TC Energy Délivre une Performance de Sécurité Record et une Croissance Financière Solide en 2025, Ouvrant la Voie à une Expansion Continue

TC Energy Corporation a annoncé ses résultats du quatrième trimestre et de l’ensemble de l’année 2025 le 13 février 2026, mettant en avant des performances opérationnelles exceptionnelles et une solide performance financière, soutenues par des normes de sécurité de premier ordre dans l’industrie. La société a enregistré 15 records de débit sur ses systèmes de pipelines tout au long de 2025, soulignant la force de son portefeuille diversifié d’infrastructures énergétiques couvrant le Canada, les États-Unis et le Mexique.

François Poirier, président et chef de la direction de TC Energy, a souligné l’année transformative de l’entreprise : « Notre culture axée sur la sécurité stimule une performance opérationnelle exceptionnelle, avec 15 records de débit en 2025. La disponibilité et la fiabilité accrues des actifs ont permis une augmentation de 13 % du EBITDA comparable au quatrième trimestre par rapport à l’année précédente, ainsi qu’une hausse de 15 % des bénéfices segmentés sur la même période. »

Performance financière reflétant l’excellence opérationnelle

Pour le quatrième trimestre de 2025, TC Energy a déclaré un EBITDA comparable de 3,0 milliards de dollars, en forte hausse par rapport à 2,6 milliards de dollars au même trimestre de 2024. Les bénéfices segmentés ont atteint 2,2 milliards de dollars contre 1,9 milliard de dollars au T4 2024. Par action, le bénéfice comparable s’est élevé à 0,98 dollar par action ordinaire, en légère baisse par rapport à 1,05 dollar au trimestre précédent, principalement en raison d’ajustements opérationnels.

Les résultats de l’année 2025 ont montré une dynamique soutenue, avec un EBITDA comparable atteignant 11,0 milliards de dollars contre 10,0 milliards en 2024 — une hausse de 9 % en glissement annuel. Les bénéfices segmentés sont restés stables à 8,0 milliards de dollars, en ligne avec 2024. Ces résultats soulignent la résilience du modèle d’affaires de TC Energy, avec environ 98 % de l’EBITDA comparable soutenu par des contrats réglementés ou à long terme, offrant une visibilité sur des flux de trésorerie stables et à long terme, indépendamment de la volatilité des prix des matières premières.

Les investissements en capital restent disciplinés. En 2025, la société a dépensé 6,3 milliards de dollars pour ses projets, en mettant en service pour plus de 8,3 milliards de dollars — soit plus de 15 % en dessous du budget — démontrant ses capacités d’exécution de classe mondiale. Pour 2026, TC Energy prévoit des dépenses en capital comprises entre 6,0 et 6,5 milliards de dollars, avec des attentes pour un EBITDA comparable atteignant entre 11,6 et 11,8 milliards de dollars, poursuivant la trajectoire ascendante.

Réalisations opérationnelles record en Amérique du Nord

Les succès opérationnels de TC Energy en 2025 et début 2026 illustrent les bénéfices tangibles de sa culture axée sur la sécurité et de ses initiatives d’excellence opérationnelle. Le système de gaz naturel du Canada a enregistré une moyenne de livraisons de 27,2 Bcf/j au T4 2025, en hausse de 5 % par rapport à l’année précédente, culminant avec un record historique de 33,2 Bcf le 22 janvier 2026. Le système NGTL (Northern Gateway Liquids), un composant clé du portefeuille de TC Energy, a lui aussi établi son propre record avec 18,3 Bcf livrés à la même date.

Sur le marché américain, les pipelines de gaz naturel de TC Energy ont réalisé des performances exceptionnelles, avec une moyenne quotidienne de 29,6 Bcf/j au T4 2025 — une augmentation remarquable de 9,5 % par rapport au trimestre précédent. Le 29 janvier 2026, le système a établi un record historique de 39,9 Bcf livrés, reflétant une demande croissante provenant des centres de données, des installations d’exportation de GNL et des besoins en alimentation électrique. Les livraisons aux installations de GNL ont atteint en moyenne 3,9 Bcf/j, en hausse de 21 % par rapport au T4 2024, avec un nouveau record quotidien de près de 4,4 Bcf le 4 décembre 2025.

Les pipelines de gaz naturel du Mexique ont maintenu une performance stable, avec une moyenne de 2,7 Bcf/j au T4 2025, représentant environ 20 % de la demande totale en gaz du pays. Par ailleurs, les livraisons aux centrales électriques ont augmenté de 11 %, atteignant 1,2 Bcf/j, témoignant de l’accélération de l’électrification et du développement des infrastructures de centres de données en Amérique du Nord.

Les actifs de production d’électricité de TC Energy ont affiché une forte disponibilité. Bruce Power a atteint une disponibilité de 85,7 % au T4 2025, avec une disponibilité annuelle de 91 %. La flotte de cogénération de la société a maintenu une disponibilité de 89,5 % au T4, renforçant la stabilité de ces flux de revenus complémentaires.

Déploiement stratégique de capital sur des projets de croissance diversifiés

Le portefeuille de projets de TC Energy reflète une allocation disciplinée du capital visant des multiples de construction compris entre cinq et sept fois, garantissant de solides retours sur les capitaux investis. En 2025, la société a approuvé 0,6 milliard de dollars pour des projets d’expansion à faible risque dans le corridor, destinés à répondre à la demande croissante en énergie.

Parmi les avancées clés, le plan de croissance pluriannuel (MYGP) pour l’expansion du système NGTL a vu 0,5 milliard de dollars de projets approuvés, avec une mise en service prévue d’ici 2028. Au 31 décembre 2025, environ 1,1 milliard de dollars de projets MYGP ont reçu l’approbation finale d’investissement. De plus, TC Energy a approuvé une contribution en fonds propres de 0,1 milliard de dollars pour un projet d’expansion de compression en site existant aux États-Unis, qui devrait offrir un multiple de construction de cinq fois avec une mise en service anticipée en 2028.

Les initiatives commerciales récentes témoignent d’une forte demande du marché pour l’infrastructure de TC Energy. Le 9 janvier 2026, la société a clôturé une saison d’expansion non contraignante sur son système Columbia Gas Transmission pour une capacité allant jusqu’à 0,5 Bcf/j, desservant la région de Columbus. La réponse du marché a été exceptionnelle, avec environ 1,5 Bcf/j de soumissions — trois fois la capacité proposée — reflétant une forte demande liée à la croissance des charges électriques des centres de données. Poursuivant sur cette lancée, TC Energy a lancé une autre saison d’expansion non contraignante le 9 février 2026 pour son système Crossroads Pipeline, visant jusqu’à 1,5 Bcf/j de capacité pour répondre aux marchés du Nord de l’Indiana, de l’Illinois, de l’Iowa et du Dakota du Sud, en réponse aux développements annoncés dans la production électrique et les centres de données. La clôture de cette saison est attendue à la mi-mars 2026.

Le projet Cedar Link progresse en avance sur le calendrier et en dessous du budget approuvé par le Conseil d’administration de 1,2 milliard de dollars. Deux projets importants ont été mis en service au T4 2025 : le projet VR sur le système Columbia (coût total d’environ 0,5 milliard de dollars US) et le projet WR sur le système ANR dans le Wisconsin (environ 0,7 milliard de dollars US). Ces projets renforcent la capacité de TC Energy à répondre à la demande croissante de ses clients tout en améliorant la flexibilité du système et la création de valeur à long terme.

Orientation stratégique : Capitaliser sur la croissance structurelle de la demande énergétique

La direction de TC Energy prévoit que la demande en gaz naturel en Amérique du Nord augmentera de 45 Bcf/j pour atteindre environ 170 Bcf/j entre 2025 et 2035, portée par les exportations de GNL, la croissance de la production électrique issue des centres de données, et l’accroissement des besoins en fiabilité des distributeurs locaux. Cette trajectoire de croissance structurelle constitue une base solide pour la stratégie de déploiement du capital de la société.

« Nous restons confiants dans notre capacité en 2026 à allouer pleinement 6 milliards de dollars de dépenses en capital net annuel jusqu’en 2030, et à avoir une meilleure visibilité pour dépasser potentiellement ce niveau d’investissement dans la dernière partie de la décennie, » a déclaré Poirier. L’approche disciplinée de la société en matière d’allocation de capital, combinée à des initiatives commerciales en phase initiale soutenues par un fort intérêt du marché, renforce la conviction d’annoncer de nouveaux projets tout au long de 2026.

Le portefeuille différencié de TC Energy d’opportunités de croissance à faible risque — soutenu par des contrats à long terme et des cadres réglementaires — s’étend jusqu’à la fin de la décennie et au-delà. Les priorités de l’entreprise restent inchangées : assurer une croissance solide et une performance répétable par la sécurité et l’excellence opérationnelle, réaliser des projets d’expansion de portefeuille sélectifs, et maintenir la solidité financière ainsi que l’agilité stratégique.

La croissance du dividende se poursuit : 26e année consécutive d’augmentation

Reflétant la dynamique opérationnelle soutenue et la confiance dans la génération de flux de trésorerie à long terme, le Conseil d’administration de TC Energy a approuvé une augmentation de 3,2 % du dividende trimestriel sur actions ordinaires, porté à 0,8775 dollar par action ordinaire pour le trimestre se terminant le 31 mars 2026, soit 3,51 dollars sur une base annualisée. Le dividende sera payable le 30 avril 2026 aux actionnaires inscrits au 31 mars 2026.

Il s’agit de la 26e année consécutive d’augmentation du dividende, témoignant de l’engagement de TC Energy à restituer de la valeur à ses actionnaires tout en conservant une flexibilité financière pour ses investissements stratégiques. La société reste sur la bonne voie pour atteindre son objectif de ratio dette/EBITDA à long terme, se positionnant pour saisir des opportunités de croissance significatives issues de son exposition différenciée aux segments à croissance rapide du marché énergétique nord-américain.

Les résultats 2025 de TC Energy illustrent la puissance d’une exécution disciplinée, de l’excellence opérationnelle et d’une allocation stratégique du capital pour naviguer dans un paysage complexe du marché de l’énergie. En faisant progresser son portefeuille de projets de croissance et en capitalisant sur la croissance structurelle de la demande énergétique, la société est bien placée pour générer une création de valeur soutenue pour ses actionnaires et parties prenantes tout au long de la décennie et au-delà.