Lincoln National Corp (LNC) Báo cáo kết quả quý 4 năm 2025: Doanh thu hoạt động kỷ lục và …

GuruFocus News

Thứ Sáu, ngày 13 tháng 2 năm 2026 lúc 4:04 sáng GMT+9 5 phút đọc

Trong bài viết này:

LNC

+5.30%

LNC-PD

+0.44%

Bài viết này lần đầu xuất hiện trên GuruFocus.

**Doanh thu hoạt động điều chỉnh:** Tăng 31% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 2025; doanh thu hoạt động điều chỉnh cả năm đạt mức cao nhất trong bốn năm.

**Doanh số bán annuity:** Tổng khối lượng tăng 25% trong năm 2025; doanh số bán RILA tăng 35%, doanh số annuity cố định tăng 11%, và doanh số annuity biến đổi tăng 27% so với cùng kỳ năm trước.

**Doanh thu hoạt động của Nhóm Bảo hiểm Nhóm:** 109 triệu USD trong quý 4 2025, với biên lợi nhuận 7.9%.

**Lợi nhuận ròng:** 745 triệu USD hoặc 3.80 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong quý 4 2025.

**Doanh thu hoạt động của Dịch vụ Quỹ Hưu trí:** 46 triệu USD trong quý 4 2025, tăng so với 43 triệu USD của quý cùng kỳ năm trước.

**Lợi nhuận hoạt động Bảo hiểm Nhân thọ:** 77 triệu USD trong quý 4 2025, so với lỗ hoạt động 15 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước.

**Lợi nhuận từ Đầu tư Thay thế:** Gần 12% lợi nhuận hàng năm trong quý 4 2025, vượt mục tiêu 10%.

**Thanh khoản của Công ty mẹ:** Khoảng 1,1 tỷ USD vào cuối năm 2025.

**Tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do:** Tăng lên 45% trong năm 2025, so với 35% năm 2023.

LNC có đang định giá hợp lý không? Kiểm tra giả thuyết của bạn với công cụ tính DCF miễn phí của chúng tôi.

Ngày phát hành: 12 tháng 2 năm 2026

Để xem toàn bộ bản ghi âm cuộc họp báo cáo kết quả, vui lòng tham khảo bản ghi đầy đủ của cuộc họp.

Điểm tích cực

Lincoln National Corp (NYSE:LNC) báo cáo tăng 31% doanh thu hoạt động điều chỉnh so với cùng kỳ năm trước trong quý 4, mức cao nhất trong bốn năm.

Công ty đã có quý thứ sáu liên tiếp tăng trưởng lợi nhuận hoạt động điều chỉnh so với cùng kỳ, thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trên các phân khúc kinh doanh.

Doanh số bán annuity năm 2025 tăng mạnh, tổng khối lượng tăng 25%, nhờ vào danh mục sản phẩm đa dạng và định vị chiến lược thị trường.

Phân khúc Bảo hiểm Nhóm đạt năm kỷ lục với mức tăng 16% lợi nhuận cả năm, nhờ vào tăng trưởng phí bảo hiểm và định giá có kỷ luật.

Công ty đã đạt tiến bộ đáng kể trong tối ưu hóa mô hình hoạt động, tạo ra tổ chức hiệu quả hơn và có khả năng mở rộng, duy trì kỷ luật chi phí.

Điểm tiêu cực

Cạnh tranh trong thị trường RILA ngày càng gay gắt, có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh số trong phân khúc này trong tương lai.

Lượt rút ròng của annuity biến đổi tiếp tục, phản ánh những thách thức trong việc giữ chân khách hàng trong bối cảnh thị trường chứng khoán tăng cao.

Dịch vụ Quỹ Hưu trí ghi nhận rút ròng khoảng 1 tỷ USD trong quý, do rút tiền của người tham gia và chấm dứt kế hoạch.

Công ty dự kiến sẽ có áp lực theo từng quý đối với lợi nhuận annuity trong quý đầu năm 2026 do số ngày phí thấp hơn và điều chỉnh trải nghiệm tử vong thuận lợi.

Mặc dù đã có cải thiện, phân khúc Bảo hiểm Nhân thọ vẫn đối mặt với thách thức trong việc xây dựng lại đà bán hàng và tối ưu hóa dòng tiền tự do.

 






Câu chuyện tiếp tục  

Điểm nổi bật trong phần Hỏi & Đáp

Q: Chris, về việc hoàn trả vốn, hướng dẫn trung hạn của bạn đề xuất khoảng 400 triệu đến 600 triệu USD vốn hoàn trả cho cổ đông. Điều này có nghĩa là ít nhất 50 triệu USD mua lại cổ phiếu trong năm 2026 không? A: Christopher Neczypor, Giám đốc tài chính: Hướng dẫn phản ánh phạm vi tiềm năng trong hai năm tới. Ưu tiên hàng đầu của chúng tôi vẫn là duy trì dự trữ vốn trong các thực thể hoạt động và đầu tư dòng tiền tự do bổ sung khi có cơ hội. Khi dòng tiền tự do của chúng tôi cải thiện, chúng tôi chuyển nhiều hơn về công ty mẹ, điều này mang lại sự linh hoạt. Chúng tôi cũng đang chuẩn bị cách xử lý tối ưu các chứng khoán ưu đãi có thể được đổi ngày trong năm tới. Sau khi xử lý các chứng khoán ưu đãi, chúng tôi sẽ tăng cường hoàn trả vốn cho cổ đông.

Q: Nếu tôi lấy các khoản chuyển tiền trung hạn trừ chi phí của công ty mẹ, điều này cho thấy có khoảng 800 triệu đến 900 triệu USD tiền mặt thặng dư. Điều này chủ yếu để quản lý các chứng khoán ưu đãi trong năm tới phải không? A: Christopher Neczypor, Giám đốc tài chính: Đúng, tính toán của bạn chính xác. Số tiền thặng dư này sẽ được sử dụng để quản lý các chứng khoán ưu đãi vào năm 2027 và tăng cường hoàn trả vốn cho cổ đông.

Q: Chris, về việc định nghĩa lại NII, điều gì đã thúc đẩy sự thay đổi này? Có phải do sự tăng trưởng và tầm quan trọng của RILA không? A: Christopher Neczypor, Giám đốc tài chính: Đúng vậy, khi RILA tăng trưởng, các khoản cân đối thế chấp liên quan trở nên có ý nghĩa hơn. Chúng tôi muốn cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về hiệu suất hoạt động của annuity bằng cách phân bổ lại thu nhập lãi ròng từ hoạt động sang không hoạt động. Thay đổi này là một phần của việc xem xét phân bổ hàng năm của chúng tôi và không phải là yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng so với năm trước.

Q: Bạn có thể giải thích về việc hợp nhất các công ty con trong lĩnh vực Bảo hiểm Nhân thọ và tác động của nó đến lợi nhuận và dòng tiền tự do không? A: Christopher Neczypor, Giám đốc tài chính: Việc hợp nhất các công ty con giúp đơn giản hóa cấu trúc pháp lý của chúng tôi và giảm chi phí tài trợ dự trữ. Nó đã mang lại lợi ích 10 triệu USD cho lợi nhuận theo chuẩn mực kế toán của Life trong quý 4. Trong năm 2026, chúng tôi dự kiến sẽ có thêm cải thiện 25-30 triệu USD về lợi nhuận theo chuẩn mực kế toán và lợi ích dòng tiền tự do tăng thêm nhờ tối ưu hóa vốn.

Q: Ellen, về thị trường annuity, có vẻ như RILA đang trở nên cạnh tranh hơn. Bạn có chuyển hướng tập trung sang annuity cố định và theo chỉ số không? A: Ellen Cooper, CEO: Chúng tôi là nhà lãnh đạo trong thị trường annuity với danh mục sản phẩm đa dạng. Chúng tôi tập trung cân bằng lợi nhuận, hiệu quả vốn và tăng trưởng. RILA đã trở nên cạnh tranh hơn, và chúng tôi tận dụng các sản phẩm và kênh phân phối khác biệt của mình. Chúng tôi dự kiến doanh số RILA sẽ phù hợp với hai đến ba năm gần đây, trong khi annuity cố định có nhiều tiềm năng tăng trưởng hơn.

Q: Các khoản chuyển tiền trung hạn của công ty con dự kiến sẽ tăng đáng kể so với năm 2025. Điều gì thúc đẩy sự tăng trưởng này? A: Christopher Neczypor, Giám đốc tài chính: Sự tăng trưởng này đến từ khả năng chuyển nhiều dòng tiền tự do hơn về công ty mẹ, được hỗ trợ bởi khả năng vốn mạnh mẽ tại các thực thể hoạt động của chúng tôi. Chúng tôi đã xây dựng một dự trữ và hiện ở vị trí có thể chuyển vốn thặng dư về công ty mẹ.

Q: Khoảng 1,2 tỷ đến 1,3 tỷ USD trong phạm vi chuyển tiền có bao gồm các giao dịch tái bảo hiểm hoặc các thỏa thuận bên ngoài không? A: Christopher Neczypor, Giám đốc tài chính: Phạm vi này phản ánh sự phát triển tự nhiên của doanh nghiệp chúng tôi và không bao gồm các giao dịch rủi ro bên ngoài lớn. Nếu chúng tôi theo đuổi các giao dịch chuyển giao rủi ro bên ngoài bổ sung, chúng sẽ là phần tăng thêm cho các con số này.

Q: Bạn có thể thảo luận về các động thái trong thị trường annuity và triển vọng của bạn cho năm 2026 không? A: Ellen Cooper, CEO: Chúng tôi tập trung giảm độ nhạy cảm của thị trường và cân bằng lợi nhuận, hiệu quả vốn và tăng trưởng. Trong RILA, chúng tôi tận dụng các sản phẩm và kênh phân phối khác biệt. Chúng tôi dự kiến doanh số RILA sẽ duy trì phù hợp với các năm gần đây, trong khi annuity cố định có nhiều tiềm năng tăng trưởng hơn.

Để xem toàn bộ bản ghi âm cuộc họp báo cáo kết quả, vui lòng tham khảo bản ghi đầy đủ của cuộc họp.