Cango Merilis Laporan Keuangan 2025: Bergerak Maju Menuju Infrastruktur AI

Perusahaan yang terdaftar di pasar saham AS, Cango Inc. (灿谷), merilis laporan keuangan audit sementara untuk kuartal keempat dan seluruh tahun 2025. Saat ini, perusahaan fokus utama pada bisnis penambangan Bitcoin, dan juga sedang mendorong pembangunan platform energi terintegrasi dan kekuatan komputasi AI melalui ekspansi global.

Ringkasan Keuangan dan Operasi Tahun 2025 dan Kuartal Keempat

• Dari segi keuangan, perusahaan mencatat total pendapatan sebesar 6,881 juta dolar AS sepanjang tahun, dengan pendapatan kuartal keempat sebesar 1,795 juta dolar AS. Bisnis penambangan Bitcoin telah menjadi sumber pendapatan utama, menyumbang 675,5 juta dolar AS sepanjang tahun dan 172,4 juta dolar AS di kuartal keempat. Seluruh tahun, EBITDA yang disesuaikan (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) mencapai 24,5 juta dolar AS, namun di kuartal keempat, karena berbagai faktor, EBITDA yang disesuaikan menjadi negatif 156,3 juta dolar AS.
• Dari segi operasional, perusahaan menambang sebanyak 6.594,6 Bitcoin sepanjang tahun, dengan rata-rata produksi harian sekitar 18,07 Bitcoin; di kuartal keempat, produksi mencapai 1.718,3 Bitcoin, dengan rata-rata harian sekitar 18,68 Bitcoin. Dari sisi biaya, biaya rata-rata penambangan per Bitcoin (tidak termasuk depresiasi mesin) selama tahun adalah 79.707 dolar AS, dan jika termasuk semua biaya, menjadi 97.272 dolar AS; di kuartal keempat, biaya masing-masing adalah 84.552 dolar AS dan 106.251 dolar AS. Hingga akhir 2025, total Bitcoin yang dihasilkan sejak masuk ke bisnis penambangan adalah 7.528,4 Bitcoin.
• Dari segi strategi, perusahaan telah menyelesaikan penghentian proyek ADR (American Depositary Receipt) dan beralih ke listing langsung di NYSE. Langkah ini membantu meningkatkan transparansi dan sejalan dengan arah strategi saat ini, serta diharapkan dapat memperluas basis investor dalam jangka panjang.

CEO perusahaan, Paul Yu, menyatakan bahwa tahun 2025 adalah tahun awal transformasi perusahaan menjadi perusahaan penambang Bitcoin. Pada tahun ini, perusahaan menyelesaikan penyesuaian struktural aset secara sistematis dan membangun jaringan penambangan terdistribusi secara global. Selain itu, perusahaan memperkenalkan tim manajemen senior baru, memperkuat kompetensi dan keunggulan kompetitif di bidang aset digital dan infrastruktur energi. Dengan menyelesaikan listing langsung di NYSE dan beralih ke sistem pelaporan dolar AS, perusahaan secara bertahap bertransformasi menjadi penyedia infrastruktur AI global.

Ia menambahkan bahwa memasuki tahun 2026, perusahaan mulai mengoptimalkan struktur aset dan liabilitas serta meningkatkan efisiensi dan biaya peralatan penambangan. Perusahaan juga sedang mendorong transformasi ke infrastruktur AI. Melalui platform EcoHash, perusahaan berencana memanfaatkan pengalaman dalam skala kekuatan komputasi dan jaringan energi untuk menyediakan layanan inferensi AI yang lebih fleksibel dan kompetitif dari segi biaya. Saat ini, renovasi lokasi terkait sudah dimulai dan produk terus dikembangkan.

Michael Zhang, Chief Financial Officer Cango, menyatakan: “Pada tahun 2025, perusahaan mengalami pertumbuhan pendapatan yang signifikan didorong oleh bisnis penambangan Bitcoin yang berskala besar. Namun, karena biaya transisi satu kali dan penyesuaian nilai wajar yang dipicu faktor pasar, bisnis operasional berkelanjutan mencatat kerugian bersih sebesar 452,8 juta dolar AS. Dalam strategi keuangan, kami akan fokus pada pengoptimalan neraca, melalui penyesuaian strategi cadangan Bitcoin dan pengelolaan likuiditas yang lebih baik untuk mengurangi leverage. Selain itu, perusahaan juga aktif menggalang modal baru untuk memperkuat kekuatan modal, sehingga dapat mempertahankan fleksibilitas keuangan yang cukup selama fluktuasi pasar dan terus berinvestasi di bidang berpotensi tinggi termasuk infrastruktur AI.”

Kondisi Keuangan Kuartal Keempat 2025

Di kuartal keempat 2025, perusahaan mencatat total pendapatan sebesar 179,5 juta dolar AS. Dari jumlah tersebut, pendapatan dari bisnis penambangan Bitcoin adalah 172,4 juta dolar AS, dengan produksi 1.718,3 Bitcoin; dan pendapatan dari bisnis perdagangan mobil internasional sebesar 4,8 juta dolar AS.

Pada kuartal ini, total biaya dan pengeluaran operasional perusahaan mencapai 456 juta dolar AS, terutama berasal dari pengeluaran terkait penambangan, kerugian penurunan nilai mesin penambang, dan kerugian dari perubahan nilai wajar piutang jaminan Bitcoin. Termasuk depresiasi, biaya pendapatan adalah 155,3 juta dolar AS, dan biaya depresiasi sebesar 38,1 juta dolar AS; biaya umum dan administrasi sebesar 9,9 juta dolar AS (sekitar 1,1 juta dolar AS dari pihak terkait); kerugian penurunan nilai mesin sebesar 81,4 juta dolar AS; dan kerugian dari perubahan nilai wajar piutang jaminan Bitcoin sebesar 171,4 juta dolar AS.

Dipengaruhi oleh fluktuasi harga Bitcoin dan faktor lainnya, kuartal keempat 2025 mencatat kerugian operasional sebesar 276,6 juta dolar AS, sedangkan periode yang sama tahun sebelumnya mencatat kerugian sebesar 700 ribu dolar AS. Untuk bisnis yang berkelanjutan, perusahaan mengalami kerugian bersih sebesar 285 juta dolar AS, dibandingkan laba bersih 2,4 juta dolar AS di kuartal yang sama tahun sebelumnya. EBITDA yang disesuaikan negatif sebesar 156,3 juta dolar AS, sementara tahun sebelumnya positif 2,4 juta dolar AS.

Kondisi Keuangan Tahunan 2025

Sepanjang tahun 2025, perusahaan mencapai total pendapatan sebesar 688,1 juta dolar AS, dengan pendapatan dari bisnis penambangan Bitcoin sebesar 675,5 juta dolar AS, menghasilkan 6.594,6 Bitcoin selama tahun tersebut; dan pendapatan dari perdagangan mobil internasional sebesar 9,8 juta dolar AS.

Total biaya dan pengeluaran operasional tahunan sekitar 1,1 miliar dolar AS, termasuk biaya pendapatan tidak termasuk depresiasi sebesar 543,3 juta dolar AS dan depresiasi sebesar 116,6 juta dolar AS; biaya umum dan administrasi sebesar 28,9 juta dolar AS (sekitar 1,1 juta dolar AS dari pihak terkait); kerugian penurunan nilai mesin sebesar 338,3 juta dolar AS; dan kerugian dari perubahan nilai wajar piutang jaminan Bitcoin sebesar 96,5 juta dolar AS.

Perusahaan mengalami kerugian operasional sebesar 437,1 juta dolar AS, dan kerugian bersih dari bisnis berkelanjutan sebesar 452,8 juta dolar AS, dibandingkan laba bersih 4,8 juta dolar AS di tahun 2024. Jika dikeluarkan biaya insentif saham dan faktor lainnya, laba bersih non-GAAP (standar akuntansi umum AS) tahun 2025 adalah 24,5 juta dolar AS, lebih tinggi dari 5,7 juta dolar AS tahun 2024.

Kondisi Aset dan Kewajiban

Per 31 Desember 2025, posisi utama aset dan kewajiban perusahaan adalah sebagai berikut:

• Kas dan setara kas: 41,2 juta dolar AS
• Piutang jaminan Bitcoin (non-likuid, terkait pihak terkait): 663 juta dolar AS
• Nilai bersih aset mesin penambang: 248,7 juta dolar AS
• Hutang jangka panjang terkait pihak terkait: 557,6 juta dolar AS

Perusahaan menyatakan bahwa pada Februari 2026, mereka menjual 4.451 Bitcoin dan menggunakan dana hasil penjualan tersebut untuk melunasi sebagian hutang jangka panjang terkait pihak terkait, guna mengurangi leverage keseluruhan dan mengoptimalkan struktur aset dan kewajiban.

Rencana Pembelian Kembali Saham

Berdasarkan rencana pembelian kembali saham yang diumumkan pada 13 Maret 2025, hingga 31 Desember 2025, perusahaan telah membeli kembali sebanyak 890.155 saham biasa Kelas A, dengan total dana sekitar 120 ribu dolar AS.