Rekonsiliasi kembali aset dan liabilitas bank kecil dan menengah: menurunkan suku bunga deposito di satu sisi dan membeli obligasi jangka panjang di sisi lain

Sumber: Laporan Ekonomi Abad 21 Penulis: Yu Jixin

Pada awal Maret, bidang bank-bank kecil dan menengah secara diam-diam sedang melakukan sebuah langkah penting dalam penyeimbangan kembali aset dan kewajiban.

Di sisi kewajiban, banyak bank kecil dan menengah yang didominasi oleh bank pedesaan dan kota kecil memulai gelombang penurunan suku bunga deposito baru. Setiap bank secara beramai-ramai menurunkan suku bunga berbagai produk deposito seperti deposito berjangka dan tabungan, dan beberapa tenor sudah memasuki era suku bunga “1”.

Ini berarti, tekanan di sisi kewajiban beberapa bank kecil dan menengah sementara ini berkurang secara signifikan.

Setelah biaya di sisi kewajiban berkurang secara awal, arah terbaru bank di sisi aset juga mulai muncul. Penurunan biaya kewajiban memberikan kondisi yang menguntungkan untuk alokasi aset jangka panjang yang lebih agresif. Baru-baru ini, banyak analis dari perusahaan sekuritas mengamati bahwa bank pedesaan dan kota kecil secara diam-diam menjadi kekuatan utama dalam pasar sekunder obligasi, terutama menunjukkan kekuatan pembelian yang kuat terhadap instrumen obligasi suku bunga jangka panjang.

Mengenai hal ini, seorang pejabat senior dari pusat pengelolaan dana sebuah bank di daerah pesisir mengatakan kepada wartawan Laporan Ekonomi Abad 21 bahwa antusiasme pembelian obligasi oleh bank kecil dan menengah dalam waktu dekat adalah respons alami setelah tekanan margin bunga bank berkurang secara awal, dan beralih ke aset untuk mencari imbal hasil. Dengan biaya dana yang menurun dan permintaan kredit yang masih memiliki ruang untuk meningkat, bank pedesaan dan kota kecil menjadi lebih cenderung untuk memperpanjang durasi aset mereka, yaitu memperpanjang jangka waktu aset untuk meningkatkan hasil investasi.

Sisi kewajiban: Penurunan suku bunga deposito secara massif, tekanan biaya berkurang

Sejak Maret, banyak bank kecil dan menengah secara berturut-turut mengumumkan penurunan suku bunga deposito.

Misalnya, Bank Pedesaan Jingfa di Pukou, Nanjing, mengumumkan bahwa mulai 2 Maret, suku bunga deposito berjangka tiga dan lima tahun untuk unit dan individu diturunkan dari 2,2% menjadi 1,88%. Bank Pedesaan Fuming di Songjiang, Shanghai, juga mengumumkan bahwa mulai 1 Maret, suku bunga deposito berjangka satu tahun diturunkan menjadi 1,85%; dan mulai 10 Maret, suku bunga deposito pemberitahuan tujuh hari diturunkan menjadi 1,30%. Dibandingkan dengan akhir Desember tahun lalu, suku bunga deposito satu tahun di bank ini turun lagi sebanyak 5 basis poin.

Selain itu, bank-bank seperti Bank Hua Rui Shanghai, Bank Pedesaan Yushui Heilongjiang, Bank Pedesaan Beiyin Yunnan Shiping, Bank Pedesaan Hunan Chiping, dan Bank Zhenxing Liaoning juga mengumumkan penurunan suku bunga untuk beberapa produk deposito pada awal Maret.

Perlu dicatat bahwa dalam putaran penyesuaian ini, muncul fenomena “inversi” pada beberapa tenor suku bunga. Setelah penyesuaian, suku bunga deposito satu tahun hingga lima tahun di Bank Hua Rui Shanghai masing-masing menjadi 1,50%, 1,95%, 2,00%, dan 1,95%, di mana suku bunga lima tahun lebih rendah dari tiga tahun.

Penyebabnya, menurut beberapa profesional industri, adalah bahwa penurunan suku bunga deposito secara massif di bank kecil dan menengah ini didorong oleh tekanan operasional bank sendiri dan pengaruh kebijakan makroekonomi secara bersamaan.

Wartawan mencatat bahwa, di satu sisi, banyak bank dalam pengumuman mereka menyebutkan bahwa penyesuaian ini dilakukan “berdasarkan kebijakan suku bunga nasional dan mekanisme penetapan harga suku bunga pasar secara mandiri, serta sesuai dengan kondisi nyata bank kami,” menunjukkan bahwa penyesuaian ini adalah tindakan yang dipandu oleh mekanisme disiplin industri. Di sisi lain, tekanan penyempitan margin bunga bersih bank komersial masih ada, mendorong beberapa bank kecil dan menengah untuk mengambil langkah-langkah mengendalikan biaya kewajiban agar dapat mengurangi tekanan profitabilitas dan menjaga operasi yang stabil.

Sisi aset: Bank kecil dan menengah “menggempur” obligasi suku bunga jangka panjang

Sejalan dengan ruang yang terbuka di sisi biaya dana, di sisi alokasi aset, bank kecil dan menengah menunjukkan aktivitas yang aktif di pasar sekunder obligasi sejak awal tahun 2026, menjadi kekuatan utama dalam pembelian obligasi jangka menengah dan panjang selama periode tertentu.

Berdasarkan pengamatan indeks perbedaan obligasi CNEX, selama gelombang transaksi pasar obligasi dari akhir Februari hingga awal Maret, instrumen yang paling aktif diperdagangkan adalah obligasi suku bunga jangka menengah dan panjang. Dari segi kekuatan transaksi institusional, bank tetap menjadi kontributor utama dalam pembelian dana. Namun, yang perlu diperhatikan adalah, analis umumnya menunjukkan bahwa kekuatan alokasi dari bank-bank besar saat ini mulai “surut”, sementara bank pedesaan dan kota kecil menggantikan mereka sebagai kekuatan utama dalam pembelian.

Tim riset pendapatan tetap dari Guohai Securities dalam laporan terbarunya menyebutkan bahwa pertama, secara keseluruhan, bank-bank besar masih mengalokasikan obligasi dengan jangka waktu 10 tahun ke bawah, tetapi kekuatan pembelian obligasi pemerintah 7-10 tahun berkurang; kedua, bank kecil dan menengah secara besar-besaran “menggempur” obligasi pemerintah 30 tahun, mengalokasikan 38,6 miliar yuan ke obligasi pemerintah dengan jangka waktu 20-30 tahun, peningkatan yang jelas dibandingkan sebelumnya.

Dengan menganalisis data transaksi dan pembelian bersih, tim tersebut menunjukkan bahwa pada 25 dan 26 Februari, pembelian bersih bank kecil dan menengah terhadap obligasi pemerintah 30 tahun masing-masing mencapai 28,5 miliar yuan dan 9,3 miliar yuan, dengan volume pembelian pada 25 Februari sangat mencolok. Karena strategi transaksi bank kecil dan menengah biasanya menunjukkan karakter “semakin turun, semakin beli”—ketika suku bunga naik cukup besar, nilai alokasi obligasi akan semakin meningkat—dibandingkan data historis, volume pembelian bersih harian sebesar 28,5 miliar yuan dapat dikatakan “besar sekali”. Oleh karena itu, dapat diperkirakan bahwa beberapa bank kecil dan menengah melakukan over-allocating secara signifikan pada 25 Februari.

Tim tersebut juga berpendapat bahwa motivasi utama di balik fenomena ini adalah, dalam konteks margin pinjaman dan simpanan yang meningkat, institusi mencari keuntungan dari sesama lembaga keuangan. Hingga Januari 2026, selisih pertumbuhan simpanan dan pinjaman bank kecil dan menengah telah meningkat menjadi 4,2%, mencerminkan bahwa tekanan di sisi kewajiban secara keseluruhan berkurang secara signifikan. Setelah mengalami penyesuaian pasar obligasi pada 2025, rasio alokasi obligasi pun meningkat secara bertahap. Oleh karena itu, sejak awal tahun ini, keinginan bank untuk mengalokasikan obligasi cukup tinggi. Dalam lingkungan pasar yang tidak sepenuhnya pulih, “membeli saat ada koreksi” tetap menjadi strategi yang optimal. Jika pasar obligasi secara keseluruhan berfluktuasi, “menggempur” obligasi jangka panjang oleh bank kecil dan menengah lebih merupakan manifestasi dari pencarian imbal hasil di tengah pasar yang bergejolak, yaitu “mengambil keuntungan dari sesama lembaga keuangan”.

Menanggapi fenomena ini, seorang pejabat senior dari pusat pengelolaan dana bank tersebut memberi peringatan kepada wartawan bahwa bank-bank kota dan bank pedesaan mungkin menghadapi risiko mismatch tenor tertentu. Jika bank-bank kecil dan menengah daerah tidak memiliki dorongan berkelanjutan untuk meningkatkan kredit, ketergantungan berlebihan pada investasi obligasi dapat menyebabkan akumulasi risiko pasar.

Luo Feipeng, peneliti dari China Postal Savings Bank, menganalisis kepada wartawan Laporan Ekonomi Abad 21 bahwa sejak Maret, penurunan suku bunga deposito secara massif di bank kecil dan menengah, setelah biaya kewajiban berkurang, beralih ke peningkatan alokasi obligasi pemerintah jangka menengah dan panjang serta aset antar lembaga untuk meningkatkan imbal hasil. Ini adalah pilihan pasif bank di tengah penyempitan margin bunga dan kekurangan aset, yang membantu meredakan tekanan profitabilitas jangka pendek.

Dari sisi kewajiban, penurunan suku bunga deposito langsung mengurangi tekanan margin bunga, tetapi juga memaksa bank mencari aset dengan imbal hasil lebih tinggi; di sisi aset, permintaan kredit dan penyaluran pinjaman kepada perusahaan berkualitas tetap memiliki ruang untuk meningkat.

“Dalam menghadapi batasan modal, bank cenderung menempatkan dana di obligasi pemerintah dan aset antar lembaga yang berisiko rendah dan bobot risiko rendah. Pendekatan ini dalam jangka pendek membantu mengoptimalkan hasil, tetapi di sisi lain, juga dapat memperburuk mismatch tenor dan risiko suku bunga, mendorong yield obligasi pemerintah turun, dan meningkatkan aktivitas pasar antar lembaga,” kata Luo Feipeng. “Selain itu, ini juga mencerminkan bahwa mekanisme transmisi kebijakan moneter masih memiliki ruang untuk diperbaiki, dan industri harus terus memperhatikan risiko perputaran dana yang tidak produktif serta tantangan potensial lainnya.”