Капитал PE/VC ускоренно входит в эту отрасль!

Данные, опубликованные недавно Ассоциацией ценных бумаг, фондов и управленческих компаний Китая, показывают, что к концу января текущего года объем управления частными фондами достиг 22,44 трлн юаней, вновь превысив рекорд и продолжая четырехмесячный рост с октября прошлого года.

По новым регистрациям в январе было зарегистрировано 1235 новых частных продуктов на сумму 640,62 млрд юаней, что свидетельствует о снижении по сравнению с декабрем прошлого года. В части существующих продуктов, на январь было в эксплуатации 139153 частных фонда, общий управляемый объем составил 22,44 трлн юаней, что показывает рост как по количеству, так и по объему. Среди них — 80801 фонд по ценным бумагам, 29862 PE и 27729 VC, их управляемый объем соответственно составляет 7,26 трлн, 11,15 трлн и 3,74 трлн юаней.

Количество частных фондов с капиталом свыше 10 млрд юаней достигло рекордного уровня

По данным платформы Private排排网, по состоянию на 31 января 2026 года число управляющих частными ценными бумагами фондов с капиталом более 100 млрд юаней достигло 122, что является историческим максимумом.

Ли Чуньюй, менеджер фонда FOF компании Rongzhi Investment, входящей в группу 排排网, отметил, что рост числа таких фондов обусловлен четырьмя основными факторами: во-первых, восстановлением рынка и продолжительным ростом A-акций, что способствует повышению эффективности частных фондов и увеличению их привлекательности; во-вторых, внедрением технологий, таких как AI для оптимизации стратегий и управления рисками, что повышает эффективность инвестиций; в-третьих, эффектом концентрации ресурсов в ведущих и стратегически зрелых частных фондах, что ускоряет естественный отбор в отрасли; в-четвертых, поддержкой со стороны политики и денежного рынка, а также благоприятными условиями в рамках пятилетнего плана, что стимулирует приток внебиржевых средств.

В рамках этого процесса, частные фонды с капиталом свыше 10 млрд юаней выступают в роли лидеров отрасли, являясь отражением перехода китайского сектора частных инвестиций от бурного роста к развитию высокого качества. Скорость достижения отметки в 100 млрд юаней (время, за которое фонд впервые достиг этого уровня) стала важным индикатором изменений в экосистеме отрасли.

По последним данным 排排网, по состоянию на 26 февраля 2026 года, число таких фондов достигло 125, что вновь установило рекорд. Среднее время достижения 100 млрд юаней составляет 7,81 года. Среди них 25,6% фондов достигли этого за более чем 10 лет, 53,6% — за 5-10 лет, и 20,8% — за менее чем 5 лет.

Особое внимание привлекает факт, что 8 частных фондов достигли отметки менее чем за год. Из них 5 управляются институтами, 3 — физическими лицами. Среди институтов наименьшее время — около 3 месяцев — потребовалось фонду 国新新格局 (Пекин, контролируемому China State-owned Assets Supervision and Administration Commission). Еще 4 фонда управляются страховыми компаниями: 国丰兴华 (Пекин), 太保致远 (Шанхай), 恒毅持盈 (Шэньчжэнь), 泰康稳行 (Ухань). Три фонда с физическими лицами — 上海瓴仁, 和谐汇一资产 и 慎知资产. Самый короткий срок — 0,45 года — у 上海瓴仁.

Ли Чуньюй отметил, что в настоящее время страховые компании активно инвестируют в частные ценные бумаги, что связано с поиском инструментов для увеличения доходности и диверсификации рисков в условиях низких процентных ставок. Постоянное улучшение политики и рост отрасли в целом способствуют углублению этой тенденции.

Аналитики 排排网 отмечают, что скорость достижения 100 млрд юаней у частных фондов значительно различается. Некоторые, благодаря особым связям или благоприятным условиям, быстро растут, например, поддерживаемые крупными государственными или страховыми институтами, или новые фонды, появившиеся на рынке в благоприятное время. Однако большинство фондов достигают этого уровня постепенно, за несколько лет, благодаря стабильной прибыли, постоянным инвестиционным исследованиям и укреплению репутации.

Рынок VC/PE: активность в области полупроводников и искусственного интеллекта

По данным CVSource, в январе 2026 года количество инвестиционных сделок в секторе VC/PE составило 1118, что на 62% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общий объем инвестиций достиг 1324,43 млрд юаней, что на 71% выше. CVSource отмечает, что в январе рынок перешел от фазового корректирования к структурному восстановлению, что создает прочную основу для дальнейшего роста в 2026 году.

Рассматривая по стадиям, лидируют сделки на ранних этапах, их число — 431, что составляет 38,6%, а объем — 287,55 млрд юаней (21,7%). В сравнении с прошлым годом, активность ранних инвестиций выросла, особенно в стадии роста и после выхода на биржу.

По объему сделок, почти половина — сделки на сумму до 1 млн юаней, что говорит о высокой активности в сегменте инновационных стартапов. Количество сделок на сумму свыше 10 млрд юаней и в диапазоне до 5 млрд юаней значительно увеличилось, что свидетельствует о растущем интересе к крупным проектам и стратегическим финансированиям. В то же время, сделки среднего размера сократились, а компании на стадии роста продолжают испытывать давление на финансирование, что замедляет восстановление доверия к средним проектам.

По отраслям, особенно выделяются полупроводники и искусственный интеллект. В январе 2026 года в электронной информации было проведено 354 сделки на сумму 474,49 млрд юаней, что остается лидером. В области передового производства и здравоохранения — 185 и 175 сделок соответственно. В разрезе технологий, в полупроводниках и AI количество сделок превысило 100, что говорит о высокой активности в этих сегментах.

Особое внимание уделяется инвестициям в AI. В начале 2026 года компания 阶跃星辰, созданная менее трех лет назад, стала одной из “шести малых тигров” в области больших моделей. В январе она привлекла 5 млрд юаней в рамках раунда B+, что стало рекордом за последние 12 месяцев в Китае. Также компания объявила о кадровых перестановках, назначив Ина Чи председателем правления, и выпустила новую модель Step 3.5 Flash, которая сразу попала в рейтинг OpenRouter Fastest Models. В то же время, компания 月之暗面 завершила раунд C на сумму 500 млн долларов, привлекая инвестиции таких гигантов, как IDG, Alibaba и Tencent, что подтверждает растущий интерес к AI в Китае.