توقع: ستتراجع هذه الأسهم الشهيرة من نادي التريليون في عام 2026

تضم الولايات المتحدة حالياً 10 شركات تقدر قيمتها بمليار دولار أو أكثر. وهذه هي:

2. نفيديا: 4.4 تريليون دولار.
3. آبل: 3.8 تريليون دولار.
4. جوجل: 3.6 تريليون دولار.
5. مايكروسوفت: 3 تريليون دولار.
6. أمازون: 2.3 تريليون دولار.
7. ميتا بلاتفورمز: 1.6 تريليون دولار.
8. تسلا (TSLA +0.53%): 1.5 تريليون دولار.
9. برودكوم: 1.5 تريليون دولار.
10. بروكشير هاثاوي: 1 تريليون دولار.
11. وول مارت: 1 تريليون دولار.

ومع ذلك، فإن واحدة منها تعتبر أكثر تكلفة بشكل كبير من البقية عند قياسها بمؤشر تقييم رئيسي. وبالنظر إلى أن الأعمال الأساسية لهذه الشركة أنتجت مبيعات متراجعة في العامين الماضيين، فإن تقييمها المميز أصبح من الصعب تبريره بشكل متزايد.

هذه الشركة هي تسلا.

لقد استثمر المستثمرون بكثافة في السهم لأن منصات منتجات الشركة المستقبلية، مثل سيارة الأجرة الذاتية القيادة Cybercab والروبوت البشري Optimus، لديها إمكانات هائلة. ولكن في الوقت الحاضر، لا تزال 73% من إجمالي إيرادات الشركة تأتي من أعمال السيارات الكهربائية للركاب، حيث الطلب لا يزال يتراجع.

إليكم سبب توقعي أن تخرج تسلا من نادي التريليون دولار الحصري قبل نهاية عام 2026.

مصدر الصورة: تسلا.

انخفضت مبيعات السيارات الكهربائية بشكل متسارع في عام 2025

سلمت تسلا 1.79 مليون سيارة كهربائية للعملاء في 2024، بانخفاض بنسبة 1% عن العام السابق. لكن في 2025، بلغت التسليمات 1.63 مليون سيارة، وهو انخفاض حاد بنسبة 9% على أساس سنوي. أدى ذلك إلى انخفاض إيرادات الشركة من السيارات بنسبة 10% في 2025، مما ساهم في هبوط أرباح السهم بنسبة مذهلة بلغت 47%. عادةً، تؤثر الأرباح على أسعار الأسهم، لكن سنتحدث عن ذلك لاحقًا.

قد تتراجع مبيعات تسلا من السيارات الكهربائية أكثر في 2026، حيث تخطط الشركة لإخراج سيارتين فاخرتين من التشكيلة (Model X وModel S). هذا سيمكن الشركة من التركيز على نماذج أرخص وأعلى حجمًا مثل Model Y وModel 3، مما سيعزز موقعها التنافسي ضد بعض المصنعين الصينيين منخفضي التكلفة مثل BYD (BYDDY +5.75%).

على سبيل المثال، تبيع BYD حاليًا سيارتها الكهربائية Dolphin Surf الأساسية بأقل من 27,000 دولار في أوروبا، بينما يبدأ سعر تسلا Model 3 من أكثر من 40,000 دولار. ونتيجة لذلك، استحوذت العلامة التجارية الصينية بسرعة على حصة السوق وتفوقت على تسلا عالميًا في 2025 للمرة الأولى.

السيارة Cybercab والروبوت Optimus بعيدتان عن الإنتاج التجاري

لا يرغب الرئيس التنفيذي لتسلا، إيلون ماسك، في المشاركة في سباق حرب الأسعار في سوق السيارات الكهربائية، لذا فهو يحول تركيز الشركة إلى السيارات الذاتية القيادة والروبوتات بدلاً من ذلك. كشف عن روبوت الأجرة Cybercab العام الماضي، الذي سيستخدم برمجيات القيادة الذاتية الكاملة من تسلا لنقل الركاب وحتى الأحمال التجارية الصغيرة بشكل مستقل.

نظريًا، يمكن لتسلا بناء شبكة لخدمات النقل التشاركي وتوزيع ملايين من سيارات Cybercab، حيث ستوفر تدفق إيرادات عالي الهامش على مدار الساعة. وفقًا لبعض التقديرات، قد تكون هذه فرصة مالية أكبر من أعمال السيارات الكهربائية للركاب. على سبيل المثال، تتوقع شركة Ark للاستثمار بقيادة كاثي وود أن تولد روبوتات الأجرة قيمة مؤسسية مذهلة تصل إلى 34 تريليون دولار بحلول 2030 لأنها ستوفر وسيلة منخفضة التكلفة للمستهلكين للسفر.

ومع ذلك، فإن تقنية القيادة الذاتية الكاملة من تسلا معتمدة حاليًا للاستخدام غير المراقب فقط في أوستن، تكساس، وسيستغرق الانتشار الأوسع وقتًا طويلًا بسبب اللوائح الصارمة. من المتوقع أن يدخل Cybercab الإنتاج الضخم هذا العام، لكنه قد يُوقف قبل أن يبدأ في الطرق بدون موافقة أوسع على القيادة الذاتية الكاملة.

توسيع

ناسداك: TSLA

تسلا

التغير اليومي

(0.53%) 2.09 دولار

السعر الحالي

398.82 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

1.5 تريليون دولار

نطاق اليوم

381.40 - 401.57 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

214.25 - 498.83 دولار

حجم التداول

4.2 مليون

متوسط الحجم

65 مليون

الهامش الإجمالي

18.03%

حجم السوق المحتمل للروبوتات البشرية غير واضح لأنه صناعة جديدة تمامًا. ومع ذلك، بحلول عام 2040، يعتقد ماسك أن عدد الروبوتات مثل Optimus سيفوق عدد السكان البشريين بسبب تطبيقاتها المتعددة في المصانع والمكاتب والمنازل.

ستزيد تسلا من إنتاج Optimus خلال العامين المقبلين في مصنعها في فريمونت، كاليفورنيا، حيث سيكون لديها طاقة احتياطية بعد التخلص من سيارات Model X وModel S الكهربائية.

تقييم تسلا يفتح الباب لتصحيح كبير

ذكرت سابقًا أن أرباح تسلا انخفضت بنسبة 47% إلى 1.08 دولار للسهم في 2025. وفقًا للحكمة التقليدية، كان من المفترض أن تتعرض أسهم تسلا لانخفاض حاد بعد أن تراجعت أرباحها بهذا الشكل الكبير، لكنها لم تفعل. وهذا يمثل مشكلة لأنها الآن تتداول عند نسبة سعر إلى أرباح (P/E) عالية جدًا تصل إلى 377.

وهذا يجعل أسهم تسلا أكثر من 11 مرة أغلى من مؤشر ناسداك-100، مما يشير إلى أنها مبالغ في تقييمها بشكل كبير مقارنةً بمحفظة من شركات التكنولوجيا الكبرى. يوضح الرسم أدناه نسب P/E لجميع الشركات الأمريكية التي تقدر قيمتها بمليار دولار أو أكثر، ويثبت أن تقييم تسلا في عالم مختلف تمامًا الآن:

بيانات نسبة P/E لـ TSLA بواسطة YCharts.

يجب أن ينخفض سعر سهم تسلا بنسبة 77% من هنا فقط ليصبح في مستوى الأسهم الأكثر تكلفة التالية، برودكوم، التي لديها نسبة P/E تبلغ 87. لست أقول إن ذلك سيحدث، لكن تسلا بحاجة فقط إلى انخفاض بنسبة 34% لتخرج من نادي التريليون دولار. وإذا استمرت مبيعاتها من السيارات الكهربائية في التراجع، أو شعر المستثمرون بتأخيرات في إطلاق Cybercab وOptimus، أعتقد أن انخفاضًا من هذا الحجم ممكن تمامًا خلال 2026.