع خلال الأسبوع الماضي.

من الناحية الفنية، يحاول البيتكوين اختراق نطاق التوطيد الذي استمر لمدة ستة أسابيع. إذا نجح الاختراق، قد يفتح المجال لاقتراب السعر من 80,000 دولار. وإذا فشل، فهناك مخاطر لاختبار المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع و**السعر المحقق**، وهما مؤشرين لم يتأثرا بعد خلال هذا السوق الهابط.

الشكل 2: التوقعات الفنية الحالية.

لذا، إذا تمكن السعر من اختراق كبير، فإن الهدف الصعودي هو منطقة 80,000 دولار (أي أدنى مستوى في الربع الرابع من عام 2025). من ناحية الهبوط، يقع المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع عند 59,000 دولار، والسعر المحقق عند 54,500 دولار.

مات هوجان: منطق وعقبات المليون دولار

يعتقد مات هوجان، المدير التنفيذي لشركة Bitwise، أن العديد من نماذج تقييم البيتكوين تتجاهل فرضية رئيسية: فهي تعتبر سوق “الاحتفاظ بالقيمة” ثابتًا. لكن التاريخ يُظهر أنه عندما تزداد الضغوط الاقتصادية، يتوسع إجمالي الأصول التي تهدف إلى حماية الثروة.

القلق من الديون المستمرة، وتوسع العملة، وعدم الاستقرار الجيوسياسي يدفع المستثمرين نحو أصول تحافظ على القيمة. تقليديًا، كانت الذهب تلعب هذا الدور؛ لكن البيتكوين يكتسب بشكل متزايد اهتمامًا في هذا النقاش.

الشكل 3: عرض النقود M2 العالمية وبيتكوين.

أحد العوامل الهيكلية الرئيسية هو توسع السيولة العالمية. مع زيادة البنوك المركزية لعرض النقود M2، يبحث المزيد من الأموال عن أصول نادرة يمكن أن تحافظ على قيمتها مع مرور الوقت. يميز عرض البيتكوين الثابت البالغ 21 مليون وحدة عن العملات الأساسية التي يمكن توسيعها من خلال السياسات التحفيزية. ويشير هوجان إلى أنه إذا استمرت السيولة العالمية في الزيادة، وازداد البيتكوين في سوق حفظ القيمة، فإن سعر 1 مليون دولار على المدى الطويل يصبح معقولًا.

لكن، ليست هذه الطريق سهلة.

الشكل 4: أسعار الذهب والبيتكوين.

أظهر الأداء السوقي الأخير تنافسًا واضحًا. خلال الأشهر الماضية، تفوق الذهب على البيتكوين، مما يدل على أن المستثمرين يفضلون أدوات الملاذ الآمن التقليدية في فترات عدم اليقين الشديد.

الشكل 5: أكبر فئات الأصول عالميًا.

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال قيمة البيتكوين تتقلص مقارنةً بأكبر الأصول. لا تزال قيمة الذهب تتجاوز بكثير قيمة البيتكوين، مما يعني أن العملات المشفرة بحاجة إلى إثبات مساهمتها الكبيرة في الثروة العالمية لتصل إلى تقييم مليون دولار.

ارتفاع معدلات الفائدة، وتحسن الاستقرار الاقتصادي، أو سرعة الاعتماد قد تؤخر هذا التحول. لكن هوجان يؤكد أنه إذا استمرت التوسعات النقدية وحصل البيتكوين على اعتراف أوسع من المؤسسات، فإن إمكاناته الصعودية على المدى الطويل لا تزال كبيرة.