Giá cổ phiếu Xueba Xueba lập mức thấp mới kể từ khi niêm yết, thua lỗ liên tiếp năm thứ năm vượt quá 1.5 tỷ

Ngày 9 tháng 3, “Cổ phiếu lẩu chuỗi đầu tiên” Gābǔ Gābǔ (00520.HK) mở cửa giảm mạnh, trong phiên giảm gần 17% một lần, mất mốc 0,6 HKD/cổ phiếu. Gần đây, Gābǔ Gābǔ (00520.HK) công bố dự báo kết quả kinh doanh năm 2025, dự kiến doanh thu khoảng 3,8 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 20% so với cùng kỳ; lỗ ròng từ 290 triệu đến 310 triệu nhân dân tệ, dù so với 399,8 triệu nhân dân tệ của năm 2024 đã thu hẹp 22,2% đến 27,2%, nhưng lỗ lũy kế năm năm đã vượt quá 1,5 tỷ nhân dân tệ.

Kết quả kinh doanh liên tục trì trệ, lỗ năm năm vượt 1,5 tỷ

Lỗ của Gābǔ Gābǔ không phải xảy ra trong một ngày một bữa. Từ năm 2021, công ty đã rơi vào cảnh thua lỗ, lợi nhuận ròng các năm 2021-2024 lần lượt là -293 triệu, -353 triệu, -199,5 triệu, -401 triệu nhân dân tệ. Cộng thêm dự kiến lỗ năm 2025, tổng lỗ trong năm năm vượt quá 1,5 tỷ nhân dân tệ, doanh thu cũng từ đỉnh cao 61,47 tỷ nhân dân tệ năm 2021 giảm còn khoảng 38 tỷ nhân dân tệ năm 2025, giảm hơn 38%.

Nguyên nhân đằng sau kết quả trì trệ là do sự tăng trưởng yếu của thương hiệu cốt lõi của Gābǔ Gābǔ. Thương hiệu trung cao cấp Tūn Tūn trong năm 2025 nửa đầu đạt doanh thu 7,45 tỷ nhân dân tệ, giảm 25,8% so với cùng kỳ; tỷ lệ bàn ăn từ 1,6 lần trong nửa đầu 2024 giảm còn 1,4 lần, giảm 12,5%, doanh thu cùng cửa hàng giảm 14,0% so với cùng kỳ. Thương hiệu chính Gābǔ Gābǔ cũng do giá tăng, mất thị phần “ăn một người” giá rẻ, rơi vào tình trạng “cao không thành, thấp không được”.

Cắt giảm cửa hàng, giảm chi phí và ra mắt thương hiệu phụ mới song song

Đối mặt với thua lỗ, Gābǔ Gābǔ đã thực hiện nhiều biện pháp tự cứu. Một mặt, công ty tập trung vận hành khu vực, có trật tự đóng cửa các nhà hàng kém hiệu quả, thua lỗ. Năm 2025, khoản trích lập dự phòng giảm giá tài sản của các nhà hàng đóng cửa và thua lỗ lớn hơn nhiều so với cùng kỳ 2024, giảm khoảng 51,4%. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, toàn cầu công ty vận hành 937 nhà hàng, giảm so với cuối năm 2024.

Mặt khác, Gābǔ Gābǔ thúc đẩy chuyển đổi số nhanh chóng, xây dựng trung tâm nền tảng chuỗi cung ứng, thực hiện quản lý số hóa đơn hàng mua, tồn kho toàn vùng và bổ sung hàng cho nhà hàng trực tuyến, nâng cao hiệu quả phối hợp nguồn lực. Ngoài ra, công ty còn mở rộng sang lĩnh vực mới, ra mắt thương hiệu mới “Gā Niúpái” và “Gā Mùchǎng”, hình thành mô hình đa dạng từ lẩu nhỏ đến buffet món Tây. Theo kế hoạch, trong ba năm tới, “Gā Niúpái” sẽ mở 100 cửa hàng, nhưng hiện tại thương hiệu này vẫn đang trong giai đoạn phát triển, mới khai trương cửa hàng đầu tiên.

Cạnh tranh thị trường gay gắt, uy tín người tiêu dùng giảm sút

Khó khăn của Gābǔ Gābǔ còn liên quan mật thiết đến cạnh tranh khốc liệt trong thị trường lẩu. Trong những năm gần đây, lẩu đã trở thành ngành hàng lớn nhất của ẩm thực Trung Quốc, bước vào thời kỳ cạnh tranh nội tại khốc liệt. Các thương hiệu liên tục xuất hiện, từ cao cấp như Haidilao, Bā Nú đến bình dân như Wēi Là, Yī Wéi Féi Niú Tiǎo Huǒ Guō, cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Trong khi đó, nhận thức của người tiêu dùng cũng thay đổi, ngày càng chú trọng giá trị và chất lượng dịch vụ. Tuy nhiên, Gābǔ Gābǔ thường xuyên bị phản ánh về chất lượng dịch vụ và an toàn thực phẩm. Trên mạng xã hội và các nền tảng phản ánh, các cuộc thảo luận về chi tiết dịch vụ và trải nghiệm tiêu dùng của Gābǔ Gābǔ ngày càng nhiều, như một số cửa hàng do cắt giảm chi phí, tăng hiệu quả dẫn đến thiếu nhân sự, đào tạo nhân viên chưa đủ, có hiện tượng không kịp thời chuẩn bị gia vị. Trên nền tảng Khiē Māo Tòu Sù, các phản ánh về thực phẩm lạ trong đồ ăn mang đi và tại chỗ của Gābǔ Gābǔ cũng không ít.

Dù đã cắt giảm cửa hàng, chuyển đổi số và ra mắt thương hiệu phụ mới, mức lỗ đã thu hẹp, nhưng doanh thu vẫn liên tục giảm cho thấy thương hiệu cốt lõi đang gặp khó khăn trong tăng trưởng.

Trong bối cảnh cung cầu ngành ẩm thực mất cân đối, con đường thoát khỏi khó khăn của Gābǔ Gābǔ còn rất dài.