Lựa chọn "chống lại ý kiến chung" của sàn giao dịch lâu năm 8 năm: Tại sao từ bỏ việc kiếm tiền thụ động, không coi giao dịch là điểm đến cuối cùng?

Tác giả: momo, ChainCatcher

Nhiều nhà xây dựng trong lĩnh vực tiền mã hóa sau vài chu kỳ đã dường như hình thành một “tập quán”: Dù ban đầu bạn muốn làm gì, cuối cùng vẫn không bằng việc chuyển sang giao dịch.

Lấy ví dụ tiêu biểu là OpenSea, từng là ông lớn trong thị trường NFT. Con đường chuyển đổi của họ rất điển hình. Khi sức nóng của thị trường NFT giảm sút, doanh thu thu về chỉ còn khoảng 3 triệu USD mỗi tháng, vào tháng 10 năm 2025, OpenSea đã quyết định chuyển hướng, trở thành một nền tảng tổng hợp “có thể giao dịch mọi thứ”, hỗ trợ token và memecoin trên 22 chuỗi khác nhau.

Kết quả là, trong tháng đầu tiên sau chuyển đổi, khối lượng giao dịch đạt tới 2,6 tỷ USD, trong đó gần 90% đến từ giao dịch token. Câu nói của CEO Devin Finzer “Bạn không thể chống lại xu hướng” nghe có vẻ như là theo xu thế, nhưng cũng toát lên một nỗi bất lực phải nhượng bộ.

OpenSea không phải là trường hợp cá biệt. Nhìn lại trong chu kỳ tăng giá này, việc cắt memecoin để giao dịch đã trở thành “bảo bối” giúp nhiều dự án “cứu sinh”. Trong báo cáo “2 notes for crypto builders in 2026” của a16z phát hành tháng 1 năm nay, đối tác Arianna Simpson cũng thẳng thắn nhận định xu hướng này đang ngày càng tăng tốc: hầu hết các công ty tiền mã hóa có thành tích tốt đều đã hoặc đang chuyển hướng sang hoạt động giao dịch.

Dù việc chuyển sang giao dịch để kiếm doanh thu là điều dễ hiểu, nhưng rồi thì sao? Điều này đang biến thành một “thí nghiệm kẹo mút” đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa: đi theo con đường hướng tới sự thỏa mãn ngắn hạn, đổi lại là mất đi chiều sâu của sản phẩm.

Như nhà sáng lập Ethereum Vitalik Buterin gần đây đã chỉ ra trong cuộc thảo luận về mạng xã hội phi tập trung: Nếu ngành chỉ đơn thuần nhét một token đầu cơ vào sản phẩm rồi tự cho là “đổi mới”, thì đó chỉ là tạo ra rác rưởi doanh nghiệp.

Nếu tất cả các sáng tạo đều chỉ nhằm mục đích tăng tỷ lệ quay vòng, thì cá nhân, dự án và cả ngành này còn lại gì cho thời đại này?

May mắn thay, khi cộng đồng bắt đầu suy nghĩ lại, những phân chia cũng bắt đầu xuất hiện. Trong xu hướng “mọi người đều hướng tới giao dịch”, một số nền tảng giao dịch lâu đời như CoinW bắt đầu khám phá xem có con đường dài hạn nào hiệu quả hơn không.

Những phân chia trong khủng hoảng ngành

Tại sao nói việc quá sớm chuyển sang giao dịch hoặc chỉ tập trung vào giao dịch là không khả thi? Friend.tech và Pump.fun, hai sản phẩm từng nổi bật, có thể trả lời câu hỏi này.

Friend.tech từng là đỉnh cao của SocialFi, thành công cũng nhờ giao dịch, thất bại cũng vì giao dịch. Nó lấy ý tưởng xã hội để trực tiếp chuyển sang mô hình giao dịch, biến mỗi KOL thành tài sản có thể giao dịch, giá cả do mua bán quyết định, nền tảng thu phí để kiếm lời. Mô hình này giúp sản phẩm bùng nổ nhanh chóng, phí giao dịch tăng vọt, chỉ trong hơn một tháng đã lập kỷ lục doanh thu hàng ngày vượt Ethereum. Nhưng sau khi cơn sốt qua đi, các mối quan hệ xã hội không còn giá trị độc lập, không còn giữ chân được người dùng, cuối cùng Friend.tech đành phải tuyên bố thất bại.

Trong khi đó, Pump.fun đẩy mô hình lấy giao dịch làm trung tâm đến cực điểm. Sự trỗi dậy của memecoin giúp các nền tảng như Pump.fun kiếm bộn tiền. Tuy nhiên, phần lớn các giao dịch đều là trò chơi thắng-thua, một khi thị trường đi xuống, khối lượng giao dịch của nền tảng có thể giảm tới 90% so đỉnh.

Chưa rõ làm thế nào để tìm ra các kịch bản dài hạn hoặc đường tăng trưởng thứ hai, hiện vẫn chưa có câu trả lời.

Đối với toàn ngành, việc tràn lan mô hình “giao dịch là trung tâm” chỉ khiến hệ sinh thái quá phụ thuộc vào các cuộc chơi ngắn hạn, dẫn đến cạnh tranh đồng dạng, khó tích lũy giá trị dài hạn thực sự. Đây cũng là lý do chính khiến chu kỳ này ngành công nghiệp tiền mã hóa bị chê là thiếu đổi mới.

Nhưng nếu không thể chỉ dựa vào con đường giao dịch, thì lối ra mới nằm ở đâu?

Trong ngành bắt đầu xuất hiện những thử nghiệm khác biệt. Con đường này không phải phủ nhận giao dịch, mà là định nghĩa lại vị trí của nó: để giao dịch không còn là đích đến cuối cùng, mà là cổng vào hệ thống tham gia phong phú hơn. Nói cách khác, không chỉ để người dùng đầu tư, giao dịch kiếm lời, mà còn có thể tạo ra giá trị trong các hoạt động “tiêu dùng” và “tham gia” đa dạng hơn.

Con đường này cũng không quá phức tạp để hiểu. Nhìn lại các lĩnh vực truyền thống, bất kỳ mô hình kinh doanh bền vững nào cũng đều phải khiến người dùng tự nhiên tạo ra giá trị trong quá trình sử dụng, tham gia hoặc tiêu thụ hàng ngày, thì nền tảng đó mới có thể duy trì mối quan hệ lâu dài và tích lũy tài nguyên hệ sinh thái.

Tuy nhiên, con đường này có thể sẽ rất gian nan. Nó đòi hỏi nền tảng phải có đủ vốn và kiên nhẫn, phải sống sót trước, rồi mới bắt đầu làm những việc chậm thấy kết quả như phát triển nhà phát triển, quản lý cộng đồng, hoặc kết nối với các hoạt động thực tế ngoài đời.

Vì vậy, hiện tại bạn có thể thấy, những điều chỉnh kiểu này chưa phải là xu hướng chính của ngành, mà chủ yếu là các dự án lâu đời, có nền tảng người dùng đủ lớn và hoạt động ổn định đang thử nghiệm. Ví dụ như CoinW, sàn giao dịch lâu đời, có quy mô người dùng lên tới hàng chục triệu, khối lượng giao dịch hàng ngày ổn định, đủ nguồn lực để xây dựng hệ sinh thái dài hạn, giá trị nhưng chậm thấy kết quả.

Logic đằng sau “lựa chọn phản tập quán”

Nhưng đối với một số dự án tiền mã hóa chỉ tập trung vào giao dịch, điều này đặt ra vấn đề tồn tại lâu dài. Còn đối với các nền tảng như CoinW, rõ ràng có thể “ăn lương” từ hoạt động giao dịch, tại sao lại phải làm những việc chậm hơn, khó thấy kết quả hơn? Khi xem xét các cuộc thảo luận và chiến lược công khai của CoinW, thực ra có thể tìm thấy một số manh mối.

Điều này có thể liên quan đến nền tảng đội ngũ của CoinW. Thành viên ban giám đốc Omar Al Yousif có nền tảng vững chắc trong lĩnh vực tài chính truyền thống và đầu tư. Hiện ông đồng thời là Phó chủ tịch Tập đoàn 7-E Emirates Holding và là đối tác của 10X Capital.

Trong nhiều cuộc trao đổi nội bộ và công khai, ông từng đề cập rằng việc cạnh tranh theo kiểu “giao dịch ẩu” và cạnh tranh đồng dạng chính là con đường cũ của tài chính truyền thống: khi tất cả cùng đua theo một chỉ số, cuối cùng chỉ còn lại rác rưởi. Mặc dù có vẻ sôi động, nhưng thực chất đang làm cạn kiệt giá trị dài hạn.

Hiện tại, đối với các nền tảng lâu đời như CoinW, thúc đẩy xây dựng hệ sinh thái không chỉ là để đảm bảo nền tảng vững chắc đã có, mà còn là một chiến lược “dự phòng” trong dài hạn: trong vòng cạnh tranh tiếp theo, dựa hoàn toàn vào giao dịch đã khó tạo ra lợi thế, càng sớm mở rộng các giá trị ngoài giao dịch, càng dễ chiếm lợi thế tiên phong trong phân hóa ngành.

Vậy làm thế nào để cụ thể hóa các giá trị ngoài giao dịch? Vào dịp kỷ niệm 8 năm, CoinW tuyên bố hoàn thành nâng cấp toàn diện. Xem kỹ lần nâng cấp này, có thể tóm tắt là họ chủ yếu thực hiện qua hai chiến lược “chu trình nội” và “chu trình ngoại”.

1. Chu trình nội, giúp người dùng dễ ở lại hơn

Chu trình nội có thể hiểu là CoinW thiết kế lại “đường đi” của người dùng trong nền tảng: không còn giả định người dùng chỉ muốn giao dịch lặp đi lặp lại cùng một loại tài sản, mà cố gắng kéo dài thời gian họ tham gia hiệu quả trên nền tảng.

Ví dụ, với tư cách người dùng sàn giao dịch, thường chúng ta bắt đầu từ các hoạt động quen thuộc như giao dịch spot và hợp đồng. Nhưng thực tế, nhiều người không chỉ muốn “giao dịch nhiều hơn”, mà còn muốn có thêm không gian tham gia trên các chuỗi ngoài xu hướng chính. Trên CoinW, nhu cầu này không bị cắt đứt, mà được tiếp nhận một cách tự nhiên.

Trong hệ thống tài khoản thống nhất, người dùng không cần chuẩn bị ví riêng, xử lý Gas, vẫn có thể thử nhiều cách chơi hơn:

Ví dụ, trên GemW, có thể trực tiếp khám phá tài sản trên chuỗi, chi phí và rào cản đều rất thấp; trên DeriW, cũng làm về hợp đồng vĩnh viễn, nhưng cấu trúc chuỗi rõ ràng hơn, thiết kế không Gas khiến tôi sẵn sàng thử các chiến lược khác nhau; còn trên PropW, giao dịch không còn chỉ là tự chịu lỗ lãi, mà khả năng giao dịch của người dùng còn được xem như một “kỹ năng”, được hỗ trợ tài chính trong quy định của nền tảng, cách tham gia cũng thay đổi theo.

Trong ngắn hạn, thiết kế này chưa chắc đã làm tăng ngay khối lượng giao dịch, nhưng một thay đổi rõ rệt là: tôi không còn vội vàng rời khỏi nền tảng khi xu hướng nguội lạnh. Khi cơ hội giao dịch giảm, vẫn còn các cách tham gia khác để giữ sự chú ý; khi có tài sản hoặc cách chơi mới, cũng có thể tự nhiên tiếp cận qua các con đường cũ.

Kết quả là, tâm lý khám phá của người dùng giảm đáng kể rào cản, thời gian họ ở lại nền tảng kéo dài hơn, sự gắn bó tăng lên. Từ góc độ này, chu trình nội không phải là ép người dùng “giao dịch nhiều hơn”, mà là giúp họ dễ dàng hơn ở lại.

2. Chu trình ngoại, mở ra ngoài mô hình giao dịch và tiền mã hóa thuần túy

Chu trình ngoại về bản chất là CoinW chủ động đưa nền tảng ra khỏi “khu vực giao dịch” đơn thuần, mở rộng vào hệ sinh thái ngành lớn hơn. Thông qua kết nối bên ngoài, CoinW giúp người dùng và nền tảng cùng tham gia vào sự phát triển của dự án và phân bổ nguồn lực, thay vì cứ mãi cạnh tranh trong lĩnh vực giao dịch.

Về cách làm, CoinW không xem hợp tác hệ sinh thái như là niêm yết token hoặc trao đổi lưu lượng, mà xây dựng các mối quan hệ hợp tác sâu hơn với các dự án có tiềm năng dài hạn. Nền tảng mở cửa cho dự án các cổng người dùng thực, hỗ trợ thanh khoản và hạ tầng, còn dự án được đưa vào cấu trúc hệ sinh thái dài hạn, chứ không chỉ là mục tiêu giao dịch một lần.

Cách tiếp cận này thể hiện rõ qua các hoạt động hợp tác ngành, như sự kiện WConnect, CoinW xây dựng cầu nối đối thoại liên ngành giữa sàn giao dịch, cộng đồng nhà phát triển và dự án; đồng thời tham gia các hội nghị ngành khu vực như Coinfest Asia, đưa nền tảng vào mạng lưới hợp tác toàn cầu rộng lớn hơn, không chỉ đơn thuần là hạ tầng giao dịch.

Với người dùng, cách tham gia cũng thay đổi. Thay vì chỉ quanh quẩn giao dịch các tài sản đã định, họ có thể tham gia vào giai đoạn đầu của dự án, qua việc sử dụng sản phẩm, tham gia cơ chế, xây dựng mối quan hệ bền vững hơn với dự án, thời gian tham gia cũng sớm hơn rõ rệt.

Đồng thời, CoinW còn cố gắng đưa tiền mã hóa ra khỏi bối cảnh tài chính thuần túy. Trong thể thao, hợp tác với các giải đấu như La Liga, Asian Football Championship; trong văn hóa, tài trợ các sự kiện như Taiwan GQ Style Fest, để tiền mã hóa trở nên rõ nét hơn trong các hoạt động cộng đồng.

Những hoạt động của chu trình ngoại này trong ngắn hạn không nhằm mục tiêu tăng khối lượng giao dịch, mà thay đổi vai trò của nền tảng từ một trung gian đơn thuần thành trung tâm kết nối dự án, người dùng và các bối cảnh thực tế. Trong một ngành lâu nay bị chi phối bởi logic giao dịch, lựa chọn này có thể không mang lại kết quả ngắn hạn rõ ràng, nhưng lại tạo nền tảng cho sự cạnh tranh dài hạn của nền tảng trong tương lai.

Kết luận

Nhìn lại, những phân chia ngành này rất khó để đánh giá hiệu quả chỉ qua một hoặc hai số liệu. Nhưng ít nhất nó phản ánh một cách hiểu khác nhau về hình thái dài hạn của ngành.

Khi khả năng giao dịch ngày càng trở nên chuẩn hóa, sự khác biệt thực sự có thể không nằm ở tốc độ ghép nối cao hơn, mà ở chỗ sẵn sàng dành không gian cho các giá trị ngoài giao dịch. Lựa chọn của CoinW chính là một thử nghiệm dựa trên nhận thức này.

Chủ đề kỷ niệm 8 năm của CoinW “Trot On To Infinity” không chỉ đơn thuần là một khẩu hiệu, mà còn là một thái độ: không đưa ra điểm dừng rõ ràng, mà thừa nhận đây là một hành trình dài đòi hỏi sự kiên nhẫn và liên tục điều chỉnh hướng đi.

Trong một môi trường thị trường đầy tính thực dụng, con đường này chưa chắc đã là cách “ăn may” nhất, nhưng ít nhất nó mở ra một khả năng: khi dòng chảy rút đi, điều giữ cho nền tảng tiếp tục phát triển không phải là khả năng “hút phí” lớn hơn, mà là việc có thực sự bám rễ vào các hệ sinh thái có giá trị dài hạn hơn hay không.

Lời miễn trừ trách nhiệm:

Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo chung, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư hay pháp lý nào. Các dịch vụ hoặc sản phẩm đề cập có thể không khả dụng tại tất cả các khu vực. Giao dịch tài sản mã hóa có rủi ro cao, vui lòng tìm hiểu kỹ trước khi tham gia.