Thị trường cà phê Brazil Thay đổi giá toàn cầu khi thời tiết và chuỗi cung ứng thắt chặt

Hợp đồng tương lai cà phê Arabica và Robusta tăng mạnh vào thứ Hai, với Arabica tháng 3 đóng cửa +1.90 (+0.54%) và ICE Robusta tháng 3 tăng +26 (+0.67%). Đà tăng này đã đẩy giá lên mức cao nhất trong 1,5 tuần khi các nhà tham gia thị trường đánh giá lại các yếu tố cung cầu toàn cầu. Trung tâm của đợt biến động này là điều kiện thời tiết xấu đi ở Brazil, nhà sản xuất cà phê lớn nhất thế giới, kết hợp với các chuyển dịch trong sản xuất tại Đông Nam Á.

Mưa không đủ gây đe dọa vùng trồng Arabica chủ lực của Brazil

Các lo ngại về thị trường cà phê Brazil bắt nguồn từ một sự kiện thời tiết nghiêm trọng tại khu vực sản xuất hiệu quả nhất của nước này. Somar Meteorologia báo cáo rằng Minas Gerais, khu vực trồng Arabica hàng đầu của Brazil, chỉ nhận được 11,1 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 12—tương đương chỉ 17% trung bình lịch sử. Tình trạng khan hiếm này đã làm gia tăng lo ngại về nguồn cung trong giới thương nhân và người mua.

Sự chú ý của thị trường Brazil vào các mô hình thời tiết phản ánh vai trò vượt trội của nước này trong cung ứng cà phê toàn cầu. Bất kỳ gián đoạn nào trong sản xuất của Brazil đều ảnh hưởng đến giá cả quốc tế và quản lý tồn kho. Giá tăng lên khi các nhà mua hàng điều chỉnh vị thế trước khả năng xảy ra các vấn đề trong mùa vụ.

Thách thức địa lý gia tăng áp lực cung ứng

Ngoài Brazil, ngành cà phê Indonesia đang đối mặt với những gián đoạn nghiêm trọng. Lũ lụt diện rộng đã làm hư hại khoảng một phần ba các trang trại cà phê Arabica ở phía Bắc Sumatra, đe dọa giảm xuất khẩu cà phê của quốc gia này lên tới 15% trong mùa 2025-26, theo Hiệp hội Xuất khẩu và Ngành công nghiệp Cà phê Indonesia. Các vụ mùa Robusta ít bị thiệt hại hơn, nhưng tác động chung nhấn mạnh tính dễ tổn thương về mặt địa lý của các quốc gia sản xuất lớn.

Trong khi đó, Việt Nam—nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới—đã báo cáo xuất khẩu tăng vọt. Lượng cà phê xuất khẩu tháng 11 của Việt Nam tăng 39% so với cùng kỳ năm trước lên 88.000 tấn, với tổng xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 11 tăng 14,8% y/y lên 1,398 triệu tấn. Dự kiến sản lượng cà phê của Việt Nam trong năm 2025/26 sẽ tăng 6% y/y lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho rằng sản lượng có thể tăng 10% so với vụ trước nếu thời tiết thuận lợi.

Động thái tồn kho và chính sách thương mại

Các kho dự trữ theo dõi của ICE phản ánh tình hình thắt chặt. Tồn kho Arabica giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11, nhưng đã phục hồi lên 456.477 bao vào giữa tháng 1. Robusta tồn kho giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12, sau đó phục hồi lên 4.278 lô vào cuối tháng 12. Những biến động này cho thấy sự căng thẳng liên tục giữa lo ngại về nguồn cung và nỗ lực tích trữ nhỏ giọt.

Các số liệu mua hàng cà phê của Mỹ kể một câu chuyện khác. Các nhà nhập khẩu Mỹ tránh mua cà phê Brazil trong giai đoạn thuế quan cao nhất, khiến lượng mua giảm 52% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 983.970 bao từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2025. Dù các mức thuế này đã giảm, tồn kho cà phê của Mỹ vẫn còn hạn chế, hạn chế khả năng linh hoạt của người mua.

Dự báo sản lượng và phức tạp trong động thái thị trường Brazil

Triển vọng cà phê của Brazil cho thấy những tín hiệu hỗn hợp. Ngày 4 tháng 12, Conab—cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil—đã nâng dự báo sản lượng cà phê năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao, so với dự báo 55,20 triệu bao trong tháng 9. Tuy nhiên, USDA FAS dự báo xu hướng khác cho năm 2025/26, dự đoán sản lượng của Brazil giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao.

Trên toàn cầu, USDA FAS dự báo sản lượng cà phê thế giới năm 2025/26 sẽ tăng 2,0% y/y lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, xu hướng này che giấu những biến động khác biệt: dự kiến sản lượng Arabica giảm 4,7% xuống 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Sự chuyển dịch này phản ánh sự trỗi dậy của Việt Nam trong thị trường Robusta và áp lực thời tiết đối với các vùng trồng Arabica.

Tồn kho cuối kỳ và bức tranh cung ứng rộng hơn

Dù dự báo sản lượng tăng, dự trữ cuối kỳ toàn cầu dự kiến sẽ giảm. USDA FAS ước tính tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 sẽ giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của năm 2024/25—cho thấy tình trạng cung ứng toàn cầu ngày càng thắt chặt mặc dù sản lượng dự kiến tăng.

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (tháng 10 đến tháng 9) giảm 0,3% y/y xuống còn 138,658 triệu bao, củng cố quan điểm rằng nguồn cung vẫn còn tranh chấp. Đối với các nhà giao dịch theo dõi tin tức thị trường Brazil và các yếu tố toàn cầu, tình hình này thể hiện một sự tương tác phức tạp: áp lực thời tiết ở các vùng trọng điểm, gián đoạn thương mại do thuế quan, cạnh tranh ngày càng tăng của Robusta, và giảm tồn kho đều hội tụ để hình thành giá cả. Kết quả là, các nhà đầu tư lạc quan thận trọng và các vị thế phòng thủ ngày càng tăng khi dự đoán nhu cầu sẽ mềm đi trong tương lai.