Các nhà phân tích chứng k券giải thích sâu sắc "Đề cương kế hoạch thứ mười lăm" - Những điểm nào đáng chú ý?

Vào lúc 15 giờ chiều ngày 12 tháng 3, kỳ họp thứ tư của Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc lần thứ 14 đã bỏ phiếu thông qua nghị quyết về nội dung của Kế hoạch Năm Năm thứ 15 về phát triển kinh tế xã hội quốc gia.

Là nền tảng quyết định để cơ bản đạt được hiện đại hóa xã hội chủ nghĩa vào năm 2035, bản kế hoạch Năm Năm thứ 15 có những thay đổi nổi bật nhất là từ bỏ hướng phát triển dựa duy nhất vào GDP, đồng thời thiết lập các mục tiêu linh hoạt để thúc đẩy trọng tâm phát triển địa phương hướng tới nâng cao chất lượng và hiệu quả, cải thiện đời sống nhân dân và chuyển dịch rủi ro, cùng với đó xây dựng cơ chế thúc đẩy ngành công nghiệp sâu sắc tích hợp đổi mới, số hóa và xanh hóa thông qua ba chỉ tiêu cứng.

Song song đó, “ngành công nghiệp trụ cột mới nổi” lần đầu tiên được đưa vào kế hoạch, từ chuyển đổi số sang trí tuệ nhân tạo trở thành nội dung cốt lõi để nuôi dưỡng năng lực sản xuất mới, “AI+” toàn diện thấm nhập vào nền kinh tế thực thể, trong khi 109 dự án trọng điểm trong 6 lĩnh vực của kế hoạch còn đề cập đến các hạ tầng mới như mạng tính toán, internet vệ tinh, 5G-A, nhằm kích hoạt các cơ hội đầu tư chuỗi ngành trị giá hàng nghìn tỷ.

Nhiều công ty chứng khoán đồng thuận cho rằng, kế hoạch Năm Năm thứ 15 là thiết kế tổng thể nhằm giải quyết các khó khăn phát triển hiện tại và nuôi dưỡng động lực phát triển mới về lâu dài, tập trung vào các lĩnh vực then chốt như tự chủ công nghệ, trí tuệ nhân tạo, phát triển xanh và giảm phát thải carbon, đồng thời chú trọng củng cố an ninh nền tảng và giảm thiểu rủi ro phát triển, qua đó thúc đẩy nền kinh tế xã hội của Trung Quốc tiến bước vững chắc trên con đường phát triển chất lượng cao, tạo nền móng vững chắc cho mục tiêu phát triển đến năm 2030, đồng thời mang lại cơ hội đầu tư dài hạn có cấu trúc cho thị trường vốn.

Chủ đề chính của kế hoạch: Từ bỏ hướng phát triển dựa duy nhất vào GDP, xác định trọng tâm phát triển chất lượng cao

Việc công bố kế hoạch Năm Năm thứ 15 lần này nổi bật nhất là việc định vị lại mục tiêu phát triển kinh tế, từ bỏ hướng phát triển duy nhất dựa vào GDP như trước đây, thể hiện quyết tâm kiên định của Trung Quốc trong thúc đẩy phát triển chất lượng cao.

Phân tích của chứng khoán Thượng Hải chỉ rõ, mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 đặt ra từ 4,5% đến 5,0%, thấp hơn một chút so với năm trước, điều này phản ánh sự kiên định chiến lược của lãnh đạo, việc giảm bớt mục tiêu cụ thể giúp ngăn chặn các chính sách kích thích quá mức nhằm giữ vững tăng trưởng, đồng thời thúc đẩy phát triển kinh tế theo hướng nâng cao chất lượng và hiệu quả.

Chuyên gia phân tích cao cấp của Huayuan Securities, ông Sun Suyu, đồng tình cao với quan điểm này, cho rằng việc điều chỉnh mục tiêu GDP trong kế hoạch Năm Năm thứ 15 mang ý nghĩa mang tính bước ngoặt. Việc đặt ra mục tiêu “duy trì trong phạm vi hợp lý, từng năm tùy tình hình đề xuất” là một cuộc cách mạng sâu sắc về quan điểm thành tích và logic phát triển. Điều này từ căn bản loại bỏ mô hình phát triển thô sơ dựa duy nhất vào GDP của các chính quyền địa phương, thúc đẩy trọng tâm phát triển địa phương hướng tới nâng cao chất lượng, hiệu quả, cải thiện đời sống nhân dân và chuyển dịch rủi ro, đồng thời tạo ra không gian chính sách hợp lý cho việc xử lý nợ địa phương, hướng dẫn các địa phương nâng cấp ngành công nghiệp, kích hoạt tài sản tồn đọng, từ đó giải quyết rủi ro nợ một cách thận trọng, đảm bảo sự phát triển bền vững lâu dài của tài chính và kinh tế.

Về các chỉ tiêu định lượng, kế hoạch sử dụng ba chỉ tiêu cứng để hình thành cơ chế thúc đẩy ngành công nghiệp mạnh mẽ, rõ ràng mục tiêu tăng chi phí nghiên cứu và phát triển trung bình hàng năm trên 7%, tỷ trọng giá trị gia tăng của ngành kinh tế số trong các ngành trọng điểm đạt 12,5%, và giảm phát thải carbon tích lũy 17%. Ba chỉ tiêu này phối hợp thúc đẩy chuyển đổi sâu sắc cấu trúc ngành theo hướng đổi mới, số hóa và xanh hóa.

Ngoài ra, kế hoạch còn đặt các chỉ tiêu về đời sống nhân dân ở vị trí quan trọng, trong đó nâng cao thời gian đi học trung bình và tăng số giường bệnh chăm sóc đặc biệt trở thành hai trụ cột chính để chuyển đổi lợi thế dân số sang lợi thế về nhân tài và cấu trúc dân số.

Chứng khoán Đông Quảng cho rằng, kế hoạch Năm Năm thứ 15 là thiết kế tổng thể quan trọng trong giai đoạn then chốt để Trung Quốc cơ bản đạt được hiện đại hóa xã hội chủ nghĩa, tiếp tục chủ đề phát triển chất lượng cao của “14th Five-Year Plan”, đồng thời nhấn mạnh hệ thống tích hợp và khả năng chống chịu an toàn, với vị trí trung tâm là kế thừa và phát huy, nhằm tạo nền móng quyết định để đạt được hiện đại hóa xã hội chủ nghĩa vào năm 2035.

Dẫn dắt bởi trí tuệ nhân tạo và số hóa, ngành công nghiệp mới bước vào giai đoạn trụ cột

Các công ty chứng khoán cho rằng, từ “số hóa” sang “trí tuệ nhân tạo hóa” là nội dung cốt lõi để nuôi dưỡng năng lực sản xuất mới trong kế hoạch này. Việc “ngành công nghiệp trụ cột mới nổi” lần đầu tiên được đưa vào kế hoạch đánh dấu bước phát triển của ngành công nghiệp mới của Trung Quốc bước vào giai đoạn hỗ trợ quy mô cho tăng trưởng kinh tế.

Huayuan Securities chỉ rõ, số hóa chỉ là công nghệ đơn thuần nâng cao năng lực trong các khâu sản xuất, còn trí tuệ nhân tạo hóa là sự hợp nhất sâu sắc của các công nghệ như AI, dữ liệu lớn, điện toán đám mây, nhằm thực hiện hợp tác thông minh toàn bộ yếu tố, toàn quy trình, toàn chuỗi ngành, và tự quyết định, là cuộc tái cấu trúc hệ thống về phương thức sản xuất.

Trong bối cảnh này, hoạt động “AI+” không còn là khẩu hiệu đơn thuần nữa, mà được định vị là động lực cốt lõi của năng lực sản xuất mới, đang thúc đẩy toàn diện thấm nhập vào sản xuất, nông nghiệp và dịch vụ, trở thành cơ chế thúc đẩy chính của sự phát triển năng lực sản xuất mới.

Đối với các lĩnh vực trọng điểm như ô tô kết nối thông minh, chip cao cấp, thiết bị năng lượng mới, các chính sách tiếp theo sẽ tăng cường đảm bảo yếu tố và phối hợp chuỗi ngành, thúc đẩy chúng trở thành trụ cột chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Các ngành công nghiệp tiên phong như giao diện não-máy, thăm dò đại dương sâu, công nghệ vũ trụ sẽ dựa vào hệ thống quốc gia mới để đạt đột phá công nghệ cốt lõi, các chính sách hỗ trợ thúc đẩy thương mại hóa thành quả công nghệ, trở thành điểm tăng trưởng mới của nền kinh tế trong tương lai.

Chứng khoán Quốc Thịnh chú ý đến hai nhiệm vụ mới được bổ sung trong dự thảo kế hoạch so với dự thảo đề xuất, đó là nhiệm vụ về trí tuệ nhân tạo và số hóa, đề xuất thúc đẩy xây dựng Trung Quốc số hóa sâu rộng, liên tục chú trọng phát triển ngành công nghiệp “AI+” và các cơ hội đầu tư; thứ hai là nhiệm vụ về dân số, hoàn thiện chiến lược phát triển dân số, tập trung hỗ trợ sinh đẻ và phát triển kinh tế già, mở ra không gian mới cho các ngành liên quan.

Các bộ ngành như Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin, Bộ Khoa học và Công nghệ, Ủy ban Năng lượng Quốc gia đều tập trung vào các lĩnh vực như công nghiệp mới, công nghệ cốt lõi, chuyển đổi năng lượng xanh và giảm phát thải, thúc đẩy xây dựng hệ thống ngành công nghiệp hiện đại phối hợp đồng bộ.

109 dự án thúc đẩy đầu tư, hạ tầng mới tạo ra cơ hội nghìn tỷ

6 lĩnh vực và 109 dự án trọng điểm trong kế hoạch Năm Năm thứ 15 được xem là chìa khóa thúc đẩy đầu tư toàn xã hội. Cả hai công ty chứng khoán Ngân Hà và Huayuan đều chỉ rõ, các dự án này bao phủ chính xác các lĩnh vực then chốt như năng lực sản xuất mới, hạ tầng cơ sở, đô thị hóa, cải thiện đời sống nhân dân, chuyển đổi xanh và đảm bảo an ninh.

Trong việc dẫn dắt năng lực sản xuất mới và các dự án hạ tầng, Huayuan Securities nhấn mạnh, việc xây dựng “mạng tính toán, internet vệ tinh, 5G-A” là ưu tiên hàng đầu. Ba mạng lưới này cùng nhau củng cố nền tảng của Trung Quốc số hóa, mở ra cơ hội đầu tư chuỗi ngành trị giá hàng nghìn tỷ.

Về chuyển đổi xanh, kế hoạch rõ ràng đề cập đến việc xây dựng khoảng 100 khu công nghiệp không carbon quốc gia. Trong lĩnh vực năng lượng, Trung Quốc sẽ thực hiện “Chương trình tăng gấp đôi năng lượng phi hóa thạch trong mười năm”, kiên trì đa dạng năng lượng gồm gió, năng lượng mặt trời, thủy điện, hạt nhân, thúc đẩy năng lượng phi hóa thạch thay thế an toàn và đáng tin cậy cho năng lượng hóa thạch. Các dự án trọng điểm cụ thể gồm “Thủy điện Ngọc Giang”, trung tâm năng lượng mới Sandaohang và xây dựng các tuyến truyền tải điện quy mô lớn. Mục tiêu đến năm 2030, tỷ lệ tiêu thụ năng lượng phi hóa thạch đạt 25%, khả năng truyền tải điện từ phía tây sang phía đông tăng lên trên 420 triệu kW. Cấu trúc năng lượng này không chỉ đáp ứng yêu cầu bảo vệ môi trường mà còn là chiến lược an ninh năng lượng quốc gia.

Các dự án phát triển đời sống nhân dân cũng thể hiện logic mới. Các dự án dân sinh và đô thị không còn chỉ dựa vào đầu tư của chính phủ, mà còn huy động vốn xã hội thông qua dẫn dắt của chính phủ và vận hành theo cơ chế thị trường, tham gia xây dựng các cơ sở dịch vụ công như chăm sóc sức khỏe thông minh, du lịch sáng tạo. Cách làm này không chỉ bù đắp các thiếu hụt trong đời sống mà còn tạo ra các điểm tiêu dùng mới, đạt được “cả đôi bên cùng có lợi” trong cải thiện đời sống và nâng cao chất lượng phát triển.

Củng cố nền tảng phát triển, giải quyết ba rủi ro cốt lõi

Phát triển chất lượng cao không thể thiếu các đảm bảo về thể chế và an ninh nền tảng, kỳ họp lần này đã bắt đầu từ hai chiều: cải cách thể chế và đảm bảo an ninh, nhằm củng cố nền móng cho phát triển kinh tế xã hội.

Trong cải cách thể chế, xây dựng thị trường thống nhất toàn quốc và thúc đẩy cải cách các khu vực trọng điểm là trọng tâm. Huayuan Securities cho biết, việc ban hành Luật Quy hoạch Phát triển Quốc gia tạo ra các ràng buộc thể chế cứng rắn để phá vỡ bảo hộ địa phương, thúc đẩy tự do luân chuyển các yếu tố sản xuất; cải cách giá dịch vụ công thông qua thị trường phản ánh chi phí tài nguyên, thu hút vốn tư nhân vào lĩnh vực công ích. Trong lĩnh vực tài chính, nhằm thực hiện chiến lược quốc gia về tài chính mạnh, sẽ tiếp tục cải cách hệ thống đăng ký, hoàn thiện hệ thống tài chính đổi mới sáng tạo, cung cấp hỗ trợ tài chính chính xác cho các doanh nghiệp công nghệ cao và các ngành liên quan năng lực sản xuất mới, đồng thời củng cố hệ thống quản lý tài chính để phòng ngừa và giảm thiểu rủi ro.

Về chính sách tài khóa và tiền tệ, phân tích của Shanghai Securities cho biết, đến năm 2026, các cơ quan chính phủ sẽ tăng cường huy động vốn, trở thành nền tảng giữ vững tăng trưởng kinh tế; chính sách tiền tệ duy trì trạng thái nới lỏng phù hợp, mục tiêu tăng CPI khoảng 2% phù hợp với quốc tế, khả năng cắt giảm lãi suất vẫn cao, tạo môi trường tiền tệ thuận lợi cho phát triển thực thể.

Về đảm bảo an ninh, kế hoạch xây dựng hệ thống bảo vệ sinh tồn và phát triển quốc gia theo tư duy giới hạn cực đoan. Huayuan Securities chỉ rõ, kế hoạch xác định mục tiêu năng lực sản xuất lương thực 1,45 nghìn tỷ cân và năng lượng dự trữ 58 tỷ tấn than quy đổi, củng cố hai “bức tường an ninh” về lương thực và năng lượng. An ninh lương thực xây dựng hệ thống tự cung tự cấp qua bảo vệ đất canh tác và phát triển ngành giống; an ninh năng lượng theo hướng “đảm bảo bằng than và điện, dẫn dắt bằng năng lượng mới”, nhằm thống nhất sạch sẽ và an toàn.

Đối với các rủi ro tiềm tàng trong phát triển kinh tế, kế hoạch tập trung vào ba nguồn rủi ro chính là bất động sản, nợ địa phương và các tổ chức tài chính nhỏ, kiên quyết thực hiện các biện pháp xử lý thận trọng, như thúc đẩy bàn giao nhà đúng hạn, chuyển đổi thị trường các nền tảng đầu tư đô thị, tái cấu trúc các tổ chức tài chính nhỏ, nhằm giữ vững không để xảy ra rủi ro tài chính hệ thống. Ngân hàng Ngân Hà còn đặc biệt nhấn mạnh, an ninh nguồn lực và chuỗi cung ứng ngành công nghiệp trở thành chủ đề trung tâm, các khoáng sản chiến lược như đồng, nhôm, lithium sẽ nhận được ưu tiên chính sách để đảm bảo chuỗi ngành tự chủ và kiểm soát được.

Thị trường vốn đón nhận cơ hội cấu trúc, nhiều chủ đề chính là trọng điểm đầu tư

Đối với thị trường vốn, việc thực hiện kế hoạch Năm Năm thứ 15 sẽ tiếp tục phát huy hiệu ứng thúc đẩy chính sách của các kỳ hoạch năm, nhiều công ty chứng khoán cho rằng, các lĩnh vực như tự chủ công nghệ, phát triển xanh, sản xuất cao cấp, thúc đẩy nội lực tiêu dùng sẽ trở thành các chủ đề đầu tư trọng điểm trong năm năm tới.

Dịch vụ chứng khoán Đông Quảng qua phân tích lịch sử nhận thấy, trong giai đoạn chuẩn bị kế hoạch, thị trường thường đi kèm với sóng tăng chính, các ngành công nghệ và sản xuất tiên tiến thể hiện sôi động, hiện tại các ngành sản xuất vẫn được dòng vốn ưu ái, còn ngành công nghệ cần tập trung vào các cơ hội cấu trúc chuyển đổi từ năng lực AI sang ứng dụng.

Chứng khoán Trương Mục tổng hợp tình hình phát triển các ngành cho thấy, ngành sản xuất truyền thống rõ ràng đang hướng tới chuyển đổi thành sản xuất thông minh và xanh hóa, các công ty niêm yết trong chuỗi ngành vật liệu mới đạt tổng giá trị thị trường 30.297 tỷ nhân dân tệ, ngành hàng không vũ trụ và kinh tế thấp tầng có giá trị thị trường lần lượt là 4.606 tỷ và 17.379 tỷ nhân dân tệ, tiềm năng phát triển ngành còn rất lớn. Sự hợp nhất sâu rộng giữa tài chính và ngành công nghiệp sẽ cung cấp nguồn vốn cho nâng cấp ngành, các quỹ ngành có nền tảng nhà nước trở thành chủ thể chính trong việc nuôi dưỡng năng lực sản xuất mới, các hình thức huy động vốn cổ phần và trái phiếu sẽ tiếp tục hướng tới lĩnh vực khoa học sáng tạo và sản xuất cao cấp.

Ngân hàng Ngân Hà nhấn mạnh, ngành kim loại màu sẽ đón nhận cơ hội phát triển, một mặt đồng và lithium cùng các khoáng sản chiến lược khác sẽ nhận được chính sách hỗ trợ để đảm bảo nguồn lực, mặt khác, dựa trên nhu cầu của công nghệ thông tin thế hệ mới và ô tô điện, các vật liệu mới cao cấp như sợi mềm từ kim loại, vật liệu hợp kim titan sẽ trở thành trọng điểm nghiên cứu, thúc đẩy Trung Quốc từ “quốc gia vật liệu” chuyển sang “quốc gia mạnh về vật liệu”.

Tổng thể, các công ty chứng khoán đồng thuận cho rằng, hệ thống bố trí của kế hoạch Năm Năm thứ 15 vừa dựa trên hiện tại để giải quyết các khó khăn phát triển, vừa hướng tới lâu dài để nuôi dưỡng năng lực sản xuất mới, qua đó thúc đẩy nền kinh tế xã hội Trung Quốc tiến bước vững chắc theo hướng phát triển chất lượng cao, đồng thời thị trường vốn cũng sẽ đón nhận các cơ hội dài hạn mang tính cấu trúc trong quá trình ngành công nghiệp nâng cấp.