Gestionnaire de fonds de plusieurs milliards de yuans et vétéran de 24 ans dans la gestion publique quitte son poste

Au moment d’entrer dans l’industrie des fonds publics depuis 24 ans, ce gestionnaire de fonds milliardaire quitte son poste.

Le 12 mars au soir, GF Fund a publié un communiqué annonçant le départ du gestionnaire de fonds Fu Youxing, qui a également démissionné de tous les produits qu’il gérait.

Parmi eux, le fonds GF Stable Growth sera continué par le gestionnaire de fonds co-gestionnaire précédent, Zhou Zhishuo, tandis que le fonds GF Ruyang 3-Year Fixed Open sera géré par le gestionnaire de fonds co-gestionnaire précédent, Wang Ruidong. Ces deux gestionnaires ont commencé à co-gérer ces produits cinq mois avant le départ de Fu Youxing, en insistant sur la gestion de la valorisation du portefeuille, la construction d’un portefeuille diversifié multi-secteurs, afin d’éviter une dépendance excessive à un seul secteur pour la performance du fonds.

Gestionnaire de fonds expérimenté quitte le secteur

Le renouvellement fréquent des gestionnaires de fonds dans l’industrie publique est une tendance, et un autre vétéran de l’industrie annonce son départ.

Selon le communiqué de GF Fund, le gestionnaire de fonds vedette Fu Youxing quitte ses fonctions, démissionnant de la gestion du GF Stable Growth et du GF Ruyang 3-Year Fixed Open. Fu Youxing est l’un des rares gestionnaires expérimentés avec plus de 20 ans d’expérience dans la gestion publique, totalisant 24 ans dans le secteur.

Il a commencé à travailler dans la recherche en gestion de fonds en février 2002, en tant que chercheur chez Tiantong Fund (Wanjia Fund), puis a occupé divers postes chez GF Fund, notamment chercheur, directeur du développement de la recherche, vice-directeur de la gestion des investissements en actions, etc. Depuis 2013, il gérait plusieurs fonds publics. Avant de démissionner, la taille de ses fonds sous gestion dépassait le milliard de yuans.

Selon les observateurs de Securities China, le produit qu’il a géré le plus longtemps est GF Stable Growth (270002), qu’il a géré pendant plus de 11 ans. Créé en 2004, ce fonds équilibré actions et obligations a enregistré un rendement cumulé de 1271,15 % jusqu’au 11 mars 2026, surpassant le indice de référence de 953,19 %, avec un rendement annuel moyen de 12,86 % et une volatilité annuelle de 17,87 %.

Après le départ de Fu Youxing, l’attention du marché se porte sur ses successeurs. Le 28 août 2025, GF Fund a déjà prévu en avance la co-gestion du GF Stable Growth par Zhou Zhishuo ; le 5 novembre 2025, la co-gestion du GF Ruyang 3-Year Fixed Open par Wang Ruidong. Pendant cette période de co-gestion, les caractéristiques de risque, la stratégie d’investissement et le style de ces deux produits sont restés stables. Selon l’annonce, GF Stable Growth sera ensuite géré uniquement par Zhou Zhishuo. Selon les données, Zhou Zhishuo possède plus de 16 ans d’expérience dans la finance, dont plus de 7 ans en tant que gestionnaire de fonds dans des sociétés de gestion publiques. Sa philosophie d’investissement repose sur le ratio risque/rendement des actions et la “valeur résiduelle du risque”, en privilégiant une sélection d’actions bottom-up, en se concentrant sur chaque transaction pour limiter les pertes potentielles, avec des règles strictes de réduction de position.

De plus, Wang Ruidong, qui a repris la gestion du GF Ruyang, possède 13,5 ans d’expérience dans la finance, dont 5 ans en gestion de portefeuille, avec plus de 10 ans chez GF Fund. Son style d’investissement, influencé par Fu Youxing, est caractérisé par une approche équilibrée et prudente, avec une gestion active qui se reflète dans la performance du fonds. La stabilité de ses caractéristiques de risque, stratégie et style lors de la période de co-gestion a permis une transition en douceur.

Diversification sectorielle pour réduire le risque de retracement

Concernant la stratégie de sélection de titres et d’investissement future pour ces deux fonds, les nouveaux gestionnaires adoptent des stratégies prudentes et expérimentées, visant à exploiter les opportunités d’alpha en 2026 tout en gérant la volatilité par une valorisation prudente.

Zhou Zhishuo estime que la qualité des entreprises est la base pour traverser les cycles et générer des rendements supérieurs, la valorisation étant la pierre angulaire de la stabilité du produit. Il continuera à renforcer la recherche fondamentale et le suivi du marché, en recherchant des entreprises avec des profits en croissance continue grâce à des surperformances en volume, prix et marges, afin d’offrir des rendements supérieurs à la référence.

Wang Ruidong privilégie une diversification sectorielle dans ses portefeuilles, incluant des secteurs comme l’exploitation minière, Internet, la consommation, la défense, la biotechnologie, l’énergie électrique, etc. Selon ses positions en décembre 2025, ses investissements incluent Tencent Holdings, Jiangxin Home, Sungrow Power Supply (300274), Guangdong Hongda, Luoyang Molybdenum (603993), Kelun Botech Biotech, Oriental Cable (603606), San Sheng Pharmaceutical, etc. Cette stratégie réduit le risque de retracement lié à un seul secteur. Son fonds GF Balanced Selection a déjà enregistré un rendement de 15 % cette année, et GF Balanced Value a dépassé 12 %, avec des performances de 50 % et 18 % respectivement sur un an et sur trois ans.

Par exemple, dans le secteur des médicaments innovants, Wang Ruidong a une connaissance approfondie. Il considère que l’internationalisation des médicaments innovants en Chine est une tendance reconnue, avec des records en termes de cas d’autorisation et de montants de coopération. Cependant, ces actifs présentent des cycles de réalisation longs, une forte incertitude en R&D, des hypothèses de valorisation complexes, et des flux de trésorerie non linéaires sur leur cycle de vie, ce qui entraîne une volatilité importante. Pour gérer ces risques, il recommande de réduire la détention de petites entreprises innovantes en fin de cycle, tout en conservant une part importante dans les grandes entreprises innovantes de premier plan, en allouant une proportion plus élevée d’actifs à haute probabilité de succès pour réduire la volatilité du portefeuille.

Wang Ruidong pense que l’investissement en actions en 2026 doit se concentrer sur la recherche approfondie des titres individuels, en s’appuyant sur des avantages compétitifs tels que la marque, les brevets, la taille, les effets de réseau, et les coûts de changement élevés pour les clients, afin de générer un alpha stable. La stratégie consiste à privilégier la recherche d’alpha par une analyse approfondie, car les avantages compétitifs évoluent lentement, offrant ainsi un espace de recherche et d’opération suffisant ; tout en participant ponctuellement à des stratégies de bêta, en gérant la volatilité par une valorisation prudente.