Цена на вольфрам обновила исторический максимум, вся промышленная цепь находится на перекрестке структурной трансформации

Тенденция рекордного роста цен на вольфрам вызывает серьезные волнения в промышленном секторе. За примерно год с начала 2024 года по настоящее время цены на изделия, связанные с вольфрамом, выросли более чем в 4 раза. Практически все основные продукты — вольфрамовые концентраты, промежуточные материалы, порошки — продолжают достигать рекордных максимумов, и этот феномен — не просто ценовые колебания, а стимул к перестройке всей промышленной экосистемы.

«Уже нельзя называть это «вольфрамовой сталью», — следует говорить «вольфрамовым золотом»» — слова руководителя одного производителя инструментов символизируют напряженность внутри отрасли. Быстрые изменения на рынке вольфрама оказывают широкое влияние на стратегии компаний, закупки сырья и разработку продукции, делая невозможным для предприятий избежать этого переходного периода.

Быстрый рост цен на вольфрам, разделяющий отрасль на светлую и темную стороны

Рост цен на вольфрам оказывает крайне разное влияние на всю цепочку производства. Верхние звенья — горнодобывающие компании — обеспечивают стабильную прибыль, тогда как нижние — производители инструментов и машиностроения — сталкиваются с серьезным ростом затрат.

Положительная динамика у верхних предприятий очевидна. Крупные горнодобывающие компании, такие как Xiamen Tungsten, Zhangyuan Tungsten, Xianglu Tungsten, неоднократно повышали прогнозы по результатам 2025 года. Особенно Zhangyuan Tungsten использовала дефицит сырья и рост спроса для максимизации синергии по всей цепочке, что привело к значительному росту выручки и чистой прибыли. Для компаний, владеющих ресурсами, рост цен на вольфрам — прямой источник увеличения доходов.

На нижних уровнях отрасли наблюдается быстрое расслоение. Крупные компании благодаря богатым финансовым ресурсам и масштабам производства успешно компенсируют рост затрат за счет повышения цен. Однако многие средние и малые предприятия сталкиваются с нехваткой капитала и запасов, вынуждены сокращать производство или приостанавливать деятельность, а некоторые уже уходят с рынка.

Ситуация у производителей инструментов напоминает «бутерброд»: цены на сырье колеблются ежедневно, сроки предложений сокращаются, а закупочные расходы растут без остановки. В то же время, производители машин и инструментов не могут сразу повысить цены, что создает нагрузку на их бюджеты.

Структурные причины роста цен на вольфрам

Долгосрочный рост цен на вольфрам обусловлен значительным дисбалансом спроса и предложения. Общие мнения в отрасли, такие как у Huashui Precision и Xiamen Tungsten, сходятся в понимании — существует острая нехватка сырья.

На мировом рынке вольфрама ограничения со стороны поставщиков становятся очевидными. Китай — крупнейший производитель — сталкивается с ограничениями по квотам и экологическими нормативами, что сдерживает объемы производства. Стратегические запасы дополнительно искусственно сдерживают предложение, усугубляя дефицит.

На стороне спроса происходят значительные изменения. Новые индустрии — солнечная энергетика, искусственный интеллект, электромобили — резко увеличивают потребление вольфрама. Исследования Jianghai Securities показывают, что технологии резки с использованием вольфрамовых нитей в производстве солнечных панелей быстро распространяются, и к 2025 году их доля в процессе резки силиконовых пластин превысит 60%. К 2026 году ожидается, что глобальный объем установки новых гетероструктурных (HJT) солнечных панелей достигнет 80 ГВт, что потребует около 6400 тонн нового вольфрама.

Этот дисбаланс спроса и предложения кардинально меняет рыночные настроения. В сегменте утилизации вольфрама уже наблюдается «ежедневная цена», а за несколько месяцев цены могут увеличиться более чем в 5 раз. Например, цена на переработанный вольфрамовый стальной фрезерный инструмент в марте 2025 года составляла около 200 юаней за кг, а сейчас превышает 1000 юаней, обновляя рекорды.

Дополнительное усиление цен происходит за счет частых корректировок цен со стороны участников цепочки. Например, Huashui Precision с декабря 2025 года уже четыре раза повышала цены. Рост цен на сырье и инструменты распространяется на весь спектр продукции, включая полупроводниковую промышленность, что способствует глобальному росту цен.

Трансформация цепочки: инновации как новый драйвер конкуренции

В условиях стремительного роста цен отрасль вынуждена к переосмыслению своих бизнес-моделей. Этот процесс — не только вызов, но и шанс для качественного прорыва.

Многие компании начинают менять фундаментальные подходы. В цветной металлургии, ранее основанной на «цена сырья + обработка», уже невозможно компенсировать колебания цен на вольфрам. Эксперты отмечают, что некоторые производители инструментов понимают: «чем выше цена сырья, тем важнее становится технологическая оптимизация для снижения затрат». Переход от ценовой конкуренции к инвестициям в R&D и повышению технологического уровня становится неизбежным.

Записи инвесторских конференций компаний, таких как Euco, подтверждают этот тренд: «Рост цен на сырье приведет к глубоким корректировкам и повышению технологического уровня в отрасли». Заказчики все больше ориентируются на эффективность обработки, долговечность и стабильность инструментов, а компании, обладающие технологическими преимуществами и высоким уровнем сервиса, получают конкурентное преимущество. Переход от ценовой борьбы к борьбе за ценность — уже неизбежный этап.

На верхнем уровне также происходит ускорение трансформации. В феврале Xiamen Tungsten приобрела контрольный пакет акций Jiangxi Dadi Mining Development, что позволяет увеличить запасы ресурсов, повысить уровень собственной сырьевой базы и снизить риски цепочки поставок. Интеграция ресурсов и повышение эффективности производства — ключевые направления стратегии.

Рост цен на вольфрам, несмотря на краткосрочные сложности, способствует повышению технологической зависимости и переходу к более высокой добавленной стоимости. Этот процесс перестройки системы — залог долгосрочной конкурентоспособности отрасли. Те компании, которые смогут адаптироваться к новым требованиям через снижение затрат и технологические инновации, смогут успешно воспользоваться новой волной спроса.