Tarif Terendah + Dukungan Terkuat: "Serangan Dimensi Rendah" ETF Staking Ethereum BlackRock

Penulis Asli: KarenZ, Foresight News

Pada 12 Maret 2026, Nasdaq mencatatkan sebuah ETF kripto yang berbeda: ETF Trust Ethereum dengan fungsi staking dan penghasilan bunga “ETHB”.

Ini adalah ETF Trust Ethereum yang diluncurkan oleh BlackRock, yaitu ETF kripto ketiga dari perusahaan manajemen aset terbesar di dunia ini.

Pada hari pertama peluncuran, ETHB mencatat volume perdagangan sekitar 15,5 juta dolar AS, dan hari kedua (13 Maret) sekitar 76 juta dolar AS. Dari segi ukuran, ETHB saat peluncuran sekitar 100 juta dolar AS, dan saat ini sekitar 170 juta dolar AS.

Perlu dicatat bahwa banyak laporan menyematkan gelar “ETF staking Ethereum pertama di AS” untuk ETHB. Tapi yang menarik adalah: ini bukan ETF staking Ethereum pertama di AS, tetapi memang yang paling berpengaruh.

Pertama-tama, mari kita pahami: apa sebenarnya ETHB?

Untuk memahami ETHB, kita harus memahami mekanisme “staking” Ethereum. Setelah Ethereum menyelesaikan “merger” pada 2022, jaringan beralih menggunakan mekanisme proof-of-stake (PoS) untuk menjaga keamanan jaringan.

Secara sederhana: mengunci ETH ke dalam jaringan, membantu memverifikasi transaksi, dan sistem akan memberi reward—seperti bunga deposito—hanya saja tingkat bunga ini ditentukan secara dinamis oleh jaringan.

Berdasarkan data Ethereum Validator Queue, saat ini tingkat pengembalian tahunan sekitar 2,78%. Angka ini tidak terlalu tinggi, tetapi bagi ETH yang memang direncanakan untuk dipegang jangka panjang, ini adalah penghasilan tambahan yang nyata. Bagi investor institusi, penghasilan ini jauh lebih berarti—jika mengelola eksposur ETH bernilai miliaran dolar, kehilangan penghasilan staking berarti kehilangan peluang nyata dalam bentuk biaya kesempatan.

Yang dilakukan ETHB adalah: mengkomersialkan dan memformalkan proses ini, sehingga investor biasa dapat memperoleh eksposur harga ETH sekaligus menikmati “bunga” ini melalui akun sekuritas biasa, tanpa perlu riset sendiri tentang cara staking atau memilih validator.

Bagaimana struktur biaya ETHB?

Jika kita uraikan biaya ETHB, lapisan pertama adalah biaya pengelolaan tampak, sebesar 0,25% per tahun, dengan diskon selama masa promosi (12 bulan pertama atau hingga 2,5 miliar dolar AS) menjadi 0,12%. Angka ini sama dengan ETHA, tetapi ETHA tidak mendapatkan penghasilan staking untuk mengimbangi biaya ini.

Angka ini tampak wajar, tetapi biaya pengelolaan hanyalah lapisan pertama dari struktur biaya.

Lapisan kedua adalah bagi hasil staking. Dari setiap reward staking, 82% dibagikan kepada pemegang ETF, sisanya 18% sebagai biaya staking, dibayarkan kepada penerbit trust dan broker eksekusi. Penerbit trust adalah iShares Delaware Trust Sponsor LLC di bawah BlackRock, dan broker eksekusi adalah Coinbase Inc. Setelah menerima dana ini, Coinbase juga bertanggung jawab membayar operator validator di hilir, yaitu Figment, Galaxy Digital, dan Attestant.

Halaman pendaftaran ETHB menunjukkan bahwa 70% hingga 95% ETH dalam portofolio akan di-stake melalui custodian Coinbase Custody Trust Company. Data per 12 Maret di situs resmi menunjukkan bahwa ada 41.164 ETH yang di-stake, dengan rasio staking sekitar 80%. Namun, setelah volume meningkat pada 13 Maret, staking belum sepenuhnya aktif, dan rasio staking saat ini sekitar 56%.

Misalnya, jika Anda menginvestasikan 100 dolar AS, dengan rasio staking 70%–95%, dan tingkat pengembalian tahunan 2,78%, maka reward yang dihasilkan sekitar 1,95 dolar hingga 2,64 dolar.

• Potongan lapisan pertama: biaya staking 18%, sehingga Anda menerima sekitar 82% dari reward, yaitu sekitar 1,60 dolar hingga 2,17 dolar.
• Potongan lapisan kedua: biaya pengelolaan tampak, dihitung dari total kepemilikan 100 dolar, dengan tarif standar 0,25% dan promosi 0,12%.

Hasil pengembalian bersih:

• Dengan tarif standar: $1,60 – $0,25 = $1,35 hingga $2,17 – $0,25 = $1,92, yaitu tingkat pengembalian tahunan sekitar 1,35%–1,92%
• Dengan tarif promosi: $1,60 – $0,12 = $1,48 hingga $2,17 – $0,12 = $2,05, yaitu sekitar 1,48%–2,05% per tahun

Jadi, penghasilan nominal dari staking sebesar 2,78%, setelah dikurangi dua lapisan biaya ini, secara nyata investor akan mendapatkan kisaran pengembalian tahunan sekitar 1,35%–2,05%, tergantung rasio staking saat itu dan apakah masih dalam masa promosi.

Produk ini memang tidak murah, tetapi menawarkan jalur yang sesuai regulasi untuk mendapatkan penghasilan staking tanpa harus mengoperasikan node sendiri atau menyimpan kunci pribadi.

Bagaimana struktur biaya ETHB?

Jika kita uraikan biaya ETHB, lapisan pertama adalah biaya pengelolaan tampak, sebesar 0,25% per tahun, dengan diskon selama masa promosi (12 bulan pertama atau hingga 2,5 miliar dolar AS) menjadi 0,12%. Angka ini sama dengan ETHA, tetapi ETHA tidak mendapatkan penghasilan staking untuk mengimbangi biaya ini.

Angka ini tampak wajar, tetapi biaya pengelolaan hanyalah lapisan pertama dari struktur biaya.

Lapisan kedua adalah bagi hasil staking. Dari setiap reward staking, 82% dibagikan kepada pemegang ETF, sisanya 18% sebagai biaya staking, dibayarkan kepada penerbit trust dan broker eksekusi. Penerbit trust adalah iShares Delaware Trust Sponsor LLC di bawah BlackRock, dan broker eksekusi adalah Coinbase Inc. Setelah menerima dana ini, Coinbase juga bertanggung jawab membayar operator validator di hilir, yaitu Figment, Galaxy Digital, dan Attestant.

Halaman pendaftaran ETHB menunjukkan bahwa 70% hingga 95% ETH dalam portofolio akan di-stake melalui custodian Coinbase Custody Trust Company. Data per 12 Maret di situs resmi menunjukkan bahwa ada 41.164 ETH yang di-stake, dengan rasio staking sekitar 80%. Namun, setelah volume meningkat pada 13 Maret, staking belum sepenuhnya aktif, dan rasio staking saat ini sekitar 56%.

Misalnya, jika Anda menginvestasikan 100 dolar AS, dengan rasio staking 70%–95%, dan tingkat pengembalian tahunan 2,78%, maka reward yang dihasilkan sekitar 1,95 dolar hingga 2,64 dolar.

• Potongan lapisan pertama: biaya staking 18%, sehingga Anda menerima sekitar 82% dari reward, yaitu sekitar 1,60 dolar hingga 2,17 dolar.
• Potongan lapisan kedua: biaya pengelolaan tampak, dihitung dari total kepemilikan 100 dolar, dengan tarif standar 0,25% dan promosi 0,12%.

Hasil pengembalian bersih:

• Dengan tarif standar: $1,60 – $0,25 = $1,35 hingga $2,17 – $0,25 = $1,92, yaitu tingkat pengembalian tahunan sekitar 1,35%–1,92%
• Dengan tarif promosi: $1,60 – $0,12 = $1,48 hingga $2,17 – $0,12 = $2,05, yaitu sekitar 1,48%–2,05% per tahun

Jadi, penghasilan nominal dari staking sebesar 2,78%, setelah dikurangi dua lapisan biaya ini, secara nyata investor akan mendapatkan kisaran pengembalian tahunan sekitar 1,35%–2,05%, tergantung rasio staking saat itu dan apakah masih dalam masa promosi.

Produk ini memang tidak murah, tetapi menawarkan jalur yang sesuai regulasi untuk mendapatkan penghasilan staking tanpa harus mengoperasikan node sendiri atau menyimpan kunci pribadi.

Bagaimana struktur biaya ETHB?

Jika kita uraikan biaya ETHB, lapisan pertama adalah biaya pengelolaan tampak, sebesar 0,25% per tahun, dengan diskon selama masa promosi (12 bulan pertama atau hingga 2,5 miliar dolar AS) menjadi 0,12%. Angka ini sama dengan ETHA, tetapi ETHA tidak mendapatkan penghasilan staking untuk mengimbangi biaya ini.

Angka ini tampak wajar, tetapi biaya pengelolaan hanyalah lapisan pertama dari struktur biaya.

Lapisan kedua adalah bagi hasil staking. Dari setiap reward staking, 82% dibagikan kepada pemegang ETF, sisanya 18% sebagai biaya staking, dibayarkan kepada penerbit trust dan broker eksekusi. Penerbit trust adalah iShares Delaware Trust Sponsor LLC di bawah BlackRock, dan broker eksekusi adalah Coinbase Inc. Setelah menerima dana ini, Coinbase juga bertanggung jawab membayar operator validator di hilir, yaitu Figment, Galaxy Digital, dan Attestant.

Halaman pendaftaran ETHB menunjukkan bahwa 70% hingga 95% ETH dalam portofolio akan di-stake melalui custodian Coinbase Custody Trust Company. Data per 12 Maret di situs resmi menunjukkan bahwa ada 41.164 ETH yang di-stake, dengan rasio staking sekitar 80%. Namun, setelah volume meningkat pada 13 Maret, staking belum sepenuhnya aktif, dan rasio staking saat ini sekitar 56%.

Misalnya, jika Anda menginvestasikan 100 dolar AS, dengan rasio staking 70%–95%, dan tingkat pengembalian tahunan 2,78%, maka reward yang dihasilkan sekitar 1,95 dolar hingga 2,64 dolar.

• Potongan lapisan pertama: biaya staking 18%, sehingga Anda menerima sekitar 82% dari reward, yaitu sekitar 1,60 dolar hingga 2,17 dolar.
• Potongan lapisan kedua: biaya pengelolaan tampak, dihitung dari total kepemilikan 100 dolar, dengan tarif standar 0,25% dan promosi 0,12%.

Hasil pengembalian bersih:

• Dengan tarif standar: $1,60 – $0,25 = $1,35 hingga $2,17 – $0,25 = $1,92, yaitu tingkat pengembalian tahunan sekitar 1,35%–1,92%
• Dengan tarif promosi: $1,60 – $0,12 = $1,48 hingga $2,17 – $0,12 = $2,05, yaitu sekitar 1,48%–2,05% per tahun

Jadi, penghasilan nominal dari staking sebesar 2,78%, setelah dikurangi dua lapisan biaya ini, secara nyata investor akan mendapatkan kisaran pengembalian tahunan sekitar 1,35%–2,05%, tergantung rasio staking saat itu dan apakah masih dalam masa promosi.

Produk ini memang tidak murah, tetapi menawarkan jalur yang sesuai regulasi untuk mendapatkan penghasilan staking tanpa harus mengoperasikan node sendiri atau menyimpan kunci pribadi.

Ringkasan

Sejak Ethereum beralih dari PoW ke PoS, ia menjadi aset yang bisa “dimiliki dan langsung menghasilkan keuntungan”. Tapi bagi kebanyakan peserta di dunia keuangan tradisional, hambatan operasional staking ETH, risiko custodial, dan kendala regulasi membuat jalur penghasilan ini tidak praktis.

ETHB mengemas aktivitas staking ini ke dalam sebuah wadah yang sudah akrab di Wall Street.

Bagi yang lebih dulu masuk melalui ESK dan ETHE, ini mungkin saat yang perlu diwaspadai.