Tôi đã xem lại xu hướng BTC trước và sau 8 cuộc họp FOMC gần đây, phát hiện ra 7 lần đều giảm. Ngày mai lại có cuộc họp mới, theo nhịp này thì có thể lại phải chịu một đợt giảm nữa.

7 lần đó bao gồm cả 3 lần hạ lãi suất. Lý thuyết thì hạ lãi suất tốt cho tài sản rủi ro, nhưng BTC vẫn cứ giảm mà không ngừng.

Lần tháng 1 còn quái gở hơn. Mọi người đều biết sẽ giữ lãi suất không đổi, CME FedWatch cho xác suất 92%, kết quả hoàn toàn đúng như dự đoán. Rồi chỉ trong 48 giờ, BTC rơi từ 90400 xuống 83383, giảm 7.3%. Một kết quả được dự đoán 100%, nhưng vẫn còn giảm.

Hôm nay BTC vừa vượt 75000, đã vượt trội vàng, S&P 500, Nasdaq trong suốt thời kỳ chiến tranh. ETF có lưu nhập ròng 1.3 tỷ đô la trong tháng 3, phí tài chính hợp đồng vĩnh viễn âm liên tục 14 ngày, lần trước duy trì lâu như thế có lẽ còn là cuối năm 2022 khi BTC ở mức 16000.

Cảm xúc cực kỳ bi quan, giá lại âm thầm tăng. Nghe như là tiền đề của một sự đảo chiều, phải không?

Rồi bạn nhìn vào lịch, ngày mai 18 giờ chiều 2 giờ, FOMC công bố kết quả. Lần này lại là "chắc chắn không hạ lãi suất", xác suất 92% giữ 3.5%-3.75% không đổi, giống hệt kịch bản tháng 1.

Nhưng lần này có điều khác biệt, đây là cuộc họp có biểu đồ lãi suất công bố. Lần trước con số trung vị là hạ lãi suất một lần vào năm 2026, lần này nếu thành hai lần là tốt; nếu thành không lần nào, thì sập luôn.

Hơn nữa, giá dầu hiện ở trên 100 đô la, chiến tranh Iran vẫn đang diễn ra, Eo biển Hormuz với 20% nguồn cung dầu toàn cầu bị kẹt. Cục Dự trữ Liên bang phải viết những điều này vào dự báo kinh tế mới. Kỳ vọng lạm phát có khả năng tăng, kỳ vọng GDP có khả năng giảm.

Hai chữ: stagflation. Điều đau đầu nhất cho Cục Dự trữ Liên bang.

Nhưng thành thật mà nói, xem đến dữ liệu này tôi cũng thấy khá mâu thuẫn.

Một mặt, chuyện "giảm sau khi họp xong" đã lặp lại 7 lần, giống như sinh học ngày giờ vậy. Những người mua sớm sẽ bán sau khi họp xong, bất kể kết quả là gì. Nếu bạn không biết nhịp điệu này, sẽ không có sự lựa chọn nào khác ngoài việc chịu đựng đợt điều chỉnh 48 giờ đó.

Mặt khác, vị trí của BTC lần này khác với trước. 7 lần giảm trước đó, BTC đều rơi từ mức cao. Lần này vừa mới trèo lên từ đáy 5 tháng, vị thế short là dồn đặc nhất kể từ năm 2022, vốn ETF liên tục chảy vào.

Nói cách khác, nếu lần này lại giảm, có thể giảm không sâu lắm; nếu không giảm, ngược lại có thể là một tín hiệu.

Tôi cũng không biết ngày mai sẽ như thế nào. Nhưng có một tập dữ liệu tôi nghĩ đáng ghi nhớ: sau 7 lần FOMC giảm gần đây, BTC cơ bản đã ổn định sau 48-72 giờ, rồi quay trở lại mức trước khi họp trong vòng một đến hai tuần.

Không phải nói lần này chắc chắn sẽ lặp lại. Là nếu bạn chuẩn bị làm gì đó, có lẽ không cần phải vội vàng vào lúc 2 giờ chiều ngày mai đó.

Đợi một chút, để viên đạn bay xa một chút. Dù sao Cục Dự trữ Liên bang cũng luôn là sợ người ta một lúc trước, rồi làm ngơ như không có gì xảy ra.