As ações tecnológicas dos EUA caem face a crescentes pressões na negociação do início de março

A semana começou com ventos contrários consideráveis para as ações de tecnologia dos EUA, à medida que os participantes do mercado ponderavam preocupações sobre a disrupção da inteligência artificial contra um pano de fundo de deterioração das condições de crédito. Na sexta-feira da semana anterior, os principais índices mostraram quedas generalizadas, com o S&P 500 a cair 0,43%, o Dow Jones Industrial Average a recuar 1,05% e o Nasdaq 100 a diminuir 0,30%. Os mercados de futuros estenderam essas quedas, com os futuros E-mini S&P de março a cair 0,47% e os futuros E-mini Nasdaq de março a diminuir 0,38%.

Venda em Mercado Impulsionada por Múltiplos Factores Negativos

O mercado de ações mais amplo enfrentou um ambiente desafiador à medida que vários catalisadores negativos convergiram. As ações bancárias sofreram uma venda acentuada após a notícia do colapso do credor privado com sede no Reino Unido, Market Financial Solutions Ltd, o que gerou novas preocupações sobre o aumento dos riscos de incumprimento no setor financeiro. Este evento de crédito ampliou as preocupações existentes sobre a estabilidade das instituições de crédito, afetando particularmente as principais ações financeiras. O Dow Jones atingiu uma baixa de 3,5 semanas, enquanto a incerteza se espalhava pelo mercado, com fraqueza especialmente pronunciada em ações relacionadas a empréstimos alavancados e intermediação de crédito.

Fraqueza no Semicondutor Arrasta o Setor de Tecnologia

As ações de tecnologia dos EUA enfrentaram pressão particular no setor de semicondutores, um motor crítico do sentimento de mercado mais amplo. Fabricantes de chips recuaram acentuadamente, com Nvidia a cair mais de 4%, enquanto NXP Semiconductors, Lam Research e Qualcomm caíram mais de 2%. A Micro Devices e a ARM Holdings também registaram perdas superiores a 1%. A venda de ações de semicondutores refletiu preocupações mais amplas sobre os prazos de adoção da IA e o retorno esperado sobre os investimentos em infraestrutura tecnológica, criando um peso negativo no desempenho do setor de tecnologia.

Ações de Software e Cibersegurança Enfrentam Pressão

Para além dos semicondutores, as ações de tecnologia dos EUA nos setores de software e cibersegurança experimentaram uma queda significativa. A Zscaler liderou as quedas em cibersegurança, com uma descida superior a 12%, apesar de ter reportado lucros ajustados por ação de $1,01, melhor que as expectativas de consenso de $0,90. A Okta caiu mais de 4%, enquanto a CrowdStrike Holdings caiu mais de 2% e a Cloudflare recuou mais de 1%. No setor de software, a Atlassian caiu mais de 5%, seguida pela Datadog, Oracle e Thomson Reuters, que caíram mais de 3%. Salesforce, Microsoft e ServiceNow também registaram perdas entre 1% e 2%.

Resultados Empresariais Oferecem Contrapeso

Apesar da fraqueza mais ampla do setor, algumas empresas de tecnologia demonstraram resiliência através de resultados sólidos e orientações futuras. A Dell Technologies subiu mais de 21% após reportar um lucro operacional ajustado do quarto trimestre de $3,54 bilhões, acima do consenso de $3,27 bilhões, ao mesmo tempo que aumentou o dividendo anual em 20% e expandiu o programa de recompra de ações em $10 bilhões. A força da empresa, impulsionada pela forte procura por infraestrutura de servidores de IA, ofereceu um ponto positivo para as ações de tecnologia dos EUA durante uma sessão difícil. A Autodesk subiu mais de 4% após lucros ajustados por ação de $2,85, acima do consenso de $2,65, e anunciou orientações ambiciosas para 2027.

Dados Económicos e Mudanças de Política Apoiam Piso do Mercado

Apesar do pessimismo inicial, os mercados financeiros recuperaram dos seus níveis mais baixos após fortes dados económicos estabilizarem o sentimento. O Índice de Gestores de Compras de Chicago de fevereiro subiu inesperadamente 3,7 pontos, para 57,7, superando amplamente as expectativas de uma queda para 52,1 e marcando a expansão mais rápida em 3,75 anos. Os gastos com construção de dezembro aumentaram 0,3% mês a mês, em linha com as expectativas. Estes indicadores económicos resilientes sugeriram que a economia subjacente permaneceu sólida apesar do stress no setor financeiro, oferecendo algum suporte às avaliações de ações.

No entanto, os dados de inflação apresentaram uma preocupação contrária. O Índice de Preços ao Produtor de janeiro para a procura final subiu 0,5% mês a mês e 2,9% ano a ano, ambos acima das expectativas de 0,3% e 2,6%, respetivamente. O componente excluindo alimentos e energia subiu 3,6% em relação ao ano anterior, marcando o maior aumento em 10 meses e superando as expectativas de 3,0%. A persistência da inflação reduziu as especulações sobre reduções de taxas pelo Federal Reserve a curto prazo, mantendo os futuros de juros relativamente contidos, com o mercado a precificar apenas uma probabilidade de 6% de uma redução de 25 pontos base na reunião de política de 17-18 de março.

Mercado de Renda Fixa em Alta com Fluxos de Refúgio Seguro

Os mercados de títulos do Tesouro experimentaram uma forte valorização à medida que os investidores se deslocaram para ativos de menor risco. Os títulos do Tesouro de 10 anos de março subiram para um pico de 4,5 meses, com os rendimentos a cair 4,2 pontos base para 3,962% e a atingir uma baixa de 4 meses de 3,955%. Os negociantes de obrigações aumentaram a duração das carteiras enquanto compravam dívida governamental de longo prazo no final do mês, adicionando suporte estrutural. Os títulos de dívida do governo europeu também subiram, com o rendimento do bund alemão de 10 anos a cair para uma baixa de 3,5 meses de 2,643% (queda de 4,7 pontos base), enquanto o rendimento do gilt do Reino Unido de 10 anos caiu para uma baixa de 14,75 meses de 4,231% (queda de 4,2 pontos base).

Riscos Geopolíticos e Preocupações com Inflação de Commodities

O sentimento mais amplo do mercado permaneceu limitado por tensões geopolíticas crescentes. O petróleo WTI subiu mais de 2%, atingindo uma máxima de 7 meses, após o presidente Trump expressar ceticismo quanto ao progresso diplomático com o Irã, afirmando que o enriquecimento nuclear iraniano permanecia inaceitável. Os negociadores dos EUA partiram de Genebra desanimados após discussões com oficiais iranianos, enquanto a mídia estatal do Irã indicou que o país não permitirá que urânio enriquecido saia de suas fronteiras. Com as negociações nucleares agendadas para retomar em Viena e o presidente Trump a ameaçar ataques militares limitados se as negociações não produzirem resultados até 1-6 de março, a volatilidade do mercado de petróleo refletiu prêmios de risco geopolítico elevados.

O aumento nos preços do petróleo criou obstáculos secundários para as ações de tecnologia dos EUA e outros setores sensíveis ao crescimento, à medida que as companhias aéreas enfrentaram pressões nas margens devido ao aumento dos custos do querosene de aviação. A United Airlines caiu mais de 8%, liderando as perdas do S&P 500, enquanto a American Airlines, Delta Air Lines e Alaska Air Group caíram mais de 6%, e a Southwest Airlines recuou mais de 3%.

Incerteza Tarifária e Impactos na Política Comercial

A implementação por parte do presidente Trump de uma tarifa global base de 10% na terça-feira, após a rejeição pelo Supremo Tribunal do seu quadro de tarifas recíprocas, acrescentou mais uma camada de incerteza para os participantes do mercado. Funcionários do governo sinalizaram intenções de potencialmente aumentar a tarifa para 15%, embora os prazos de implementação permanecessem indefinidos. Essas decisões tarifárias, aplicadas ao abrigo da Seção 122 do Trade Act de 1974, que permite ações presidenciais por 150 dias sem aprovação do Congresso, criaram obstáculos adicionais para corporações multinacionais e empresas dependentes de cadeias de abastecimento.

Movimentos Notáveis de Ações e Desempenho Divergente

A divergência no desempenho das ações destacou a abordagem seletiva do mercado a vários subsectores de tecnologia e modelos de negócio. A Netflix subiu mais de 13% após retirar-se do processo de licitação para adquirir a Warner Bros Discovery, permitindo que a Paramount Skydance emergisse vitoriosa com uma oferta de $111 bilhões. A Block avançou mais de 16% após elevar a orientação de lucro bruto anual para $12,20 bilhões, de $11,98 bilhões, acima do consenso de $11,91 bilhões, apesar de anunciar uma redução de quase 50% na força de trabalho.

Por outro lado, decepções nos lucros pressionaram várias ações relacionadas à tecnologia. A CoreWeave caiu mais de 18% após registrar uma perda por ação do quarto trimestre de $0,89, mais ampla que o consenso de $0,72. A Flutter Entertainment caiu mais de 14% após receita do quarto trimestre de $4,74 bilhões, abaixo do consenso de $4,94 bilhões, e uma orientação de receita nos EUA para o ano de $7,4 a $8,2 bilhões, abaixo do consenso de $8,73 bilhões. A Duolingo recuou mais de 14% após prever receita anual de $1,20 a $1,22 bilhões, bem abaixo do consenso de $1,26 bilhões.

Mercados de Ações Internacionais Apresentam Resultados Mistas

Os mercados globais de ações apresentaram desempenho divergente, refletindo variações regionais nas condições económicas e no sentimento dos investidores. O Euro Stoxx 50 fechou em baixa de 0,38%, enquanto o índice Shanghai Composite da China avançou 0,39% e o Nikkei 225 do Japão ganhou 0,16%, refletindo visões diferenciadas sobre as perspetivas de crescimento regional e trajetórias de política monetária.

Indicadores de inflação europeus ofereceram suporte modesto para aqueles que esperam acomodação monetária. As expectativas de inflação de um ano do BCE para janeiro caíram para 2,6%, mais fracas que as expectativas de 2,7%, enquanto as expectativas de dois anos permaneceram em 2,6%, mais fortes que as expectativas de 2,5%. Os preços ao consumidor na Alemanha de fevereiro subiram 0,4% mês a mês e 2,0% ano a ano, ambos abaixo das expectativas. As trocas de mercado atualmente precificam apenas uma probabilidade de 4% de uma redução de 25 pontos base na taxa pelo Banco Central Europeu na sua reunião de 19 de março.

Momento da Temporada de Resultados e Apoio Fundamental

A temporada de resultados do quarto trimestre avançou com mais de 90% das empresas do S&P 500 a terem divulgado resultados, oferecendo suporte fundamental às avaliações do mercado apesar dos obstáculos de sentimento. Aproximadamente 74% das 472 empresas que reportaram superaram as expectativas de lucros, com a Bloomberg Intelligence a projetar um crescimento de lucros do S&P 500 de 8,4% para o trimestre, marcando o décimo trimestre consecutivo de crescimento ano a ano. Notavelmente, excluindo o grupo das mega-cap techs dos Sete Magníficos, o crescimento dos lucros do quarto trimestre deve avançar 4,6%, refletindo uma expansão de lucros mais ampla além da liderança das mega-cap techs que dominou os ciclos recentes do mercado.

Perspectivas para as Ações de Tecnologia dos EUA e Mercados Mais Amplos

As pressões divergentes enfrentadas pelas ações de tecnologia dos EUA — desde preocupações com a avaliação da inteligência artificial e fraqueza no setor de semicondutores até força compensatória em soluções de software empresarial e infraestrutura de IA — sugerem um período de oportunidades seletivas no setor tecnológico. Embora a incerteza de curto prazo relacionada a desenvolvimentos geopolíticos, implementação de tarifas e stress no mercado de crédito pareça provável de persistir, o impulso de lucros subjacente e a melhoria dos dados económicos sugerem que as ações de tecnologia dos EUA podem encontrar estabilização à medida que os investidores distinguem entre oportunidades de crescimento secular e excesso especulativo na narrativa da inteligência artificial.