Arah Kebijakan Moneter Baru Tahun 2026: Lebih Proaktif dan Berinisiatif, Fokus Meningkatkan Efektivitas

Sumber: Shanghai Securities News Penulis: Zhang Qiongsi, Fan Zimeng

Laporan kerja pemerintah tahun ini mengusulkan untuk melanjutkan kebijakan moneter yang moderat dan longgar. Dari alat kebijakan moneter struktural seperti “meningkatkan skala secara tepat, menyempurnakan metode pelaksanaan”, hingga “mengatur perilaku operasional pasar kredit, menurunkan biaya perantara pembiayaan”, penempatan kebijakan moneter dalam laporan kerja pemerintah mengandung banyak usulan baru dan perubahan baru. Baru-baru ini, beberapa perwakilan dan anggota Kongres Nasional menyatakan dalam wawancara dengan wartawan Shanghai Securities bahwa tahun ini, kebijakan moneter akan lebih aktif dan fokus pada peningkatan efektivitas, untuk menyalurkan energi keuangan bagi pertumbuhan ekonomi berkualitas tinggi.

Menekankan Fleksibilitas dan Efisiensi, Kebijakan Moneter Lebih Fokus pada Peningkatan Efektivitas

“Kebijakan moneter tahun 2026 akan lebih aktif,” kata Wei Gejun, anggota Komite Nasional Politik Konsultatif dan penasihat Bank Rakyat Tiongkok, kepada wartawan. Ia mengatakan bahwa penempatan kebijakan moneter dalam laporan kerja pemerintah mencerminkan kontinuitas dan konsistensi kebijakan, serta tuntutan untuk memperkuat pengelolaan ekonomi makro.

Dari “penurunan cadangan wajib dan suku bunga secara tepat waktu” menjadi “penggunaan fleksibel dan efisien berbagai alat kebijakan seperti penurunan cadangan wajib dan suku bunga,” penegasan baru dalam laporan kerja pemerintah tentang penurunan cadangan wajib dan suku bunga menandai arah baru kebijakan moneter.

Yang Chengzhang, anggota Komite Nasional Politik Konsultatif dan kepala ekonom utama di Shenwan Hongyuan Research, mengatakan, “Fleksibel dan efisien” berarti bahwa kebijakan moneter di masa depan akan lebih menekankan peningkatan efektivitas, bukan sekadar memperbesar jumlah.

“Operasi kebijakan moneter di masa depan akan lebih menonjolkan pengambilan keputusan yang tepat waktu,” kata Liu Shangxi, anggota Komite Nasional Politik Konsultatif dan wakil ketua Asosiasi Ekonomi Makro Tiongkok. Ia menambahkan bahwa penggunaan alat seperti penurunan cadangan wajib dan suku bunga akan disesuaikan secara fleksibel dan moderat berdasarkan kondisi ekonomi dan perubahan lingkungan internasional.

Dampak dari penyesuaian permintaan konsumsi selama liburan Tahun Baru Imlek yang bertepatan dengan bulan lain menyebabkan CPI bulan Februari naik 1,3% secara tahunan, menunjukkan kenaikan yang signifikan dibandingkan sebelumnya. Laporan kerja pemerintah menyatakan bahwa menjaga pertumbuhan ekonomi yang stabil dan kenaikan harga yang wajar adalah pertimbangan penting dalam kebijakan moneter. Liu Shangxi memperkirakan bahwa ini berarti kebijakan moneter harus mempertahankan ekspansi yang moderat secara total, untuk menjaga likuiditas yang cukup dan mendukung kenaikan harga yang lembut.

Kebijakan moneter akan menargetkan bidang utama secara tepat, dan alat kebijakan moneter struktural diharapkan akan meningkat skala dan menyempurnakan pelaksanaannya. Laporan kerja pemerintah secara tegas menyatakan, “Mengoptimalkan inovasi alat kebijakan moneter struktural,” dan “Mengarahkan lembaga keuangan untuk meningkatkan dukungan dalam memperluas permintaan domestik, inovasi teknologi, dan usaha kecil dan menengah.”

Liu Shangxi mengatakan, “Alat kebijakan moneter struktural dapat memberikan dukungan keuangan yang lebih terarah untuk bidang seperti inovasi teknologi.”

Mendorong biaya pembiayaan sosial agar tetap rendah, laporan kerja pemerintah pertama kali mengusulkan “menurunkan biaya perantara pembiayaan.”

“Dibandingkan masa lalu, biaya pembiayaan sosial di Tiongkok telah menurun secara signifikan, tetapi sistem keuangan masih perlu meningkatkan kecocokannya dengan kebutuhan perusahaan,” kata Yang Chengzhang. Ia mencontohkan bahwa beberapa perusahaan masih harus secara pasif menerima produk standar dari lembaga keuangan, yang menyebabkan ketidaksempurnaan dalam koneksi antara keuangan dan ekonomi riil, menimbulkan biaya gesekan atau biaya konversi tertentu, yang pada tingkat tertentu mempengaruhi efisiensi layanan keuangan terhadap ekonomi riil.

Wei Gejun berpendapat bahwa, tahun ini, ada empat aspek kebijakan moneter yang patut diperhatikan: menjadikan stabilitas pertumbuhan ekonomi dan kenaikan harga yang wajar sebagai pertimbangan utama; memperkuat koordinasi antara kebijakan moneter dan fiskal; memperdalam reformasi mekanisme penyesuaian dan transmisi kebijakan moneter; serta lebih memperhatikan manajemen ekspektasi.

“Penggunaan efektivitas kebijakan moneter tidak akan maksimal tanpa kerja sama dengan kebijakan fiskal dan industri. Dari sudut pandang sistem, semua alat kebijakan makro harus diperkuat koordinasinya agar dapat membentuk kekuatan bersama dan mencapai efek kebijakan ‘1+1>2’,” kata Liu Shangxi.

Fokus pada Bidang Utama, Alat Struktural Disemprot Secara Tepat

Di sebuah pabrik semikonduktor di Suzhou, peralatan produksi utama yang baru diperbarui sedang membantu perusahaan meningkatkan teknologi kemasan dan kapasitas produksi nyata. Kepala perusahaan mengatakan bahwa Bank Rakyat Tiongkok telah memberikan pinjaman pembaruan peralatan sebesar lebih dari 150 juta yuan, dan dengan kebijakan subsidi bunga, perusahaan dapat menghemat biaya pembiayaan sekitar 3 juta yuan per tahun.

Awal tahun ini, Bank Rakyat Tiongkok mengeluarkan sejumlah kebijakan moneter dan keuangan: “penurunan suku bunga” struktural, pendirian pinjaman ulang untuk perusahaan swasta, peningkatan kuota pinjaman ulang untuk inovasi teknologi dan reformasi teknologi… Fokus secara tepat pada bidang utama pengembangan ekonomi.

Mengenai kebijakan moneter tahun 2026, Pan Gongsheng, Gubernur Bank Rakyat Tiongkok, menyatakan dalam konferensi pers tentang ekonomi di sidang ke-14 DPR Nasional bahwa akan terus melaksanakan kebijakan moneter yang moderat dan longgar dengan baik.

Pan Gongsheng menyatakan: “Dalam hal jumlah, menggunakan secara komprehensif alat kebijakan moneter jangka pendek, menengah, dan panjang, untuk menjaga likuiditas pasar tetap cukup; dalam hal suku bunga, mengarahkan dan mengatur tingkat suku bunga dengan baik, untuk mendorong biaya pembiayaan sosial tetap rendah; dari segi struktur, fokus utama adalah mendukung perluasan permintaan domestik, inovasi teknologi, dan usaha kecil dan menengah.”

Pada tahun 2026, kebijakan moneter yang moderat dan longgar juga akan lebih baik disesuaikan dengan kondisi perkembangan ekonomi di berbagai daerah, membuka “jalan terakhir” dalam transmisi kebijakan, agar kebijakan dapat lebih bermanfaat bagi subjek mikro.

“Di tingkat daerah, kunci dalam memperlancar transmisi kebijakan moneter adalah mengubah kebijakan makro menjadi ‘perasaan mendapatkan manfaat’ yang dapat dirasakan oleh subjek mikro,” kata Wei Gejun. Ia menyarankan, dari tiga aspek: aktif melakukan interpretasi dan promosi kebijakan, membimbing lembaga keuangan untuk meningkatkan motivasi internal dalam transmisi kebijakan, dan mengarahkan lembaga keuangan untuk terus mengoptimalkan layanan keuangan, agar mekanisme transmisi kebijakan moneter dapat berjalan lancar.

Saat ini, berbagai daerah sedang aktif mendorong pelaksanaan kebijakan moneter secara detail. Pada 12 Februari, cabang Bank Rakyat Tiongkok di Hubei mengeluarkan pinjaman ulang untuk perusahaan swasta sebesar 2,25 miliar yuan, yang akan mendorong enam bank komersial untuk menyalurkan pinjaman baru sebesar 12,55 miliar yuan kepada perusahaan swasta di kuartal pertama.

Perwakilan DPR Nasional dan kepala cabang Bank Rakyat Tiongkok di Hubei, Ma Jun, menyatakan bahwa pada 2026, fokus akan diberikan pada industri khas seperti “provinsi kuat teknologi” di Hubei, “ekonomi air,” dan “ekonomi teh,” dengan menggunakan pinjaman ulang dan subsidi fiskal sebagai langkah strategis untuk mendukung pertumbuhan ekonomi berkualitas tinggi di Hubei.

“Pada 2026, kami akan mendorong pelaksanaan kebijakan secara lebih tepat dan terus meningkatkan kualitas layanan untuk mendukung pertumbuhan berkualitas tinggi,” kata perwakilan DPR Nasional dan kepala cabang Bank Rakyat Tiongkok di Sichuan, Yan Baoyu. Ia menambahkan bahwa mereka akan terus berupaya meningkatkan kapasitas kawasan Chengdu-Chongqing dan mendukung pembangunan jalur baru jalur darat-laut di wilayah barat.

(Disunting: Wen Jing)