Cổ phiếu bị giảm mạnh này có thể phục hồi không?

Năm ngoái, Iovance Biotherapeutics (IOVA 13,12%), một công ty công nghệ sinh học vốn nhỏ, đã đạt được bước đột phá lớn. Công ty đã được phê duyệt cho Amtagvi, trở thành loại thuốc đầu tiên của loại này nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý cho bệnh melanoma tiến triển.

Tuy nhiên, cổ phiếu của Iovance đã liên tục giảm giá kể từ đó. Trong năm nay, cổ phiếu đã giảm 69%. Công ty hy vọng rằng tiến bộ trong lĩnh vực lâm sàng và quy định có thể giúp nó phục hồi, nhưng khả năng điều đó xảy ra là bao nhiêu? Hãy cùng tìm hiểu.

Vấn đề của Amtagvi

Nhìn qua, Iovance có vẻ đang được định giá hợp lý. Vốn hóa thị trường của công ty là 832 triệu USD, trong khi dự kiến doanh thu trong năm nay sẽ từ 250 triệu đến 300 triệu USD. Giả sử công ty sẽ tạo ra 300 triệu USD trong vòng 12 tháng tới, và dựa trên vốn hóa thị trường 832 triệu USD, ta có tỷ số giá trên doanh thu dự phóng khoảng 2,8, điều này khá hợp lý đối với một công ty công nghệ sinh học nhỏ, chưa có lợi nhuận.

Khả năng dự báo doanh thu này có hợp lý không? Rất hợp lý, đặc biệt khi Amtagvi vừa mới được phê duyệt tại Canada. Ngay cả ở Mỹ, thuốc vẫn còn nhiều tiềm năng để phát triển, vì nó mới được ra mắt năm ngoái, và có khoảng 8.000 bệnh nhân tử vong mỗi năm do melanoma tại quốc gia này. Mặc dù không phải tất cả đều đủ điều kiện dùng Amtagvi, nhưng gần đây số bệnh nhân điều trị mỗi quý đã vượt qua mốc 100 người. Còn nhiều cơ hội để thuốc phát triển hơn nữa, dựa trên tiến trình đã đạt được và sự chấp thuận gần đây tại Canada.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tuy nhiên, mặc dù triển vọng của Iovance với Amtagvi, cổ phiếu của công ty vẫn tiếp tục giảm. Một vấn đề lớn của liệu pháp này là cách quản lý phức tạp: Amtagvi được sản xuất từ chính tế bào lympho xâm nhập khối u (TILs, một loại tế bào có khả năng nhận diện, tấn công và tiêu diệt tế bào ung thư). Quá trình sản xuất thuốc thường mất khoảng 34 ngày. Dù có triển vọng doanh thu mạnh mẽ, thị trường có thể lo ngại rằng các yếu tố kinh tế của Amtagvi sẽ khiến công ty gặp khó khăn trong việc đạt lợi nhuận.

Ngoài ra, cũng cần lưu ý rằng đầu năm nay, Iovance đã điều chỉnh hướng dẫn dự báo do sai sót trong ước lượng thời điểm kích hoạt các trung tâm điều trị được ủy quyền (ATCs) nơi Amtagvi được sử dụng. Những thách thức tương tự có thể tiếp tục gây khó khăn cho công ty trong tương lai gần.

Triển vọng của Iovance có vẻ ảm đạm

Tuy nhiên, Iovance Biotherapeutics còn nhiều yếu tố thúc đẩy tiềm năng khác. Thứ nhất, Amtagvi có thể nhận được phê duyệt tại nhiều quốc gia hơn nữa. Ngoài Mỹ và Canada, công ty còn đang tìm cách ra mắt sản phẩm chủ lực của mình tại Vương quốc Anh và Úc. Điều này sẽ mở rộng thị trường tiềm năng cho Amtagvi.

Thứ hai, thuốc cũng có thể nhận được mở rộng nhãn hiệu. Amtagvi đang được nghiên cứu trong các thử nghiệm lâm sàng đối với một số dạng ung thư khác, bao gồm ung thư cổ tử cung, nội mạc tử cung và ung thư phổi không nhỏ tế bào, trong số những loại khác. Những chỉ định mới này có thể mang lại ý nghĩa lớn.

Iovance đã xây dựng một mạng lưới các trung tâm ATC cho Amtagvi. Khi thuốc có thể được chỉ định cho các mục đích sử dụng mới, việc mở rộng hoạt động thương mại sẽ dễ dàng và ít tốn kém hơn cho công ty. Điều này có thể dẫn đến tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trong khi vẫn kiểm soát chi phí, từ đó nâng cao lợi nhuận.

Nhưng liệu điều đó có đủ để cổ phiếu của Iovance phục hồi không? Phải có nhiều điều đúng đắn xảy ra để công ty thực hiện kế hoạch này một cách hoàn hảo. Và nếu gặp phải các trở ngại khác — như rào cản quy định hoặc lâm sàng, hoặc điều chỉnh dự báo giảm sút — cổ phiếu có khả năng sẽ giảm mạnh.

Theo quan điểm của Wall Street, Iovance Biotherapeutics hiện đang bị đánh giá thấp so với tiềm năng của nó. Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích là 9,10 USD (theo Yahoo! Finance), tương đương mức tăng khoảng 295% so với mức hiện tại. Cổ phiếu của Iovance có thể tăng vọt nếu mọi thứ diễn ra suôn sẻ cho công ty.

Tuy nhiên, rủi ro liên quan đến cổ phiếu này là đáng kể, đủ để chỉ những ai có khẩu vị lớn với biến động mới nên xem xét đầu tư vào công ty công nghệ sinh học này hôm nay. Tôi nghĩ rằng khả năng công ty phục hồi là không cao, nhưng nếu điều đó xảy ra, nó có thể mang lại lợi nhuận vượt trội trên hành trình.