هوان يوان للأوراق المالية، نين كو يو: القوة الحاسوبية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي يدفعانان دورة نمو جديدة

انتهت للتو جلسة البرلمان الوطني لعام 2026، وبتصويت مجلس الشعب الوطني في الدورة الرابعة من الدورة الرابعة للجنة الوطنية الشعبية، تم اعتماد قرار حول مخطط التنمية الاقتصادية والاجتماعية للخطة الخمسية الخامسة عشرة، مما رسم خارطة طريق واضحة لبناء الحداثة على الطريقة الصينية خلال السنوات الخمس القادمة. في الوقت ذاته، ظهور الذكاء الاصطناعي المفتوح المصدر OpenClaw بشكل مفاجئ، دفع الصناعة إلى إعادة تقييم اتجاهات استهلاك القدرة الحاسوبية، وسيناريوهات التطبيق، وتطور نماذج الأعمال.

وفي نقطة محورية تتناغم فيها السياسات والصناعة، قال نين كويو، كبير المحللين في مجموعة هيوان للأوراق المالية، في مقابلة حصرية مع صحيفة الصين للأوراق المالية، إن الانتقال من الرقمية إلى الذكية يعيد تشكيل منطق استثمار الأسهم التكنولوجية، حيث ستقود البنية التحتية للقدرة الحاسوبية وسيناريوهات التطبيقات الذكية دورة نمو جديدة معًا.

التحول النوعي من الرقمية إلى الذكية

لقد تم مؤخرًا اعتماد مخطط “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” بشكل مستقل، حيث تم تخصيص فصل ل"تعزيز بناء الصين الرقمية ورفع مستوى التنمية الذكية"، مع تركيز خاص على توجيه تنمية الصناعات الناشئة والصناعات المستقبلية.

وفيما يخص أول مرة يطرح فيها تقرير عمل الحكومة هذا العام مفهوم “خلق شكل جديد للاقتصاد الذكي”، رأى نين كويو أن هذا يختلف جوهريًا عن مفهوم “الاقتصاد الرقمي” الذي كان يُذكر سابقًا.

وقال: “الاقتصاد الرقمي يعالج بشكل أكبر قضايا التوصيل عبر الإنترنت، وتبسيط العمليات البرمجية، والربط الشبكي، وهو في جوهره جعل البيانات عنصرًا من عناصر الإنتاج، بحيث تعمل الأعمال على السحابة، وفي الشبكة، وعلى المنصات؛ أما الاقتصاد الذكي فهو خطوة أبعد، حيث يركز على تمكين الأنظمة من الإدراك، والفهم، واتخاذ القرارات، والتنفيذ، والتحسين المستمر.” وأضاف أن تقرير عمل الحكومة هذا العام اقترح “تعزيز نشر الأجيال الجديدة من الأجهزة الذكية والكيانات الذكية”، و"تطوير أنماط جديدة للأعمال الأصلية الذكية"، مما يدل على أن السياسات قد ارتقت من “الرقمنة” إلى “الذكاء + الأصلية”.

وفي رأيه، يكمن أكبر اختراق على مستوى تطبيق الصناعة في أن الأمر لم يعد مجرد نقل الأعمال التقليدية إلى الإنترنت، بل بدأ إعادة بناء عمليات الأعمال، وكفاءة التنظيم، وشكل المنتجات. وقال: “المحور الرئيسي للاقتصاد الرقمي كان ERP، والحوسبة السحابية، وإنترنت الصناعات؛ أما الآن، فسيصبح المحور الرئيسي للاقتصاد الذكي هو الكيانات الذكية، والأجهزة الذكية، والبنية التحتية للاستدلال الصناعي، ومجموعات البيانات عالية الجودة، وخدمات الذكاء الاصطناعي الموجهة لتحقيق النتائج. فالاقتصاد الرقمي يرفع من كفاءة معالجة المعلومات، بينما يرفع الاقتصاد الذكي من كفاءة اتخاذ القرارات والتنفيذ.”

وفيما يخص توزيع الاستثمارات وفقًا لمخطط “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” فيما يتعلق بـ"الصناعات الناشئة الاستراتيجية"، ربط نين كويو ذلك بصناعة الحواسيب، مقسمًا إياها إلى نمطين من وتيرة الاستثمار.

وقال: “النمط الأول هو ‘البنية التحتية أولاً، ثم زيادة التطبيقات’، وهو أكثر توافقًا مع منطق تطوير الصناعات الداعمة الجديدة. مثل جدولة القدرة الحاسوبية، والبنية التحتية السحابية، والتحول الذكي لبرمجيات الصناعة، والشبكات والأمن، فهذه الاتجاهات ذات نماذج أعمال ناضجة، وميزانيات العملاء واضحة، وستدخل مرحلة الطلبات وتحقيق الإيرادات في وقت مبكر.” وأضاف: “أما النمط الثاني فهو ‘التحقق المسبق، ثم نضوج المنتج’، وهو أكثر توافقًا مع منطق تطور الصناعات المستقبلية، مثل الذكاء الجسدي، وواجهات الدماغ والحاسوب، حيث لا تزال في مرحلة التحقق من المسارات التقنية، ومن الصعب في المدى القصير أن تظهر بشكل سريع في البيانات المالية، لكن لديها مساحة نمو واضحة على المدى المتوسط والطويل.”

التحول في سرد الذكاء الاصطناعي نحو “تسليم المهام”

مؤخرًا، انتشر بشكل سريع في الصين الكيان الذكي المفتوح المصدر “OpenClaw”، وظهرت حالات انتظار الناس في الصفوف لتركيبه في أماكن عامة. إن ظهور هذا المنتج الاستثنائي يوفر نموذجًا جديدًا لمراقبة تطور مسار تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في السوق.

وقال نين كويو: “الجانب الأكثر ثورية في OpenClaw ليس في حجم النموذج نفسه، بل في تحويل قياس قيمة الذكاء الاصطناعي من ‘هل يجيب بشكل يشبه الإنسان أو لا’ إلى ‘هل أنجز المهمة أم لا’.” ويعتقد أن ذلك يمثل علامة على أن سرد صناعة الذكاء الاصطناعي يتجه من مجرد منافسة على معلمات النموذج إلى منافسة على بيئة الكيانات الذكية.

وأضاف: “لا يزال النموذج مهمًا، لكنه أشبه بمحرك، والفرق الحقيقي يكمن في سلسلة الأدوات، وسير العمل، ودورة البيانات المغلقة، ومدخلات المستخدم، وتأثير الشبكة البيئية. في المستقبل، لن تكون الشركات التي تمتلك أقوى نموذج نقطة فوز، بل الشركات التي تدمج النموذج، والأدوات، والبيانات، والأجهزة، والدفع، والتوزيع بشكل أفضل ستكون هي الرابحة.” وأوضح أن المؤشرات الأساسية للمنافسة الصناعية ستتحول تدريجيًا إلى معدل إنجاز المهام، واستقرار سلسلة الاستدعاء، وعمق تكامل الأدوات، وقدرة إدارة الأذونات، واحتفاظ المستخدمين، وقابلية التوسع البيئي.

وفيما يتعلق بأسباب انفجار ظاهرة OpenClaw في الصين، قال نين كويو: “أولاً، الصين تمتلك سيناريوهات حياة رقمية غنية ومتكررة، مثل الدفع، والتنقل، والمحتوى، والتجارة الإلكترونية، حيث مستوى التوصيل عبر الإنترنت مرتفع، مما يوفر واجهات طبيعية للكيان الذكي؛ ثانيًا، المستخدمون الصينيون يقبلون أدوات الكفاءة بشكل كبير، ويهتمون جدًا بـ’هل يمكن أن يساعدني في إنجاز الأمور’؛ وأخيرًا، الشركات الصينية تتطور بسرعة في تطبيقات التكرار، ولديها قدرات قوية في دمج القنوات والسيناريوهات.”

الأهم من ذلك، أن ظهور OpenClaw دفع بصناعة الذكاء الاصطناعي من مرحلة “الحوار” إلى مرحلة “التنفيذ”. وأوضح نين كويو أن التغيير الأكبر في نموذج “الوكيل” هو توسيع متطلبات الحوسبة من ‘تدريب غير متكرر، بكميات كبيرة، بشكل غير متصل’ إلى ‘استدلال متكرر، ومجزأ، ومتصل باستمرار عبر الإنترنت’." وأضاف: “عندما يتطلب مهمة ما تخطيطًا واسترجاعًا واستدعاء أدوات يتجاوز عدد خطواتها العشرات، فإن استهلاك الرموز وعدد طلبات الاستدلال سيرتفع بشكل كبير.”

البحث عن توازن بين الرؤية والتنفيذ

وفي ظل الدفع المزدوج من بنية التحتية الجديدة خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” وطلب “الاستدلال عالي التردد” الذي يقوده OpenClaw، يرى نين كويو أن هناك ثلاث فئات من حلقات سلسلة القيمة في القدرة الحاسوبية تستحق مزيدًا من الاهتمام.

وقال: “الفئة الأولى هي بنية التحتية للاستدلال ومنصات الجدولة السحابية، حيث أن الحد الأقصى الحقيقي للتجارية لن يكون في الذروة النظرية للقدرة الحاسوبية، بل في القدرة على الاستدلال التي يمكن استدعاؤها، وفوترة استخدامها، وتوسيعها بشكل مرن.” وأضاف: “الفئة الثانية تشمل حلقات الاتصال عالية السرعة، مثل التبديل، والاتصال الضوئي، وشبكات التجمع. مع تطور التطبيقات نحو الكيانات الذكية، ستعتمد أنظمة التشغيل بشكل أكبر على قدرات المعالجة المتزامنة، والاستجابة الفورية، والكفاءة في التعاون بين العقد؛ أما الفئة الثالثة فهي قدرات مرافقة لمراكز القدرة الحاسوبية، خاصة في مجالات التبريد السائل، وتوزيع الطاقة، وتحسين الكفاءة، حيث سيكون التنافس في المستقبل على تحسين الكفاءة الشاملة، وليس فقط على حجم الأجهزة.”

وفي جانب تطبيقات الذكاء الاصطناعي، يرى نين كويو أنه يجب التركيز بشكل أولي على المنتجات التي نجحت في تطبيق نماذج الأعمال، أي تلك الأقرب لاحتياجات المستخدمين عالية التردد والتي يمكن أن تشكل دائرة دفع مدفوعة. ويعتقد أن نماذج الأعمال في الأجهزة تتغير بشكل جذري في الدورة الحالية، من مجرد بيع الأجهزة إلى تقديم “الأجهزة + النماذج + الاشتراكات + دورة البيانات” بشكل متكامل. الشركات التي يمكنها تحويل الإيرادات من الأجهزة لمرة واحدة إلى إيرادات مستمرة من الخدمات لديها فرصة أكبر لبناء ميزة تنافسية رائدة.

وفي الوقت الحالي، يركز السوق بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي وقطاعات الابتكار العلمي، حيث وصلت بعض الأصول إلى تقييمات عالية جدًا مقارنة بالتاريخ. وبخصوص استراتيجية تخصيص الأصول في الأسهم التكنولوجية لعام 2026، قدم نين كويو ثلاث نصائح.

أولاً، الرؤية البعيدة تحدد الحد الأقصى للتقييم. فالتوجيهات السياسية الحالية، مثل “الاقتصاد الذكي” و"الذكاء الاصطناعي +"، قد وفرت دعمًا ماكرو واضحًا لمسار النمو التكنولوجي.

ثانيًا، تقارير الأرباح الأخيرة تحدد الحد الأدنى للتقييم. مع تعمق تطور الصناعة، سيولي السوق مزيدًا من الاهتمام بتنفيذ الطلبات، وتأكيد الإيرادات، وتدفقات النقد، والعوامل الأساسية الأخرى. خاصة في مرحلة التركيز العالي على القطاع، ستواجه الأصول ذات قدرة الأداء الضعيفة تباينًا واضحًا.

وأخيرًا، يجب أن تلتزم استراتيجية التخصيص بمبدأ “الاستمرار في التركيز على المسار الرئيسي، والأولوية لتحقيق النتائج، والتوزيع الطبقي”. ينصح بتخصيص جزء من المحافظ للشركات الأساسية والمنصات التي دخلت مرحلة إطلاق الأداء، بهدف تحقيق عوائد مؤكدة؛ وجزء آخر من المحافظ يمكن أن يخصص للقطاعات المستقبلية ذات الحواجز التكنولوجية وميزات الموقع البيئي، للحفاظ على المرونة التصاعدية.