Công ty Sữa Mengniu phát hành thông báo cập nhật kết quả kinh doanh: Tối ưu hóa chất lượng tài sản chuẩn bị cho tăng trưởng

Ngày 6 tháng 3, Mengniu Dairy (2319.HK) đã phát hành thông báo cập nhật kết quả hoạt động, mặc dù chịu ảnh hưởng không thuận lợi từ nhu cầu tiêu dùng, kênh phân phối, môi trường cạnh tranh liên tục thay đổi, công ty vẫn giữ vững chiến lược “Một thể hai cánh”, tăng cường đổi mới nghiên cứu phát triển, kiên trì dẫn dắt thương hiệu, thúc đẩy nâng cấp kênh phân phối, củng cố chuyển đổi số và trí tuệ, liên tục nâng cao năng lực cạnh tranh cốt lõi và hiệu quả vận hành. Dự kiến tỷ suất lợi nhuận kinh doanh năm 2025 sẽ duy trì ổn định, khoảng 7.9% đến 8.1%, dòng tiền hoạt động so sánh cùng kỳ vẫn ổn định.

Công ty cũng dự kiến sẽ trích lập dự phòng giảm giá khoảng 2,2 tỷ đến 2,4 tỷ nhân dân tệ đối với một số cơ sở sản xuất bỏ không, khoản phải thu và cho vay ủy thác. Các nhà phân tích thị trường nhận định, lần điều chỉnh này thuộc về lợi nhuận phi thường, không phản ánh cũng không ảnh hưởng đến tình hình hoạt động chính hiện tại và tương lai của công ty. Dự kiến công ty sẽ có cấu trúc tài sản nhẹ nhàng hơn, khỏe mạnh hơn để chuẩn bị cho sự tăng trưởng.

Chủ động điều chỉnh trong chu kỳ giảm, tối ưu hóa chất lượng tài sản

Thông báo cho biết, việc giảm giá trị lần này của Mengniu dựa trên nguyên tắc kế toán thận trọng và chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế. Ảnh hưởng của điều này, dự kiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết năm 2025 sẽ khoảng 1,4 đến 1,6 tỷ nhân dân tệ.

Các chuyên gia trong ngành cho biết, việc giảm giá trị này là biện pháp chủ động của Mengniu trong bối cảnh ngành giảm sút, nhằm kiểm tra rủi ro tín dụng của đối tác hợp tác, tối ưu hóa phân bổ nguồn lực, củng cố chất lượng tài sản, nhằm đảm bảo báo cáo tài chính phản ánh chính xác giá trị tài sản, chuẩn bị tốt cho chu kỳ phục hồi ngành sắp tới.

Người này nói rằng, quyết định của Mengniu dựa trên đánh giá độc lập, chuyên nghiệp, trong bối cảnh lợi nhuận biên của hoạt động chính duy trì ổn định và các lĩnh vực cốt lõi ngày càng tốt hơn, là hành động chủ động nhận diện và loại bỏ rủi ro lịch sử trong phạm vi hạn chế, nhằm phòng ngừa rủi ro từ sớm. Việc giảm giá trị này tuân thủ chặt chẽ các chuẩn mực kế toán, phản ánh hiệu quả hoạt động của hệ thống quản trị và kiểm soát nội bộ của công ty. Ngoài ra, các trường hợp giảm giá trị này đều thuộc phạm vi nhất định, liên quan đến các rủi ro lịch sử hoặc các hoạt động phi cốt lõi, là sự loại bỏ tập trung các rủi ro “phi điển hình”.

Giá sữa tươi ổn định, khả năng phục hồi của ngành tăng thêm

Hiện tại, ngành sữa Trung Quốc đang đứng ở ngã rẽ quan trọng của chu kỳ. Trong vài năm qua, giá sữa nguyên liệu phía trên đã trải qua chu kỳ giảm kỷ lục, giá sữa tươi liên tục giảm từ đỉnh cao, giá sữa tươi sống giá thấp đã mang lại lợi thế tạm thời về chi phí cho các doanh nghiệp sữa khu vực và các thương hiệu nhỏ, gây nhiễu loạn trật tự định giá thị trường cuối cùng, làm tăng sự hỗn loạn về mức giá. Hiện tại, khi lượng bò sữa giảm nhanh và cung cầu dần cân bằng, giá sữa nguyên liệu đã có tín hiệu ổn định.

Các nhà phân tích dự đoán, ngành có khả năng sẽ phục hồi chu kỳ vào năm 2026, xu hướng này sẽ có lợi cho các doanh nghiệp sữa hàng đầu như Mengniu. Giá sữa nguyên liệu ổn định sẽ giúp giảm cạnh tranh giá thấp, thúc đẩy phục hồi trật tự định giá cuối cùng, có lợi cho các doanh nghiệp lớn dựa vào đổi mới sản phẩm, thương hiệu và kênh phân phối để mở rộng thị phần. Trong báo cáo mới nhất, Citi cũng nhấn mạnh: Mengniu có tỷ lệ doanh thu từ mảng sữa lỏng cao hơn các đối thủ trong ngành sữa Trung Quốc, vì sữa lỏng là loại sản phẩm có tần suất tiêu thụ cao nhất, độ trung thành thương hiệu mạnh nhất, sẽ thể hiện khả năng sinh lợi cao hơn trong chu kỳ phục hồi.

Đối mặt với biến động ngành, Mengniu luôn kiên trì thúc đẩy chiến lược “Một thể hai cánh”, tích cực ứng phó với thay đổi của thị trường bên ngoài, liên tục củng cố nền tảng thương hiệu, giữ vững thị phần, đồng thời qua đổi mới sản phẩm để tăng cường năng lực cạnh tranh cốt lõi, hướng tới mục tiêu để mỗi người tiêu dùng đều “Uống sữa, uống sữa ngon, uống sữa đúng”. Trong thông báo, Mengniu cũng cho biết, khi giá sữa nguyên liệu ổn định hơn so với tháng trước, nhu cầu liên tục cải thiện, doanh thu sữa lỏng từ nửa cuối năm 2025 trở đi đã duy trì ổn định, phục hồi; đồng thời, các dòng sản phẩm như sữa tươi, sữa bột, phô mai đều đạt mức tăng hai chữ số trong cả năm và duy trì đà tăng trưởng tốt, cấu trúc hoạt động ngày càng đa dạng.

Dữ liệu thị trường cho thấy, thương hiệu hàng đầu của Mengniu “Telunsu” vẫn giữ vị trí dẫn đầu thị trường cao cấp; doanh thu sữa tươi trong năm của Mengniu tăng trưởng mạnh, trong 9 tháng đầu năm 2025 đạt mức tăng hai chữ số; doanh thu mảng sữa bột của Mengniu trong quý 3 tăng trưởng cao hơn so với nửa đầu năm, các thương hiệu như Ruipuen, Bellamy đều tăng trưởng trên 30% trong nửa đầu năm; doanh thu ngành kem của Mengniu trong nửa đầu năm 2025 tăng 15% so với cùng kỳ, tỷ trọng doanh thu từ 7.5% lên 9.3%; thị phần phô mai của Mengniu vẫn đứng đầu ngành. Những thành tích nổi bật của các phân khúc này đều góp phần củng cố nền tảng cho công ty đón nhận chu kỳ tăng trưởng tích cực.

Khởi đầu “mùa thắng lớn” năm 2026, các ngân hàng đầu tư tích cực đánh giá

Vào năm 2026, Mengniu đã mở ra “chiến thuật mùa đông Olympic + cảnh tượng Tết Nguyên đán (CNY) + vận hành tinh tế”, dẫn đầu phá vỡ thế cục, thúc đẩy chuyển đổi doanh số, đón nhận “mùa thắng lớn”. Nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế danh tiếng đã đưa ra đánh giá tích cực. Citi nâng mục tiêu giá của Mengniu lên 21.10 HKD. Goldman Sachs dự đoán, nhờ hiệu ứng lịch trình Tết Nguyên đán muộn hơn, cộng hưởng với chiến dịch Olympic mùa đông của Mengniu thúc đẩy tiêu thụ cuối cùng, dự kiến doanh số sữa tươi bình thường tháng 1 đạt mức tăng cao đơn vị hoặc hai chữ số.

Các nhà phân tích cho biết, “mùa thắng lớn” đầu năm là kết quả của việc Mengniu kết hợp sâu sắc các điểm nóng marketing Tết Nguyên đán và Olympic Milan, thể hiện rõ ràng sự “kết hợp thương hiệu và hiệu quả”: IP Olympic mang lại tầm cao cho thương hiệu, cảnh tượng Tết Nguyên đán thúc đẩy chuyển đổi doanh số, tinh thần “phải mạnh” xuyên suốt cảm xúc cộng đồng. Dữ liệu từ Viện nghiên cứu marketing 秒针 cho thấy, Mengniu đã đứng đầu bảng xếp hạng tài sản số thương hiệu Olympic Milan 2026, dẫn đầu về lượng thảo luận xã hội, tương tác và uy tín thương hiệu.

Citi nhấn mạnh, hiệu quả marketing của Mengniu vượt trội so với trung bình ngành, là yếu tố quan trọng giúp lợi nhuận chu kỳ năm 2026 phục hồi mạnh hơn các đối thủ cạnh tranh. Tổ chức này dự đoán, khi giá nguyên liệu sữa ổn định vào năm 2026, hiệu ứng đòn bẩy hoạt động tích cực và lợi thế nền thấp sẽ giúp tỷ suất lợi nhuận hoạt động của Mengniu mở rộng trở lại, thúc đẩy lợi nhuận ròng tăng trưởng nhanh hơn. Mengniu đã chủ động khởi động mùa thắng lớn năm 2026, đã truyền tải rõ ràng tín hiệu tới thị trường: chu kỳ phục hồi của ngành sữa hàng đầu đang chuyển từ dự báo của các báo cáo ngân hàng đầu tư thành dữ liệu hoạt động và tài sản thương hiệu có thể xác thực.

Như các phân tích thị trường đã chỉ ra, việc điều chỉnh “lợi nhuận trên sổ sách” một lần của Mengniu hiện tại chính là để đổi lấy sự tăng trưởng “lợi nhuận thực” bền vững trong tương lai. Mengniu đang nâng cao năng lực quản trị, cải thiện chất lượng tài sản và rõ ràng hơn trong chiến lược, để đón đầu và thúc đẩy chu kỳ phục hồi ngành, đồng thời mang lại giá trị dài hạn lớn hơn cho cổ đông.