“Red influencer economy pertama” Tianxia Show meluncur ke HKEX: laba “tiga kali menurun”, penggalangan dana meningkat untuk globalisasi

Setelah hampir 6 tahun masuk ke pasar A-share, “Emas Pertama Ekonomi Selebriti” Tianxia Xiu (600556.SH) resmi mengajukan penawaran ke Hong Kong Stock Exchange.

Pada 5 Januari, situs resmi HKEX menunjukkan bahwa Tianxia Xiu Digital Technology (Group) Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Tianxia Xiu”) telah mengajukan permohonan pencatatan di HKEX, dengan joint sponsor dari Deutsche Bank, Guotai Huarong, dan Guotai Junan International.

Menurut prospektus, Tianxia Xiu didirikan pada 2009, merupakan perusahaan platform solusi pemasaran selebriti yang matang pertama di dalam negeri, berkomitmen membangun jembatan antara klien pengiklan dan selebriti, MCN (Multi-Channel Network), serta platform UGC (User Generated Content) pihak ketiga utama, menjadi “penghubung super” di industri pemasaran selebriti global.

Bisnis Tianxia Xiu terbagi menjadi dua bagian utama: platform solusi pemasaran selebriti dan inovasi ekosistem ekonomi selebriti. Yang pertama adalah sumber utama pendapatannya, melalui platform miliknya WEIQ, menyediakan solusi pemasaran selebriti untuk klien pengiklan. Hingga akhir kuartal ketiga 2025, terdapat sekitar 222.600 pengiklan terdaftar, sekitar 20.200 lembaga MCN yang bergabung, dan hampir 3.586.200 selebriti terdaftar.

Gambar sumber: Prospektus Tianxia Xiu

Menurut data dari Frost & Sullivan, berdasarkan pendapatan tahun 2024, Tianxia Xiu memegang pangsa pasar sebesar 26,1% di industri platform solusi pemasaran selebriti di China, menempati posisi terdepan selama lima tahun berturut-turut; sekaligus memegang pangsa pasar global sebesar 16,5%, menempati posisi terdepan di industri ini secara global.

Di balik pencapaian pangsa pasar yang mencolok, kinerja keuangan Tianxia Xiu dalam beberapa tahun terakhir tidak terlalu optimis. Menurut prospektus, dari 2023 hingga tiga kuartal pertama 2025, perusahaan mencatat pendapatan sebesar 4,202 miliar RMB, 4,066 miliar RMB, dan 2,734 miliar RMB; laba bersih tahunan/periode masing-masing sebesar 80,964 juta RMB, 43,353 juta RMB, dan 32,573 juta RMB. Selama periode tersebut, pertumbuhan pendapatan Tianxia Xiu masing-masing sebesar 1,77%, -3,23%, dan -10,21%; laba bersihnya menurun sebesar 48,49%, 46,45%, dan 46,2% secara tahunan.

Selain itu, dari 2023 hingga tiga kuartal pertama 2025, arus kas dari aktivitas operasi masing-masing sebesar 299 juta RMB, 154 juta RMB, dan -36,499 juta RMB. Saat arus kas berbalik dari positif ke negatif, jumlah piutang usaha Tianxia Xiu cukup tinggi. Hingga akhir kuartal ketiga 2025, piutang dagang dan wesel tagih perusahaan mencapai 1,968 miliar RMB, hampir 44% dari total aset lancar sebesar 4,468 miliar RMB.

Dalam prospektus, Tianxia Xiu menyatakan bahwa beberapa pelanggan kecil dan menengah mengalami kesulitan keuangan, penundaan pelaksanaan promosi, bahkan penghentian bisnis, yang menyebabkan perusahaan mencadangkan kerugian piutang tak tertagih pada 2023 dan 2024. Hingga akhir tahun 2023 dan 2024, perusahaan mencatat kerugian penurunan nilai piutang sebesar 98,114 juta RMB dan 76,459 juta RMB, keduanya melebihi laba bersih periode tersebut.

Untuk penggunaan dana hasil penawaran, prospektus menyatakan bahwa dana yang diperoleh dari penerbitan H-shares dan pencatatan ini akan digunakan terutama untuk: strategi globalisasi dan ekspansi bisnis, termasuk pendirian dan operasional kantor luar negeri; memperluas ekosistem ekonomi selebriti melalui langkah-langkah sinergi dan diversifikasi, termasuk inkubasi dan pengembangan merek konsumen, penciptaan dan komersialisasi IP selebriti virtual, serta kerjasama strategis dengan selebriti dan artis; investasi strategis, akuisisi, dan kerjasama yang sesuai dengan strategi pertumbuhan jangka panjang perusahaan dan memiliki potensi sinergi yang jelas; serta modal kerja dan keperluan perusahaan umum.