Институты: частное кредитование может вызвать долгосрочную экономическую рецессию, поддерживая рост цен на золото

Горячие разделы

            Выбираемые акции
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Имитационная торговля
        

        Клиентское приложение

Источник: Hui Tong Finance

在全球经济不确定性持续加剧的背景下，私人信贷市场的潜在风险正成为金融体系的新隐忧。

Генеральный директор Unicus Research Лакс Ганапати ясно заявил, что инвесторам не стоит ожидать краткосрочного существенного снижения цен на золото. Она считает, что по мере усиления уязвимости рынка частного кредитования этот риск может распространиться на более широкую глобальную экономику, что вновь повысит спрос на золото.

Она рекомендует инвесторам переключиться на золото, сырьевые товары и другие твердые активы, чтобы защитить себя от предполагаемой медленной и продолжительной рецессии. Она добавила, что в условиях продолжающейся инфляции и роста глобального долга доверие к кредитным рынкам ослабевает, и золото предлагает новую стабильность.

Массовые покупки золота центральными банками свидетельствуют о смене глобальной валютной системы

Лакс Ганапати отметила, что с 2022 года центральные банки ежегодно покупают около тысячи тонн золота. Она сказала: «Когда организации, контролирующие глобальную валютную систему, начинают массово накапливать золото, это само по себе указывает на направление, в котором движется мир.»

Она предупредила, что одним из крупнейших рисков для финансовой системы является стремительный рост рынка частного кредитования за последние двадцать лет. Этот сектор вырос с примерно 40 миллиардов долларов в 2000 году до почти 2 триллионов долларов сегодня, и во многом он остается вне рамок традиционного банковского регулирования и стресс-тестирования.

После финансового кризиса 2008 года банки были вынуждены укреплять свои балансы, а рост частных кредитов (иногда называемых теневыми банками) создал новый уровень риска, который еще не прошел серьезных испытаний кризисом.

Отсутствие прозрачности и стресс-тестов в частных кредитах, возможные кризисы из-за потери доверия

Лакс Ганапати заявила: «В частных кредитах отсутствует механизм стресс-тестирования.»

После 2008 года масштаб теневых банковских систем значительно вырос, многие из которых работают без прозрачности, характерной для публичных рынков. Она добавила, что такая структура рынка затрудняет инвесторам точную оценку рисков, многие кредиты в портфелях частных кредитов не имеют рейтингов, а оценка активов основана на внутренних моделях, а не на рыночных ценах.

Она further подчеркнула, что многие фонды частных кредитов глубоко интегрированы с традиционной финансовой системой, включая банки, предоставляющие кредитные лимиты для коммерческих девелоперских компаний и других заемщиков. «Эти кредиты оцениваются внутренними моделями, а не рыночными ценами, и точка кризиса может наступить не из-за реализованных убытков, а из-за потери доверия.»

Риски расширились от корпоративных кредитов до потребительского финансирования, увеличивая уязвимость розничных инвесторов

Она подчеркнула, что риски уже не ограничиваются корпоративным кредитованием. Частное кредитование быстро проникает в сферу потребительского финансирования, включая коммерческую недвижимость, автокредиты, payday-займы и планы «купить сейчас — заплатить позже». «Эта системная уязвимость возникает именно здесь: при напряженности в одной части системы она быстро распространяется через перекрывающиеся кредитные портфели и заемщиков.»

Она также особо отметила растущее участие розничных инвесторов в этом рынке. Продукты вроде не торговых коммерческих девелоперских фондов и пенсионных целевых фондов позволяют частным лицам получать доступ к частным кредитам, которые часто характеризуются низкой ликвидностью и сложной оценкой стоимости.

Она считает, что сочетание непрозрачности, высокого кредитного плеча и розничных инвесторов значительно увеличивает нестабильность при ухудшении экономической ситуации.

Рецессия будет распространяться медленно, без мгновенного краха 2008 года, риск стагфляции возвращается

Лакс Ганапати считает, что следующая рецессия не будет происходить так же быстро и полностью, как в 2008 году.

Она сказала: «Это не произойдет так, что все рухнет одновременно, как в 2008 году. Процесс будет более медленным, возможно, с 2025 по 2027 годы, и в долгосрочной перспективе это может быть даже более болезненно.»

Она добавила, что ее компания ожидает, что в ближайшие годы глобальная экономика столкнется с ситуацией слабого роста и продолжительной инфляции, похожей на сценарий стагфляции. «Мы прогнозируем, что примерно к 2026 году начнется застой и возобновление инфляции.»

Золото как инструмент сохранения капитала, приоритет — защита, а не высокая доходность

Лакс Ганапати рекомендует инвесторам сосредоточиться на сохранении капитала, а не на поиске высокой доходности в сложных кредитных продуктах. «Золото не приносит дохода, но в мире, где правительства продолжают дефицитировать и монетизировать долги, оно становится средством хранения стоимости.»

Она сообщила, что Unicus Research разрабатывает стратегию хедж-фондов, ориентированных на короткие позиции по уязвимым активам кредитного рынка, чтобы противостоять росту рыночных рисков. Также она предупредила, что многие инвесторы могут недостаточно хорошо понимать риски, связанные с пенсионными фондами и другими коллективными инвестициями. «Люди должны знать, что именно содержится в их пенсионных фондах, спрашивайте у своих финансовых консультантов, какие активы у вас в портфеле.»

В целом, анализ Лакс Ганапати подчеркивает структурные риски рынка частных кредитов, которые уже стали потенциальным катализатором глобальной рецессии.

Постоянные покупки золота центральными банками, рост долгов и непрозрачность теневых банков усиливают роль золота как защитного и хранилища стоимости актива. В условиях ожидаемой медленной стагфляционной среды краткосрочный потенциал снижения золота ограничен, и возможно, появится новый виток спроса.

Инвесторам следует остерегаться эффектов распространения частных кредитов, внимательно пересматривать свои активы, особенно скрытые риски в пенсионных фондах. Переключение на такие твердые активы, как золото, поможет лучше справиться с приближающейся экономической неопределенностью и системными стрессами. В ближайшие годы, если кризис частных кредитов начнет развиваться, золото как «безрисковый инструмент сохранения стоимости» приобретет еще большую стратегическую ценность.

График спот-золота на дневном таймфрейме Источник: EasyForex, 12 марта, 14:33 по пекинскому времени, цена 5160.55 долларов за унцию

 Партнерская платформа Sina для открытия фьючерсных счетов — безопасно и быстро
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-03fa247d11-091d337d60-8b7abd-ceda62)

Масса информации, точный разбор — всё в приложении Sina Finance

责任编辑：朱赫楠